Warren Buffett-ről annyira gyakran beszélnek a sajtóban, az interneten és a befektetõ közönség közötti beszélgetésekben, hogy az igazság és a hamisság elmosódik, és az ember képe eltorzul, mint egy kép a mûvészeti tükörben. Az ember nem tévedhetetlen, és megváltoztatható, ha az a társaságának, a Berkshire Hathawaynek (BRK-A, BRK-B) előnyös.
1. tévhit: Buffett nem tesz hibákat befektetéssel
Noha Buffett a múlt század egyik legnagyobb befektetője, hibákat követ el, mint bármely más ember. Lehet, hogy az alkalmi hibák kitűnnek, mert annyira kevés az önéletrajzán.
Az USA Airways által preferált részvények vásárlása 1989-ben a hiba, amelyet a kritikusok leggyakrabban idéznek. Buffett tudta, hogy a légitársaságoknak nincs védőgátja, és később kijelentette, hogy az ipar olyan halálcsapda, ahol a befektetők hatalmas pénzt veszítettek a légi utazás kezdete óta. A légitársaságok hatalmas mennyiségű tőkét fogyasztanak, Buffett azonban úgy gondolta, hogy egy 350 millió dolláros előnyben részesített részvényvásárlásánál 9, 25% -os osztalékhoz jutott. Felfedezte azonban, hogy az US Airways 12 centiméteres mérföldköltsége nem tudott versenyezni olyan költségcsökkentő légitársaságokkal, mint például a Southwest 8 centiméterenkénti költsége. Ezen escapade során Buffett két évig elvesztette az osztalékbevételeket, és a jelentések szerint vagy egyenleget kötöttek, vagy pedig kevés pénzt veszítettek az ügylet során.
Egy másik felejthető befektetés volt a Dexter Shoe Company 1993. évi felvásárlása a Berkshire Hathaway részvényeinek 1, 6% -át felhasználva. A felszínről úgy tűnt, hogy ez megfelel a Buffett számos kritériumának a megalapozott beruházáshoz, ám ez nem felel meg a „árok” fogalmának, amely hátrányos helyzetben tartotta a versenytársakat. A Dexter végül elbomlott, és a társaság ma nem működik. Buffett 2008-ban Dexterre utalt, mint "a legrosszabb üzletet, amit valaha csináltam". Vannak más hibák is, beleértve az egymilliárd dolláros veszteséget, amely az Energy Future Holdings kötvényeivel jár, de a nagy győzelem elnyeri a Buffett vesztes fogadásait.
2. tévkép: Buffett értékorientációja nem állt a fején
A svédasztalos Benjamin Graham hallgatójaként kezdte meg, aki a nettó eszköz és könyv szerinti értékhez viszonyítva olcsó részvények vásárlásának hangsúlyozására késztette őket, mindaddig tartva őket, amíg azok belső értéke a piaci árban nem tükröződik, majd eladja a készleteket, mielőtt más hasonló részvényekre lépne. jellemzők. Buffett élettársa, Charlie Munger befolyása oldalra dobta ezt a gondolkodásmódot, és Berkshire Hathaway portfóliója soha nem volt azonos.
A Munger befektetési filozófiája az, hogy nagyszerű vállalkozásokat vásárol, félelmetes franchise-kkal, amelyek ellenállnak a verseny nyomására. Meggyőződött arról, hogy Buffett a Graham-megközelítés nem működik, ha Berkshire magasabb szintre akar lépni, és Buffett megvásárolja a koncepciót. Ennek eredményeként a Berkshire-portfólió hosszú távú részvényállományokra koncentrálódik, mint például a Coca-Cola, a Wells Fargo és az American Express. Ezek olyan „blue-chip” részvények, amelyek pénzügyi tulajdonságai nem mutatnak affinitást a Benjamin Graham megközelítéshez a vállalati pénzügyi mérések szempontjából.
Buffett egyetértett a koncentrált portfólió Munger-koncepciójával is, amely kevesebb részvényt hangsúlyoz, mint egy klasszikus értékű befektető kényelmesebb; Ráadásul a Munger franchise-készleteinek tartási ideje "örökre" áll Buffett szerint. Végül, Munger arra késztette Buffettnek, hogy nyelje le a nagy elefántokat, például a Burlington Northern-ot, és tegye őket a Berkshire Hathaway 100% -ban tulajdonában lévő leányvállalatok portfóliójának részévé. Charlie Munger Warren Buffettre gyakorolt befolyása sok szempontból jelentős, és sok befektető valószínűleg nem veszi figyelembe.
3. tévhit: Buffett elkerüli a technológiai beruházásokat
Buffett gyakran beszél az általa megértett vállalkozásokba történő befektetésről. A technológiai ágazat nem teljesítette ezt a kritériumot számára, és ezenkívül nem tudta biztosítani a szükséges biztonsági szintet és a versenytársakkal szembeni védőhatást. Ugyanakkor, ha megnézzük a Berkshire Hathaway portfóliót, léteznek technológiai részvények. Igaz, hogy a felosztás a legtöbb esetben kicsi a teljes portfólió méretéhez viszonyítva, de létezik, és magában foglalja a társaság második felső szintű részesedését.
Vegyük például az Apple-t. A Buffett február végén a részvényeseknek küldött 2018. évi levelében az Apple volt a második legnagyobb részesedés a portfólióban, több mint 166 millió részesedéssel, több mint 28 milliárd dollár piaci értékkel. A számítógépes szolgáltatások az Apple üzletágának nagy részét teszik ki, és valószínűleg ez az indok egy ilyen nagy részesedés megvásárlásához. Ez összehasonlítható azzal, hogy Buffett hosszú ideje birtokolja a Coca-Cola-t a teljes vállalat 9, 4% -ánál, több mint 18 milliárd dollár piaci értékkel.
Omaha Oracle az ember a függöny mögött
Warren Buffett az ember a függöny mögött, és az avunkuláris, cseresznye-kokszos, Ben Graham-sajtolt, sajtóban ábrázolt akolita gyakran messze van a célpontjától. Buffett fejlesztette befektetési megközelítését, nagyrészt Charlie Mungernek köszönhetően, és továbbra is meg kell találnia a jó hírneve megszilárdításának lehetőségeit a következő években.
