Ha valaha egy pénzügyi TV-hálózaton keresztül még egyetlen reklámnak kitettél, akkor azt mondták neked, hogy az arany volt, van és örökké a legnagyobb befektetés minden időkben. Értékmegőrzés, évezredeken át tartó történelem, szűkösség stb. Stb. Az aranyat értékesítő vállalatok azonban örömmel veszik át az Ön készpénzét, amelynek el kell mondania valamit az arany rövid távú előrejelzéséről és a küszöbön álló infláció valószínűségéről.
Egy pillanatnyi vizsgálat megmutatja, hogy lehetetlen az arany állandó bikapiac. Ha az arany következetesen és mérhető módon nőtt volna a Tutanhamon napjai óta, akkor az ára végtelen lesz. A fém ára egyértelműen emelkedik és csökken naponta, tehát mi okozza az egyik napi kínálati és keresleti görbék kereszteződését az egyik áron, a másnap a másiknál? (Az arany árazásának lenyűgöző, udvarias módszereiről lásd: „Azok a bennfentesek, akik rögzítik az arany, a kamat és a LIBOR kamatlábait.”)
Az aranyellátás az időszakok között nagyrészt statikus. Az aranybányák nagyok és bőségesek, ám szinte teljes egészében porosak. A technológia fejlődésével az érc az egyre alacsonyabb aranykoncentrációval gazdaságilag megvalósíthatóvá válik. Érc, amely 300 000-nél kevés aranyat tartalmaz, érdemes bányászni. Dobja el az összes milliárd tonna értéktelen földi kőzetet, és becslések szerint az összes bányászott arany beleférne egy 10 láb magasra rakott futballpályára. Az évente bányászott arany a teljes festékréteg vastagságánál kevesebbet ad hozzá.
Az arany, mint régóta fennálló áru, nem jelent biztonságot a spekulatív személyek számára. Senki, vagy legalábbis senki sem eszik, nem vásárol fizikai aranyat abban a reményben, hogy az a következő évben érték lesz. Ehelyett az aranyvásárlás védintézkedés: védelem az infláció, a valuta leértékelődése, a kevésbé tárgyi eszközök csődje és más bánásmód ellen.
Sok más nyersanyagtól eltérően - a könnyű édes nyersolaj, a sertéshús, az etanol, a gyapot - a nemesfémek abban különböznek abban, hogy nagyrészt nem fogyasztják őket. Az aranynak csak kb. 10% -át ipari célokra bányozzák fel (pl. Rheumatoid arthritis gyógyszerek, foghidak), a fennmaradó részt pedig a vevő akarata szerint tárolják, majd később értékesítik, akár veretlen, érme, akár ékszer formában. Csak kicsit egyszerűsíti a helyzetet annak feltételezése, hogy az arany teljes kínálata többé-kevésbé statikus.
Öt évvel ezelőtt Aaron Regent, a Barrick Gold Corporation (ABX; a világ legnagyobb aranytermelője) elnöke kijelentette, hogy a termelés az évezred fordulóján tetőzött, és továbbra is csökkenni fog. És az árak valóban megemelkedtek a következő 2, 5 évben. Valójában megduplázódtak. Azóta 50% -kal elveszítették ezt a mindennapi zenitet. Tekintettel arra, hogy a vállalati vezetők általában ösztönzik az óvatosan megfogalmazott, előretekintő kijelentések kiadását, indokolt a spekuláció a Regent motívumaival kapcsolatban. Bármilyen is volt, saját társaságának ára a kihirdetése óta felére csökkent. Barrick éves aranytermelése 7, 42 millió unciról, majd 7, 17 millióra nőtt 2014 júniusában, amikor az arany körülbelül 1300 dollár uncia van.
Az arany legszembetűnőbb árcsökkenése az elmúlt évtizedben 2012 szeptemberétől 2013 áprilisáig történt, amely fél év alatt a fém értékének egyharmadát elvesztette. A klasszikus gazdasági elmélet a medvepiacot hibáztatná a kínálat növekedésében, amelyet már megállapítottunk valószínűtlen, vagy a kereslet csökkenésében. Az utóbbi valóban felelős volt, de miért?
Rövid válasz: Spekuláció abban a tekintetben, hogy spekuláljunk azzal, hogy mit tesznek a kormányok és a központi bankok, majd ennek megfelelően járunk el. Gold legutóbbi történelmi cseppje a Federal Reserve sarkán jelent meg, bejelentette, hogy beterjeszti vitatott ösztönző programját. Például az akkori (és azóta bekövetkezett) prestraturálisan alacsony inflációval, és az aranynak a növekvő árszint elleni fedezeti szerepe vitatott szerepet játszik. Dobj bele a forró részvénypiacot a keverékbe, és a hozam növelésének kísértése túl nagyra válik, miközben ellentétben áll az értéktartás fenntartásával. Miért üljön le egy közönséges, fényes fémmel, amikor más befektetők legalább ideiglenesen meggazdagodnak?
Néhány fiatalabb befektetőnek nehéz elhinni, de az 1990-es évek végén az arany a 250 dolláros tartományban mozogott. Ez egy uncia, nem pedig milligramm. Az emberek elég bolondok és türelmesek ahhoz, hogy a terrorizmus, a háború, az elhúzódó recesszió (ok) és az egyéb válogatott globális felfordulás során viselték aranyszálaikat, és igazolhatóan büszkék. És valószínűleg még mindig nem értékesít. Különösen akkor, ha figyelembe vesszük, hogy a világméretű gazdasági és politikai nehézségek gyakran a norma, nem kivétel.
Alsó vonal
Csábító azt gondolni, hogy az arany objektív, vissza nem fizethetõ gazdagságot jelent, különös tekintettel a fém befektetési szerepére az egész civilizáció során. És mégsem az. Az arany értéke minden máshoz képest emelkedik és esik, valójában ugyanúgy, mint bármi más. Míg az arany szinte biztosan soha nem fog megszerezni és elveszíteni a relatív értéket, amilyen gyorsan csak egy fillért nem tudott részvény és a dot-com kezdeti nyilvános vételi ajánlat, az arany árelmozdulása továbbra is információt közvetíthet - a befektetők bizalmáról, a tőzsdei árfolyamok és a devizák növekedésének valószínűségéről és egyebekről. Egy bölcs befektető az, aki felismeri az arany helyét a piacon anélkül, hogy túl sok vagy kevés jelentőséget tulajdonítana ennek.
