Mi a 12D-1 szakasz?
Az 1940. évi befektetési társasági törvény 12D-1. Szakasza korlátozza a befektetési társaságokat abban, hogy egymásba fektessenek be. Olyan szabályt fogadtak el, amely megakadályozza, hogy az egyik alap alapkezelési megállapodása egy másik alap felett ellenőrzést szerezzen, hogy a befektetők számára a megszerzett alap részvényeseinek rovására jusson. Az ellenőrzés ilyen felhasználása a szavazati joggal rendelkező részvények ellenőrzési jogkörének gyakorlásával vagy a megszerzett alapból történő nagyszabású visszaváltás veszélyével járhat.
A kongresszus mentességeket hozott e szabály alól a befektetési limitek formájában is, amelyek lehetővé teszik az alapok alapjaira vonatkozó megállapodások alkalmazását mindaddig, amíg a limiteket teljesítik. 2018-ban a Kongresszus a 12D-1. Szakaszban új feltételekkel frissítette a szabályokat, lehetővé téve a befektetések nagyobb rugalmasságát. A kongresszus új szabályok bevezetését is javasolta, amelyek megsemmisítik a 12D-1-2. Szakaszt, és új szabványszabályokat vezetnek be.
FŐBB TÉTELEK
- A SEC befektetési társaságokról szóló törvény 12D-1. Szakaszát azzal a céllal hozták létre, hogy korlátozza a befektetési alapok egymásba történő befektetését. A 12D-1A. És B. szakasz olyan szabályokat határozott meg, amelyek lehetővé tették a befektetéseket bizonyos korlátok között. 2018-ban a Kongresszus finomította a 12D-1. nagyobb rugalmasságot kell biztosítani az alapok alapjainak kialakításában.Congress javasolta a 12D-1-4. szakaszt, hogy a 12D-1-2 teljesen helyettesítse és hatályon kívül helyezze.
A 12D-1 szakasz megértése
A 12D-1. Szakaszt olyan alszabályokkal hozták létre, amelyek lehetővé teszik az egyedi kivételeket az egymásba befektető befektetési alapok korlátozására. A 12D-1A. Szakasz meghatározza azokat a mentességi korlátokat, amelyek között a regisztrált alap befektethet egy másik alapba. A 12D-1B. Szakasz meghatározza azokat a mentességi korlátokat, amelyek között egy nyitott végű alap eladhatja értékpapírjait egy másik alaphoz.
2018-ban a Kongresszus úgy döntött, hogy megváltoztatja az alapok egymásba történő befektetésének módját. Megalapították a 12D-1E-G szekciót, lehetővé téve különféle alapokra vonatkozó megállapodásokat meghatározott feltételek mellett, amelyek ténylegesen hatályon kívül helyezték a 12D-1A-B szekciót. Ennek során a kongresszus rájött, hogy következetlen és nem hatékony keretet hozott létre. A szabályok korszerűsítése érdekében a Kongresszus javaslatot tett a 12D-1-2 és a mentességi határozatok eltörlésére, valamint a 12D-1-4 helyébe.
A 12D-1. Szakasz határának alkalmazása
A 12D-1A. Szakasz korlátozásai korlátozzák, hogy az alap:
- Szerezze be a regisztrált befektetési társaság több mint 3% -át szavazati jogú részvényeit. Vagyonának több mint 5% -át fektessen be egyetlen regisztrált társaságba. Vagyonának több mint 10% -át fektessen be bejegyzett befektetési társaságokba.
A 12D-1B. Szakasz az értékpapírok alapok általi értékesítésére vonatkozik, és tiltja az eladást, ha annak eredményeként az átvevő társaság a megszerzett alap szavazati értékpapírjainak több mint 3% -át birtokolja.
A 12D-1. Szakasz frissítése
2018-ban a Kongresszus felülvizsgálta az alapok alapjaira vonatkozó megközelítését. Az 1960-as években, amikor a kezdeti korlátokat a befektetési társaságokról szóló törvény alapján állapították meg, a Kongresszus úgy vélte, hogy az alapok alapjai nem valós pénzügyi célt szolgálnak. Azóta úgy vélik, hogy az alapok struktúrái beépítették a dinamikát a befektetők védelme és pénzügyi cél elérése érdekében. Mint ilyen, a Kongresszus új szabályokat dolgozott ki, amelyek lehetővé teszik bizonyos feltételeknek megfelelő struktúrák engedélyezését.
A 12D-1E. Szakasz lehetővé teszi egy befektetési alap számára, hogy összes eszközét egy alapba fektesse be. Ez az alapot hajóvá teszi, amelyen keresztül a befektetők hozzáférhetnek a megszerzett alaphoz. A 12D-1F. Szakasz engedélyezi a regisztrált alapok számára, hogy korlátozás nélkül tetszőleges számú alapban pozíciókat vehessenek fel egy másik alap eszközeinek legfeljebb 3% -áig. A 12D-1G. Szakasz engedélyezi a regisztrált nyíltvégű alapok számára, hogy más nyíltvégű alapokba fektessenek be, amelyek ugyanazon "befektetési társaságok csoportjában" vannak. Ezenkívül a Kongresszus elfogadta a 12D-1J. Szekciót, amely lehetővé teszi az Értékpapír- és Tőzsdebizottságnak (SEC), hogy bármely személyt, tranzakciót vagy eszközt mentesítsen a 12D1-AB szakasz alól.
12D-1-2 megismételése
A 12D-1. Szakasz frissítéseivel összefüggésben a Kongresszus rájött, hogy a sok szabály és mentesség patchwork formájában létezik, amely nem hatékony és csak bizonyos alapokra vonatkozik, miközben nem foglalja magában más, hasonló jellemzőkkel bíró alapokat. A helyzet orvoslása érdekében a Kongresszus javaslatot tett a 12D1-2 visszavonására és annak helyébe a 12D-1-4-rel, amely következetes keretet biztosítana, csökkentené a működési költségeket és új befektetési lehetőségeket nyitna meg.
A 12D-1-4 év alatt engedélyezett befektetések
A javasolt új szabványok értelmében a szabályok lehetővé teszik:
- Regisztrált befektetési alap, amelynek célja egy másik regisztrált befektetési alap értékpapírjainak megszerzése a 12D-1. Pontban megállapított határokon túl.A megszerzett alap az értékpapírokat egy befogadó alapnak eladja.
Jelenleg az alapok alapjainak megengedett típusa teljesen függ a beszerző alap típusától. Az új szabály kibővítené az alapok elrendezésében megengedett alapok körét, és ezáltal növeli a befektetők befektetési lehetőségeit. Az új szabályok csak akkor engedélyezhetők, ha bizonyos feltételek teljesülnek a választói ellenőrzés, a visszaváltási korlátok, a díjak és az összetett struktúrák elkerülése területén.
