Tartalomjegyzék
- Hatékony piacok hipotézise
- Beépített pontosság?
Amikor az emberek a piaci hatékonyságról beszélnek, arra utalnak, hogy a piaci szereplők összesített döntése milyen mértékben tükrözi pontosan az állami társaságok értékét és közös részvényeiket az adott időpontban. Ez megköveteli a társaság belső értékének meghatározását és ezen értékelések folyamatos frissítését, amint az új információk ismertek lesznek. Minél gyorsabban és pontosabban tudja a piac az értékpapírokat árazni, annál hatékonyabb.
Kulcs elvihető
- Ha egy piac hatékony, akkor azt jelenti, hogy a piaci árak jelenleg és pontosan tükrözik az összes érdekelt fél rendelkezésére álló összes információt.Ha a fentiek igaz, nincs mód arra, hogy szisztematikusan „legyőzzük” a piacot és nyerjünk ki téves árajánlatokat, mivel ezek soha nem léteznének.A hatékony piac a passzív indexbe fekvő befektetők számára lenne a legtöbb hasznot.
Hatékony piacok hipotézise
Ezt az elvet hatékony piaci hipotézisnek (EMH) hívják, amely azt állítja, hogy a piac a rendelkezésre álló legfrissebb információk alapján képes az értékpapírok megfelelő időben történő árazására. Ezen elv alapján nem kell alábecsülni a készleteket, mivel minden részvény mindig a belső értékével megegyező áron kereskedik.
Az EMH-nak több változata határozza meg, hogy milyen szigorúak azok a feltevések, amelyek ahhoz szükségesek, hogy fenntartsák azt. Az elméletnek azonban vannak megrontói, akik úgy vélik, hogy a piac túlreagál a gazdasági változásokra, aminek eredményeként a készletek túlárak vagy alacsonyak lesznek, és rendelkeznek saját történelmi adatokkal, amelyek ezt alátámasztják.
Például vegye figyelembe a dot-com buborék fellendülését (és azt követő mellszoborát) az 1990-es évek végén és a 2000-es évek elején. Számtalan technológiai vállalkozást (amelyek közül sokan még profitot sem hoztak) egy túlságosan bullish piac indíttatta az ésszerűtlen árszintet. Egy vagy két év telt el a buborék felrobbantásakor, vagy pedig a piac megváltozott, ami annak bizonyítékának tekinthető, hogy a piac nem teljesen hatékony - legalábbis nem egész idő alatt.
Valójában nem szokatlan, hogy egy adott részvény rövid időn belül felfelé mutató emelkedést tapasztal, csak hogy újra visszaesjen (néha még ugyanazon a kereskedési napon belül). Az ilyen típusú ármozgások természetesen nem teljes mértékben támasztják alá a hatékony piaci hipotézist.
Beépített pontosság?
Az EMH következménye az, hogy a befektetőknek nem szabadnak képesek legyőzni a piacot, mivel minden olyan információ, amely előre jelezheti a teljesítményt, már be van építve a részvényárfolyamba. Feltételezzük, hogy a részvényárak véletlenszerűen járnak, ami azt jelenti, hogy inkább a mai hírek, hanem a múltbeli részvényárfolyam-változások határozzák meg.
Ésszerű következtetni arra, hogy a piac a legtöbb idöszakban jelentõsen hatékony. A történelem azonban bebizonyította, hogy a piac túlreagálhat az új információkra (mind pozitív, mind negatív módon). Önálló befektetőként a részvényeinek pontos árának megfizetése érdekében az a legjobb, ha megvizsgálja a társaságot, mielőtt megvásárolja a részvényeket, és elemzi, hogy a piac ésszerűnek tűnik-e az árazás során.
