Az intuíció azt mondja nekünk, hogy a befektetési alap nettó eszközértékének (NAV) (a befektetési alap portfóliójában lévő összes eszköz nettó értéke elosztva a forgalomban lévő részvények számával) meg kell egyeznie a piaci árral, de gyakran a zárt piaci ár -end befektetési alap (egy rögzített számú, megváltoztathatatlan kibocsátott részvénnyel rendelkező alap) NAV-on felül vagy alatt kereskedik.
Amikor ez a helyzet előfordul, és az alap ezen ár felett kereskedik, azt mondják, hogy prémiummal kereskedik; fordítva, amikor az alap ezen ár alatt kereskedik, azt mondják, hogy diszkontáltan kereskedik. Íme néhány lehetséges ok, amelyek miatt ezek az alapok prémiumokkal vagy kedvezményekkel kereskednek:
Kereslet és kínálat
A kereslet és a kínálat alapjai kiigazítják a befektetési alap kereskedési árát a nettó eszközértékéhez képest. Ha az alap iránti igény magas és alacsony a kínálat, akkor a piaci ár általában meghaladja a nettó eszközértékét. Ha alacsony a kereslet és sok a kínálat, akkor a piaci ár általában alacsonyabb, mint a nettó eszközérték.
Vezetőség
Egy másik ok, ami miatt eltérhet a NAV és a piaci ár, az maga az alapért felelős vezetőségi csoport. Időnként, ha az alapkezelőt nagyra becsülik, az alapot birtokolni kívánó befektetők díjat fizetnek. Ha a menedzsment nem olyan nagyra becsült, az alap engedményesen kereskedhet.
Elvárás
A részvényhez hasonlóan az a várakozás, hogy a befektetési alap jól teljesít, hatással lehet arra, hogy a piaci ár a NAV felett vagy alatt van-e. A közeljövőben várhatóan jól teljesítő portfóliók prémiumot követelnek a NAV-nak, míg azok, akiknek várhatóan gyenge teljesítménye van, engedményes áron értékesíthetnek.
További információkért olvassa el: Bevezetés a zártvégű befektetési alapokba .
Advisor Insight
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Mivel a zártvégű alapok nyilvános tőzsdén kereskednek, az egységek árát a piac határozza meg. Mint ilyen, az ár bármikor felárral vagy engedménnyel kereskedhet a megadott NAV-hoz. Hosszabb távon a részvény árának és a nettó eszközértéknek meg kell egyeznie.
Sokszor fordul elő a zártvégű alapok NAV feletti vagy alatti kereskedelme, amikor nincs különösebb ok a különbség fennállására. Általában azonban a különbségek a vásárlók és eladók perspektíváján, valamint az eszközök jövőbeni teljesítménnyel kapcsolatos elvárásain alapulnak.
Például, ha egy hosszú távú önkormányzati kötvényalapot keres, és a befektetők azt várják, hogy a kamatlábak a jelenlegi szintnél alacsonyabb szintre csökkenjenek, akkor az alap kereskedelme prémiummal történhet.
