Mi az a stílusdoboz?
A stíluskeretek a Morningstar, Inc. pénzügyi elemző cég által létrehozott közös befektetési alapok besorolási rendszere, amelyek célja a részvények és a befektetési alapok befektetési jellemzőinek vizuális ábrázolása. A stílusdobozok a befektetési kategóriák grafikus ábrázolását mutatják mind a fix jövedelmű, mind a részvénybefektetések esetében. A stílusdoboz értékes eszköz, amelyet a befektetők használhatnak az eszközallokáció meghatározásakor. Kissé eltérő stílusú keretek vannak a tőkebefektetésekhez és a fix kamatozású befektetésekhez.
Kulcs elvihető
- A stílusdoboz a befektetés jellemzőinek grafikus ábrázolása. A pénzügyi szolgáltatást kutató Morningstar, Inc. népszerűsítette ezt az eszközt azáltal, hogy a népszerű befektetési alapok besorolási rendszeréhez helyezte. alapok.
Hogyan működnek a stílusdobozok?
A stílusdobozokat elsősorban részvényekre és befektetési alapokra használják. Kilenc négyzet alakú rácsként készülnek, vízszintes és függőleges tengelygel.
Készletek és alapok
A részvények és az alapok esetében a stílusdoboz függőleges tengelye ábrázolja a piaci kapitalizációt, és három vállalati méret mutatóra oszlik: nagy, közepes és kicsi. A vízszintes tengely kissé változik a részvények és a befektetési alapok esetében. A vízszintes tengely a növekedési és értékstílusokat ábrázolja. Az állomány stílus mező az egyes részvényeket osztályozza növekedés, érték és mag alapján. A részvényalap-befektetési alapok listája az egyes részvényeket érték, növekedés és keverék szerint osztályozza (ami mind az érték, mind a növekedés kombinációját képviseli). Ezeket gyakran részvénystílus-mezőnek nevezik.
A vertikális és a vízszintes tengelyek együttesen a befektetési alap kilenc kategóriába sorolhatók:
- Nagy értékNagy keverékNagy növekedésMédiumértékMedium keverékMedium növekedésKis értékKis keverékKis növekedés
Ez a kategorizáló rendszer hasznos annak meghatározása, hogy egy befektetés hogyan illeszkedik egy adott befektetési portfólióba eszközallokációs szempontból. Egyes befektetők az egyes kategóriákhoz alapok keresésére használják, mások bizonyos területekre koncentrálnak. Például egy agresszív befektető elsősorban a kis tőkésítésű vagy a növekedési alapokra összpontosíthat. Az alap elhelyezése a stílusmezőben azonban nemcsak a befektetések kiválasztása szempontjából hasznos. Hosszú távon is hasznos, ha a történelmi stílusjel-adatok felhasználhatók a portfólióban lévő részesedések konzisztenciájának ellenőrzésére.
A hazai részvényalapokon kívül egy nemzetközi részvénystílus-négyzet is elérhető három-három rácsként a külföldi részvények és a külföldi alapok kockázat-hozam struktúrájának vizuális ábrázolására és összehasonlítására. A befektetők a nemzetközi részvénystílus-keretet használják, amely a Morningstar részvénystílus-dobozának egyik változata, hogy megértsék nemzetközi portfólióik diverzifikációjának mértékét.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2020
Rögzített jövedelmű alapok
A kötvényalapok esetében a vízszintes tengely az alap lejáratkategóriáit mutatja, rövid, középtávú és hosszú távú.
A fix kamatozású stílusú doboz kilenc négyzetből áll, amelyek függőleges és vízszintes tengelye a befektetési jellemzők meghatározására szolgál. A Morningstar a kamatláb-érzékenységet és a hitelminőséget használja a két elsődleges szempontként.
A vízszintes tengelyen a befektetők három kategóriát találnak a kamatérzékenység osztályozására: korlátozott, mérsékelt és kiterjedt. A kamatláb-érzékenységet az alap időtartama befolyásolja. Ezért a rövid lejáratú fix kamatozású alapokat a korlátozott kategóriába sorolják. A hosszú lejáratú fix kamatozású alapok kiterjedt kategóriába tartoznának.
