A befektetési alapok évtizedek óta kínálnak professzionális portfóliókezelést, diverzifikációt és kényelmet azoknak a befektetőknek, akiknek nincs idejük vagy lehetőségeik portfóliójuk jövedelmező kereskedelmére. Az utóbbi években megjelent egy új fajta befektetési alap, amely a tradicionális nyitott végű alapok ugyanazon előnyeinek sokkal nagyobb likviditással rendelkezik. Ezek az alapok, az úgynevezett tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-ek), nyilvános tőzsdékben kereskednek, és piaci órákban vásárolhatók és értékesíthetők, csakúgy, mint a részvények. Ezen alapok népszerűségének növekedése ugyanakkor meglehetősen sok téves információt hozott létre az ETF-ekkel kapcsolatban. Ez a cikk megvizsgálja az ETF-ekkel és azok működésével kapcsolatos általános tévképzeteket.
A tőkeáttétel mindig jó dolog
Az ETF-ek változata eltérő mértékű tőkeáttételt alkalmazhat olyan hozam elérése érdekében, amely közvetlenül vagy fordítva arányosan nagyobb, mint a mögöttes index, szektor vagy értékpapírok csoportja, amelyeken alapulnak. Ezen alapok többségét általában legfeljebb háromszoros tőkeáttétellel lehet felhasználni, ami megnövelheti az alapul szolgáló eszközök nyereségét, és hatalmas, gyors nyereséget hozhat a befektetők számára. A tőkeáttétel természetesen mindkét irányban működik, és azok, akik tévednek, sietve nagy veszteségeket szenvedhetnek el.
Ezekben az alapokban a tőkeáttételes pozíciók fenntartásának költségei szintén meglehetősen jelentősek. A portfóliókezelőknek kötelesek pozíciókat vásárolni, ha magas árak, és eladnak, amikor alacsonyak, és vissza kell állítaniuk a részesedésüket, ami jelentősen ronthatja az alap által meghozott hozamokat egy viszonylag rövid idő alatt. Ugyanakkor talán a legfontosabb: sok tőkeáttételes alap egyszerűen nem küld vissza olyan hozamokat, amelyek összhangban állnak a tőkeáttétel arányával egy naposnál hosszabb időtartamra, az olyan hozamok összekapcsolása miatt, amely matematikailag megzavarja az alap képességét, hogy kövesse indexét vagy más referenciaérték.
Minden indexhez vannak ETF-ek
Sok befektető úgy véli, hogy minden létező indexhez vagy ágazathoz elérhető egy ETF, de erről nincs szó. A kevésbé fejlett országokban és régiókban sok értékpapír- vagy gazdasági szektorra vonatkozó index található, amelyekre nincs alapozva ágazati alapok (például a CNX szolgáltatási szektor vagy a közép-indiai indexek Indiában). Ezen túlmenően az ETF nem mindig vásárolja meg az indexet vagy szektorot alkotó összes értékpapírt, különösen, ha több ezer értékpapírból áll, mint például a Wilshire 5000 Index. Az ilyen alapú indexeket követő alapok gyakran csak az ágazat összes értékpapírjának mintavételét vásárolják vagy indexet vesznek fel, és származékos eszközöket használnak, amelyek növelhetik az alap által elért hozamokat. Ilyen módon az alap gazdasági szempontból szorosan nyomon tudja követni az index vagy a benchmark hozamát.
Csak az ETF nyomon követési indexei
Egy másik népszerű tévhit az ETF-ekkel kapcsolatban, hogy csak indexeket követnek. Az ETF-ek nyomon követhetik az olyan ágazatokat, mint a technológia és az egészségügy, az árucikkek, például az ingatlan, a nemesfémek és a valuták. Manapság néhány eszköz vagy ágazat nem rendelkezik olyan ETF-mel, amely valamilyen formában fedezi azokat.
Az ETF-eknek mindig alacsonyabb díjak vannak, mint a befektetési alapoknál
Az ETF-eket általában ugyanolyan jutalékkal lehet megvásárolni és eladni, mint amelyet részvények vagy egyéb értékpapírok kereskedéséért számolnak el. Ezért sokkal olcsóbb vásárolni, mint a nyílt végű befektetési alapok, mindaddig, amíg nagy összeggel kereskednek. Például 100 000 dolláros befektetést lehet bevonni egy ETF-be egy 10 dolláros jutalékért online módon, míg a terhelési alap az eszközök 1-6% -át terheli. Az ETF-ek azonban nem jó választás kis időszakos beruházásokhoz, például egy havi 100 dolláros dollárköltség-átlagolási programhoz, ahol minden egyes vásárlás esetén ugyanazt a jutalékot kell fizetni. Az ETF-ek nem kínálnak töréspont-értékesítést, mint a hagyományos betöltési alapok.
Az ETF-eket mindig passzív módon kezelik
Bár sok ETF még mindig hasonlít az UIT-ekre, mivel azok egy meghatározott értékpapír-portfólióból állnak, amelyet időszakosan visszaállítanak, az ETF-ek világa nem csupán SPDRS-ből, gyémántokból és kockákból áll. Az aktívan kezelt ETF-ek megjelentek az utóbbi években, és valószínűleg továbbra is vonzóvá válnak a jövőben.
Egyéb félreértések és korlátozások
Noha az ETF likviditása és hatékonysága vonzó, a kritikusok azt állítják, hogy aláássák a befektetési alapok, mint hosszabb távú befektetések hagyományos célját is azáltal, hogy lehetővé teszik a befektetők számára, hogy napközbeni kereskedelemben részesüljenek, mint bármely más, nyilvánosan forgalmazott értékpapír. Azok a befektetők, akiknek 4–5% -os eladási díjat kell fizetniük, sokkal kevésbé valószínű, hogy likvidálják pozíciójukat, ha a részvényárfolyam két héttel csökken a vásárlás után, mint akkor, ha esetleg csak akkor kellene fizetniük 10 vagy 20 dolláros jutalékot online brókerjüknek. A rövid távú kereskedelem az ezen járművekben található adó likviditást semlegesíti.
Ezenkívül vannak olyan esetek, amikor az ETF nettó eszközértéke néhány százalékponttal eltérhet a tényleges záró árától a portfólió hiányosságai miatt. Arra is spekulációkat folytattak, hogy az ETF-eket a piac manipulálására használják, és ez a gyakorlat valószínűleg hozzájárult a piac 2008-as összeomlásához. Végül néhány elemző úgy érzi, hogy sok ETF nem biztosítja a megfelelő diverzifikációt alaponkénti alapon. Néhány alap inkább kis részvényekre összpontosít, vagy pedig befektet egy értékpapírok meglehetősen szűk szegmensébe, például a biotechnológiai részvényekbe. Noha ezek az alapok bizonyos esetekben hasznosak, azokat nem szabad befektetőknek használniuk, akik széles körű piaci kitettséget keresnek.
Alsó vonal
Az ETF-k számos szempontból számos előnyt kínálnak a hagyományos nyitott végű befektetési alapokkal szemben, mint például a likviditás, az adóhatékonyság, valamint az alacsony díjak és jutalékok. Ezeknek az alapoknak a körülményei között viszont rengeteg félretájékoztatás van. Nem terjednek ki minden indexre és ágazatra, és hatékonyságuk és diverzifikációjuk korlátozott. Likviditásuk ösztönözheti azt a rövid távú kereskedelmet is, amely egyes befektetők számára nem megfelelő.
