A befektetők egyre inkább az ETF-ekhez fordultak, mint a diverzifikált részvényportfóliók gyors és olcsó felépítésének egyik módja. Ezen ETF-ek azonban sokkal kevésbé diverzifikáltak és így sokkal kockázatosabbak, mint a legtöbb befektető feltételezi. Ennek oka az, hogy az alapok által birtokolt alapul szolgáló portfóliók nagy része forró megakapos részvényekbe koncentrálódik, például a FAAMG csoport tagjai a Facebook Inc. (FB), az Apple Inc. (AAPL), az Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) és a Google szülő Alphabet Inc. (GOOGL).
Az ilyen részvények nagy koncentrációjú ETF-ei között szerepel a Invesco QQQ Trust (QQQ), a Vanguard S&P 500 növekedési ETF (VOOG), az iShares Russell 1000 ETF (IWB), a Schwab USA nagyvállalati növekedési ETF (SCHG), és a Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), a The Wall Street Journal részletes jelentésében. Sok ETF befektető számára az a felváltás, hogy „további kockázatot vállal, de ez nem feltétlenül fog magasabb hozamot elérni” - mondta Alex Bryan, az alap-elemző és a Morningstar Inc. minősítő cég passzív stratégiák kutatásának igazgatója. a folyóirat.
Jelentőség a befektetők számára
A kérdés az, hogy a sok ETF által követett indexek, például a fent felsoroltak, tőkésítéssel vannak súlyozva. Amint egy részvény értéke emelkedik, megemelkedik annak piaci kapitalizációja. A leggyorsabban növekvő részvények tehát azon indexek nagyobb alkotóelemei lesznek, amelyekhez tartoznak. Az ezekhez az indexekhez kapcsolódó ETF-szponzoroknak egyensúlyba kell hozniuk portfóliójukat, egyre nagyobb súlyt adva ezeknek a legnagyobb piaci sapkákkal rendelkező forró részvényeknek.
A széles alapú SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) számára, amely a teljes S&P 500 indexet (SPX) nyomon követi, az öt FAAMG részvény együttesen értékének 15, 95% -át tette ki 2019. szeptember 9-ig, ETF.com-onként. A fentiekben felsorolt, állítólag diverzifikált ETF-ek esetében ugyanazon forrás alapján számok voltak: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, IWB, 14, 42%, SCHG, 26, 07% és MGK, 36, 23%.
Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) aggódik e fejlemények miatt. Szövetségi törvény szerint az alap, amely „diverzifikáltként” értékesíti magát, portfóliójának a Zacks.com-nál nem lehet több, mint egy adott részvény részvényeinek 5% -a. A QQQ, a VOOG, a SCHG és az MGK ETF-ek egyaránt nem teljesítik ezt a tesztet, mivel portfólióelosztásaik legalább 5% -ot tesznek, néha sokkal többet, több FAAMG-részvény mindegyikében. A SEC nemrégiben tanácsolta az indexált ETF-eket és a befektetési alapokat, hogy figyelmeztessék a befektetőket, ha portfóliójuk bármelyik pozíciója meghaladja az 5% -ot.
Előretekintve
Az olyan ETF-ekkel kapcsolatos kockázatok között, amelyek portfóliója néhány forró megakapos tőkeállományba koncentrálódott, az, hogy egy vagy több ilyen részesedés értékének esése súlyos károkat okozhat az általános teljesítményben. Az egyik alternatíva a kockázatkerülő befektetők számára az úgynevezett intelligens béta-ETF-ek növekvő számának mérlegelése, amelyek valamilyen hátrányos védelmet akarnak építeni - javasolja az ETF.com cikk.
A Vesper amerikai nagyvállalati rövidtávú fordított stratégiája (ETTR, UTRN) legyőzött alacsony volatilitású részvényeket vásárol, amelyek kevésbé valószínűleg szenvednek a következő volatilitás-növekedés során. Az Innovator S&P 500 puffer-ETF - július (BJUL) célja az, hogy korlátozza a befektető mögöttes kitettségét, ha az S&P 500 esik, cserébe az emelkedő potenciál korlátozására. A Invesco S&P 500 lefelé fedezett portfóliója (PHDG) VIX Index határidős ügyleteket alkalmaz az S&P 500 lefelé mutató kockázatainak korlátozására, tekintettel arra, hogy a VIX határidős ügyletek értékének növekedése hajlamos, amikor az S&P 500 jelentősen csökken.
