Hírhedt hírneve és feltételezett részvétele a 2007–2008-as pénzügyi válságban, számos különféle érv szól a piaci szereplők kereskedelmének és saját jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) kereskedelmének engedélyezésének mellett.
Alapszintén az MBS minden olyan befektetési megoldás, amely kereskedelmi vagy lakossági jelzálogot vagy jelzálogkészletet használ alapul. A legtöbb pénzügyi innovációhoz hasonlóan az MBS célja a hozam növelése és a kockázat diverzifikálása. A hasonló jelzálogkölcsönök értékpapírosításával a befektetők felszámolhatják a fizetés elmaradásának statisztikai valószínűségét.
Az MBS azonban bonyolult eszköz, és számos különféle formában létezik. Nehéz lenne felmérni az MBS általános kockázatát, ugyanúgy, mint a generikus kötvény vagy részvény kockázatának felmérése. Az alapul szolgáló eszköz jellege és a befektetési szerződés nagymértékben meghatározza a kockázatot.
Javított likviditási és kockázati érvelés
A jelzálogkölcsönöket és a jelzálogkölcsönöket a pénzügyi intézmények eladják az egyes befektetők, más pénzügyi intézmények és kormányok számára. A kapott pénzt más hitelfelvevőkhöz nyújtják, ideértve az alacsony jövedelmű vagy kockázatú hitelfelvevőknek nyújtott támogatott kölcsönöket is. Ilyen módon az MBS folyékony termék.
A jelzáloggal fedezett értékpapírok szintén csökkentik a bank kockázatát. Ha egy bank jelzálogkölcsönt ad, akkor a fizetés elmulasztásának kockázatát vállalja (nemteljesítés). Ha eladja a kölcsönt, akkor kockázatot ruházhat át a vevőre, amely általában befektetési bank. A befektetési bank megérti, hogy egyes jelzálogkölcsönök alapértelmezésben vannak, tehát a jelzálogkölcsönöket csomagokba csomagolja. Ez hasonló a befektetési alapok működéséhez. E kockázat ellenében a befektetők kamatfizetéseket kapnak a jelzálog-adósság után.
Arra utalás, hogy az ilyen típusú hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok túl kockázatosak, érv alkalmazható bármilyen típusú értékpapírosításra, ideértve a kötvényeket és a befektetési alapokat is.
Összesített érvek: Fogyasztási simítás és több ház
A 2009-es gazdasági kutatások arra utaltak, hogy mind a belföldi, mind a nemzetközi piacokon a jelzálogpiac értékpapírosítása a fogyasztási kockázat megosztását eredményezte. Ez lehetővé teszi a bankintézményeknek, hogy a visszaesés idején is folytassanak hitelt, kiegyenlítik az üzleti ciklust, és hozzájárulnak a kamatlábak normalizálásához a különböző lakosság és a kockázati profilok között. Elméletileg a fogyasztói kiadások szintje a piacon simább és kevésbé hajlamos a recesszió / expanziós ingadozásokra a fokozott értékpapírosítás eredményeként.
A jelzálog-értékpapírosítás nem vitatott eredménye a lakástulajdon növekedése és a kamatlábak csökkenése. Az MBS-sel és annak származékaival, a biztosítékkal fedezett jelzálogkötelezettség révén a bankok jobban tudtak lakáshitelt nyújtani azoknak a hitelfelvevőknek, akiknek egyébként ára kerülne a piacra.
Szövetségi Központi Bank bevonása
Miközben az MBS-piac számos negatív jelentéssel bír, a piac inkább "biztonságos" az egyéni befektetési helyzet szempontjából, mint 2008 előtt volt. A lakáspiac összeomlása után a bankok a szigorú szabályozás hátterében növelték a jegyzési garanciát. olyan szabványok, amelyek robusztusabbá és átláthatóbbá tették őket.
A Federal Reserve továbbra is nagy szerepet játszik az MBS piacon. A Fed negyedéves jelentése szerint 2017 augusztusában a 4, 5 milliárd dolláros mérlegfőösszeg 1, 77 trillió dollárt tett ki MBS-ben. Mivel a központi bank jelentős piaci szereplő volt, hitelességének nagy részét visszavonták.
Ingyenes szerződés érvelés
Egy másik érv támogatja az MBS megengedését, amely kevésbé kapcsolódik a pénzügyi érvekhez, és inkább magához a kapitalizmus természetéhez kapcsolódik: A kapitalizmus egy olyan eredménykimutatási rendszer, amely azon az érvre épül, hogy az önkéntes csere és az egyéni meghatározás végső soron előnyösebb, mint a kormányzati korlátozások. Senki sem kényszeríti a hitelfelvevőt a jelzálogkölcsön felvételére, ugyanúgy, mint egyetlen pénzügyi intézmény sem kötelezi további hiteleket, és egyetlen befektetőt sem kényszerít MBS vásárlására.
Az MBS lehetővé teszi a befektetőknek, hogy megtérülést keressenek, lehetővé teszi a bankok számára a kockázat csökkentését, és lehetőséget ad a hitelfelvevőknek, hogy ingyenes szerződések útján vásároljanak otthonokat.
