Két elsődleges ok van arra, hogy egy kötvény kevesebbet érhet, mint a felsorolt névérték. Például egy takarékkötvényt diszkontul értékesítik annak névértékére, és folyamatosan növekszik az ára, amikor a kötvény lejár a lejárathoz. Lejáratkor a kötvényt a teljes névértékre visszaváltják. Más típusú forgalomképes kötvényeket értékesítenek a másodlagos piacon, és értékelésük többek között a hozamok és a kamatlábak kapcsolatától függ.
Az összes kötvény névértéken kerül visszaváltásra, amikor elérik a lejáratot, kivéve, ha a kibocsátó nem teljesíti mulasztását. Sok kötvény kamatot fizet a kötvénytulajdonosnak a vásárlás dátuma és a lejárat dátuma között meghatározott időközönként. Egyes kötvények azonban nem nyújtanak periodikus kamatfizetést a tulajdonos számára. Ehelyett ezeket a kötvényeket kedvezménnyel értékesítik névértékük szerint, és egyre értékesebbé válnak, amíg elérik a lejáratot.
Nem minden kötvénytulajdonos tartja meg a kötvényeit lejáratig. A másodlagos piacon a kötvényárak drasztikusan ingadozhatnak. A kötvények versenyeznek az összes többi kamatozó befektetéssel. A kötvény piaci árát befolyásolja a befektetői kereslet, a kamatfizetések ütemezése, a kötvénykibocsátó minősége, valamint a kötvény jelenlegi hozama és a piaci egyéb hozamok közötti különbségek.
Példa a változó kötvényárakra
Vegyünk például egy 1000 dolláros kötvényt, amelynek 5% -os kuponja van. Jelenlegi hozama 5%, vagyis 50 dollár / 1000 dollár. Ha az egyéb összehasonlítható befektetések után fizetett piaci kamatláb 6%, akkor senki sem fog megvásárolni a kötvényt 1000 dollárral, és kevesebb pénzt keresni. A kötvény ára ezután esik a nyílt piacon. 6% -os piaci kamatláb mellett a kötvény ára 833, 33 USD lesz. A kupon továbbra is 50 dollár, de a kötvény hozama 6% (50 dollár / 833, 33 dollár).
