Mi a nulla költségű gallér?
A nulla költségű gallér az opciós gallérstratégia egyik formája, amely a kereskedő veszteségeinek megvédésére azáltal, hogy vételi és eladási opciókat veszít egymástól. Ennek a stratégiának az a hátránya, hogy a nyereség korlátozódik, ha az alapul szolgáló eszköz áremelkedik. A nulla költségű gallérstratégia magában foglalja a stratégia felének a pénzét, amely ellensúlyozza a másik fél költségeit. Ez egy védelmi opcióstratégia, amelyet egy hosszú pozíció után hajtanak végre egy olyan állományban, amely jelentős haszonnal jár. A befektető védő vételt vásárol és fedezett hívást elad. Ennek a stratégiának a többi neve a nulla költségopció, a részvénykockázat visszafordítása és a fedezeti átalakítók.
A nulla költséggallér alapjai
A nulla költségű gallér megvalósításához a befektető megvásárolja a pénzkihelyezési opciót, és ezzel egyidejűleg eladja, vagy felírja a pénzhívási opciót, azonos lejárati idővel.
Például, ha az alapul szolgáló részvény egy részvényenként 120 dollárral kereskedik, a befektető megvásárolhat eladási lehetőséget egy 115 dolláros alapvető árral, 0, 95 dollárral, és eladhat egy vételi felhívást 124 dollár alapvető árral, 0, 95 dollárért. Dollárban kifejezve, az eladás 0, 95 dollár x 100 részvényre kerül szerződésenként = 95, 00 dollár. A felhívás szerzõdésenként 0, 95 USD x 100 részvény jóváírást hoz létre - ugyanaz a 95, 00 USD összeg. Ezért e kereskedelem nettó költsége nulla.
Kulcs elvihető
- A nulla költségű galléros stratégiát arra használják, hogy megvédjék az alapul szolgáló eszköz árának volatilitását a vételi és eladási opciók megvásárlásával, amelyek felső korlátot teremtenek a származékos termék nyereségére és veszteségére. Lehet, hogy nem mindig sikeres, mert a különféle típusú díjak vagy árak nem mindig egyeznek meg.
A nulla költséggallér használata
Ezt a stratégiát nem mindig lehet végrehajtani, mivel az eladási és felhívási díjak vagy árak nem mindig egyeznek pontosan. Ezért a befektetők eldönthetik, milyen közel akarják elérni a nulla nettó költséget. Ha olyan összegeket választ, amelyek különböző összegeken kevesebbek a pénzből, nettó jóváírást vagy nettó terhelést eredményezhet a számlán. Minél távolabb van a pénz, annál alacsonyabb a díja. Ezért ahhoz, hogy csak minimális költségekkel járó gallérot hozzon létre, a befektető választhat egy olyan vételi opciót, amely a pénzből távolabb esik, mint az adott eladási opció. A fenti példában ez 125 dollár sztrájk ára lehet.
Annak érdekében, hogy egy gallért hozzon létre egy kis kredittel a számlára, a befektetők ellentétesen járnak el: válasszanak olyan eladási opciót, amely a pénzből távolabb esik, mint az adott hívás. A példában ez 114 dollár sztrájk ára lehet.
Az opciók lejártakor a maximális veszteség a részvény értékét jelentené az alacsonyabb vételi áron, még akkor is, ha az alapul szolgáló részvényár meredeken esne. A maximális nyereség az állomány értéke a magasabb sztrájk esetén, még akkor is, ha az alapul szolgáló rész hirtelen felfelé halad. Ha a részvény a sztrájk árakon belül bezárul, akkor az nem befolyásolja annak értékét.
Ha a gallér nettó költséget vagy terhelést eredményezne, akkor a ráfordítást csökkentené a nyereség. Ha a gallér nettó hitelt eredményezett, akkor ezt az összeget hozzáadják a teljes nyereséghez.
