Az S&P 500 index (SPX) visszahúzódott a közelmúltban tapasztalt rekordmagasságoktól, Trump elnök fenyegetésével, hogy fenyegetik a kínai áruk vámtarifait, de sok figyelemreméltó piaci megfigyelő szerint sokkal meredekebb visszaesések várhatók. "Némi félelmetes hasonlóságokat látunk a jelenlegi tőzsdei körülmények és az S&P 500 januári és szeptemberi csúcsát megelőző körülmények között az érzelmi és értékelési modelljeinkben" - jegyzi megjegyzésben Lori Calvasina, az RBC Capital Markets amerikai részvénystratégiájának vezetője. az ügyfeleknek, a Business Insider szerint. Calvasina azt mondta, hogy a piac megfordulását várja elõre.
Az S&P 500 kb. 10% -kal esett le felülről lefelé, miután elérte a 2018. januári csúcspontját. A piac ezután súlyosan megrázta a befektetők idegeit, mivel szeptember 20-i csúcsát követően közel 20% -ot zárt le, ami nem érte el a medvepiac hivatalos meghatározását, mielőtt meglepő visszapattanást hajtottak végre.
A készletek szerdán enyhén emelkedtek, részben visszatérítve a piac veszteségeit május 1-jén tapasztalt új, minden idők legmagasabb pontjához.
A piaci megfigyelők szerint azonban számos tényező hirtelen leronthatja a részvényeket, köztük az USA-Kína feszültségei, a magas értékelések és a befektetők túlzott magabiztossága, hogy a Fed fenntartja a téves álláspontját.
Vincent Deluard, az INTL FCStone globális makrokutatásának és stratégiájának vezetője osztja Calvasina medve véleményét. Figyelmezteti, hogy a tőzsde "többszörösek lépnek be a veszélyzónába", egy másik jelentés a BI-ben. És Seth Carpenter, az UBS vezető amerikai közgazdásza azt állítja, hogy a befektetők túlságosan bíznak abban, hogy a Szövetségi Tartalék rosszul marad. „Az idei árfolyam-emelés lehetőségének megvitatása korai lehet, de már nem zárhatjuk ki: az áremelkedés kockázat. A bizottság a vártnál hamarabb egyre sávosabbá válhat. "- írta a közelmúltban, a Bloomberg idézetében.
Veszélyjelek a tőzsdén
- A befektetők elégedettsége a Fed dovish turnHigh tőzsdei értékeléseivelS & P 500 Sharpe arány a legutóbb a 2018 eleje előtt eladáskor elért legmagasabb értékek mellett. A short shortolás alacsony szintje azt jelzi, hogy a túlzott bullishnessAAII felmérés az egyedi befektetők körében is magas boltességet mutat
Jelentőség a befektetők számára
Néhány megfigyelő aggodalmát fejezi ki a Nobel-díjas Robert Shiller közgazdász által kifejlesztett CAPE mutatóra összpontosítva. Jelenleg 1871 óta hosszú távú átlagának körülbelül kétszerese van, bár még mindig jóval elmarad a mindenkori legmagasabb értéktől, a 2000-ben tetőzött dotcom buborék alatt, a multpl.com oldalon.
Deluard ugyanezt az értékelési problémát látja az S&P 500 magas határidős P / E arányaiban. "" A január volt az egyetlen alkalom, amikor a részvények ilyen drágák voltak ebben a ciklusban, de a jövedelem várhatóan 30% -kal fog növekedni a következő 12 hónapban, szemben a 12 % ma "- mondta BI-nként. "Vegye figyelembe, hogy még a nagyon erős jövedelemnövekedés sem akadályozta meg a 10% -os + korrekciót 2018 első negyedévében” - tette hozzá.
Deluard az S&P 500 négy hónapos Sharpe mutatóját is vizsgálja, amely szerinte megbízható mutatója a kockázattal korrigált többlethozamoknak. Megjegyzi, hogy csak 2017 végén és 2018 elején volt magasabb, közvetlenül az azt követő súlyos korrekció előtt.
Előretekintve
Más veszély jelek is vannak. Deluard megállapítja, hogy a hat legnagyobb amerikai részvény ETF-ben a rövid érdeklődés mindössze 7, 4%, ez az egyik legalacsonyabb érték. Ez arra utal, hogy a túlzott mértékű árnyékosság, sőt irracionális túlzott mértékű, amit a piaci szereplők medve mutatóként értelmeznek. Eközben Calvasina, az RBC hasonló következtetéseket von le az Amerikai Egyéni Befektetõk Szövetsége (AAII) közelmúltbeli felmérése alapján. Ez a mérőszám azt jelzi, hogy a lakossági befektetők bullish lett, a 2019-es rally folytatódásakor.
