A kamatlábak emelkedésével a Goldman Sachs Group Inc. (GS) szerint a közelmúltban elmaradtak a piacról azok a vállalatok, amelyek jelentős mennyiségű változó kamatozású adósságot könyvelnek el. Ugyanakkor potenciálisan magas hozamú, rövid távú taktikai kereskedelmi stratégiát azonosítottak ezekkel a vállalatokkal kapcsolatban. "Ezeknek az állományoknak küzdeniük kell, ha a hitelfelvételi költségek tovább emelkednek, de taktikai értéket képviselhetnek a befektetők számára, akik a felárak reverziójára számítanak" - mondja Goldman. (További információ: 8 A piacra fenyegető veszély 2018-ban .)
Nagy úszók
Az Goldman az S&P 500 indexben (SPX) 50 olyan társaságot azonosított, amelyek magas változó kamatozású adósságot mutatnak az összes adóssághoz viszonyítva. Közülük ezek a 12, teljes milliárd dolláros adóssággal, változó kamatozású adóssággal a teljes adósság százalékában, valamint az április 3-i záró időszakban bekövetkező árváltozásokkal:
- A Walt Disney Co. (DIS), 26 milliárd dollár, 8%, -7, 5% Viacom Inc., (VIAB), 10 milliárd dollár, 13%, -4, 5% General Motors Co. (GM), 94 milliárd dollár, 8%, -9, 9 % PepsiCo Inc. (PEP), 48 milliárd dollár, 9%, -9, 8% Qualcomm Inc. (QCOM), 23 milliárd dollár, 10%, -14, 4% Lowe's Cos. (LOW), 17 milliárd dollár, 6%, -8, 1% Colgate -Palmolive Co. (CL), 7 milliárd dollár, 21%, -6, 0% Molson Coors Brewing Co. (TAP), 11 milliárd dollár, 5% Dominion Energy Inc. (D), 37 milliárd dollár, 8%, -10, 3% Aetna Inc. (AET), 9 milliárd dollár, 7%, -6, 4% Deere & Co. (DE), 41 milliárd dollár, 12%, -2, 2% General Electric Co. (GE), 135 milliárd dollár, 14%, -24, 8%
Az adósságokra vonatkozó adatok Goldmanonként vannak március 29-ig. A listán szereplő 50 vállalat mediánja az összes adósságnak 14 milliárd dollár, ennek változó kamatlába 9%, szemben az összes nem pénzügyi S&P 7 milliárd dollárral és 0% -ával. 500 vállalat. Az S&P 500 2, 7% -kal csökkent az előző év hasonló időszakához viszonyítva. "Az amerikai makroszkóp: A változó kamatozású adósságállomány küzd a hitelfelvételi költségek növekedésével" Goldman-jelentés április 2-án kelt. (További információ: 9 olyan részvény, amelyek felülmúlhatják a bika piacának korát: Goldman .)
Goldman stratégiája részletesen
A stratégia azon a várakozáson alapul, hogy a 3 hónapos LIBOR referencia-kamatlábat az „átmeneti keresleti és műszaki technikák” felfújják az Goldman hitelstratégiáinak véleménye szerint, ahelyett, hogy a hitelfelvevők körében növekedne a nemteljesítési kockázat. Valójában Alan Greenspan, a Federal Reserve volt elnöke egyszer a LIBOR-OIS-t „a bank fizetésképtelenségétől való félelem barométerének” nevezte, amelyet Goldman idéz.
A legutóbbi 2, 3% -os kamatláb mellett a három hónapos LIBOR kamatláb a legmagasabb szinten van 2009 óta, és több mint 100 bázisponttal (bp) meghaladja a 2017. évi átlagot - jegyzi meg Goldman. Ezenkívül a LIBOR-OIS-felárak 2012 eleje óta a legszélesebbek, és 2018 eleje óta körülbelül 10 bázispontról 60 bázispontra emelkednek. Mindez jelentős az Goldman stratégiája szempontjából, mivel a LIBOR meghatározza sok változó kamatozású adósság jelenlegi kamatlábát. eszközöket.
„Erős mérleg ajánlása”
Goldman hozzáfűzi, hogy ez a rövid távú taktikai stratégia eltér hosszú távú nézeteiktől. "Stratégiai szempontból a megnövekedett vállalati tőkeáttétel és a szigorúbb pénzügyi feltételek hátterében áll az a folyamatos javaslatunk, hogy erős mérleggel rendelkező részvényeket birtokoljunk" - írják. Az S&P 500 medián társaság nettó tőkeáttéte 1, 7-szerese az EBITDA-nak, amely a valaha rögzített legmagasabb szint, Goldmanonként, míg a magas változó kamatozású adósságlistán szereplő medián társaság meglehetősen kockázatosabb, 2, 4-szeres arányban.