A függőleges tengelyen a hitelminősítési besorolások egy második tényező a fix kamatozású alapok befektetéseinek besorolására. A stílusdoboz hitelminőségi kategóriái közé tartozik a magas, közepes és alacsony.
A stílusdoboz osztályozásának paraméterei
A Morningstar megadja a stílusdoboz-kvadrant osztályozásának paramétereinek részletes lebontását. A kamatláb-érzékenységi osztályozást az alap három éves átlagos időtartama határozza meg a Morningstar Core Bond indexhez képest.
A hitelminőséget az alap súlyozott átlagos hitelminősítését meghatározó módszer határozza meg. A magas hitelminőségű mezőben lévő pénzeszközök eszközönként súlyozott átlagos hitelminősítése AA és magasabb. Az alacsony hitelminőségű mezőben lévő alapok eszköz-súlyozott átlagos hitelminősítése kevesebb, mint BBB-. A Morningstar a fix kamatozású stílusú dobozok elsődleges fejlesztője. Más pénzügyi információszolgáltatók esetében azonban vannak eltérések.
Stílusdoboz elemzése
Míg a Morningstar az elsődleges forrás a stílusdoboz-elemzéshez, az iparág egész területén a technológia különböző stílusdoboz-ábrázolásokat hozhat létre. A stíluskészlet segíthet a befektetõknek jobban megérteni a befektetés tulajdonságait és jellemzõit. A befektető a stíluskeretek elemzésével is felhasználhatja a kategóriák közötti diverzifikált befektetési portfóliót.
Például egy befektető, aki egy viszonylag biztonságos részvényalapot keres portfóliójának tőketartalékának konzervatívabb befektetéseként, kereshet valamit a nagy kapitalizációjú érték mezőben, mivel a nagy kapitalizációjú jövedelmek általában stabilak és az alapok jó tartós gazdaságok. Ha ugyanaz a befektető valami nagyobb kockázatot és nagyobb megtérülést keres portfóliójának agresszívebb részéhez, akkor érdemes választani egy alapot a kis kapitalizációjú növekedési kategóriába.
A Morningstar lehetővé teszi a befektetők számára, hogy az alapokat a stílusdoboz kategóriája szerint szűrjék. Noha a stílusdoboz-kategória útmutatást nyújt a befektetéshez, a befektetőknek gondos átvilágítást kell végezniük annak biztosítása érdekében is, hogy az alap megfeleljen befektetési érdekeiknek. A Morningstar elemzi a részvényeket és alapokat stíluskeret kategóriánként a világ minden tájáról származó befektetésekre. Stíluskeretes rangsoruk egyaránt magában foglalja a hazai és a nemzetközi befektetéseket, a kockázati jellemzőkkel nagyjából az egész befektetési univerzumban.
A nemzetközi részvénystílus-keret korlátozásai
A Morningstar befektetési kutató cég 1992-ben mutatta be saját szabadalmi stíluskészletét. Egyszerű, hatékony vizuális osztályozási rendszere hamarosan mindenütt jelentette a befektetési világban. Egyszerűsége és mindenütt jelenléte továbbra is két erős oka annak, hogy továbbra is használják a stíluskészletet több formában, de ennek vannak korlátai.
Az egyik esetében a stílusmező nem tartalmazza a rövid pozíciókat az osztályozási rendszerében. Ez azt jelenti, hogy a hosszú-rövid befektetési stratégiát nem lehet ábrázolni a stílusmezőben. Néhány más stratégia nem vállal elkötelezettséget a következetes növekedési, érték- vagy keverési megközelítés mellett. Az ezen stratégiák által kezelt befektetési termékek az egész stílusdobozban ugrálnak, mivel részesedéseik jellege a vízszintes tengely mentén változik.
Egyes elemzők úgy vélték, hogy a stílusdoboz népszerűsége indokolatlanul korlátozza az alapkezelőket, akik elkerülhetik bizonyos megalapozott befektetési stratégiákat, mert az alapokat a stílusdoboz kategóriáinak megváltoztatására vezetne. Ez viszont csalódást okozhat azon részvényeseken, akik részben az alap-stílus besorolása miatt vásároltak az alapba.
