Mi az igazított jelenérték - APV?
A kiigazított jelenérték a projekt vagy társaság nettó jelenértéke (NPV), ha kizárólag tőkével finanszírozzák, plusz az esetleges finanszírozási előnyök jelenértékével (PV), amelyek az adósság további hatásai. A finanszírozási előnyök figyelembevételével az APV adójogi pajzsokat tartalmaz, mint például a levonható kamatok.
Az APV képlete
Kiigazított jelenlegi érték = nem fedezett cégérték + NEhol: NE = az adósság nettó hatása
Ahol az adósság nettó hatása magában foglalja:
- A kamatadó-pajzs, amely akkor jön létre, amikor a vállalatok adóssággal rendelkeznek, mivel az adósság kamatai adóból levonhatók. A kamatköltség és az adó mértéke kiszámításakor. De csak az abban az évben használt kamatadó-pajzsot tartalmazza. Ezután ki kell számítani az alkalmazott kamatadó-pajzs jelenlegi értékét. A kamatadó pajzs jelenlegi értéke: (adómérték * adósságterhelés * kamatláb) / kamatláb.
Az igazított jelenérték kiszámítása - APV
A korrigált jelenérték meghatározása:
- Keresse meg a lekötött vállalkozás értékét. Számolja ki az adósságfinanszírozás nettó értékét. Összegezze a lekötött projekt vagy vállalat értékét és az adósságfinanszírozás nettó értékét.
Az APV kiszámítása Excelben
A befektető az excel segítségével modellt készíthet a vállalkozás nettó jelenértékének és az adósság jelenértékének kiszámításához.
Mit mond neked az igazított jelenérték?
A kiigazított jelenérték segít megmutatni egy befektető számára az adóvédő pajzsok előnyeit, amelyek a kamatfizetések egy vagy több, vagyis a piaci kamatot meg nem haladó mértékű támogatott adócsökkentéséből származnak. Tőkeáttételes ügyletek esetén az APV részesül előnyben. Különösen a tőkeáttételes felvásárlási helyzetek a leghatékonyabbak olyan helyzetekben, amelyekben a korrigált jelenérték-módszertant kell használni.
Az adósságfinanszírozású projekt értéke magasabb lehet, mint pusztán tőkefinanszírozású projekt, mivel a tőkeköltségek csökkennek, amikor tőkeáttételt használnak. Az adósság felhasználásával a negatív NPV-projekt pozitívvá válhat. Az NPV a tőkeköltséget használja a diszkontrátaként, míg az APV a tőke súlyozott átlagköltségét használja a diszkontrátaként.
Kulcs elvihető
- Az APV egy projekt vagy társaság nettó jelenértéke, ha azt kizárólag tőkével finanszírozzák, plusz a finanszírozási előnyök jelenértékét. Az APV egy befektető számára megmutatja, hogy az adóvédelem az adó levonható kamatfizetéseiből származik-e. A tőkeáttételi tranzakciókhoz, például tőkeáttételes kivitelhez használják, de inkább egy tudományos számítás.
Példa az igazított jelenérték használatára - APV
Pénzügyi előrejelzésnél, ahol kiszámítják az alapesetben alkalmazott NPV-t, a kamatadó-pajzs jelenértékének összegét hozzáadják a korrigált jelenérték eléréséhez.
Tegyük fel például, hogy egy többéves előrejelzés alapján számítások szerint a társaság ABC szabad cash flow-jának (FCF) jelenlegi értéke plusz végső értéke 100 000 USD. A társaság adómértéke 30%, a kamatláb 7%. Az 50 000 dolláros adósságterhelés kamatadó-árnyékolása 15 000 dollár, vagy (50 000 dollár * 30% * 7%) / 7%. Így a korrigált jelenérték 115 000 dollár, vagy 100 000 dollár + 15 000 dollár.
A különbség az APV és a kedvezményes cash flow között - DCF
Noha a korrigált jelenérték-módszer hasonló a diszkontált cash flow (DCF) módszerhez, a korrigált jelenlegi cash flow nem tartalmazza az adókat vagy egyéb finanszírozási hatásokat a súlyozott átlagos tőkeköltségben (WACC) vagy más korrigált diszkontrátákban. A diszkontált cash flow-ban használt WACC-vel ellentétben a kiigazított jelenérték külön-külön arra törekszik, hogy a saját tőke és az adósság költségeit becsülje meg. A kiigazított jelenérték nem olyan elterjedt, mint a diszkontált cash flow módszer.
A módosított jelenérték használatának korlátozásai - APV
A gyakorlatban a korrigált jelenértéket nem annyira használják, mint a diszkontált cash flow-módszert. Ez inkább egy tudományos számítás, de gyakran úgy tekintik, hogy pontosabb értékeléseket eredményez.
További információ az igazított jelenértékről - APV
Hogy mélyebben bemutasson a kiigazított jelenérték kiszámításához, olvassa el az Investopedia nettó jelenérték kiszámításának útmutatóját.
