A swap-megállapodások a Nagy-Britanniában az 1970-es években létrejött megállapodásokból származtak, amelyek célja a brit kormány által elfogadott devizaellenőrzések megkerülése. Az első swapok a devizaswapok variációi voltak. A brit kormány politikája a devizaügyletek adóztatása volt, amely a brit fontot érintette. Ez megnehezítette a tőke elhagyását az országból, ezáltal növelve a hazai beruházásokat.
A csereügyleteket eredetileg egymáshoz kapcsolódó kölcsönökként hozták létre. Két, különböző országokban található társaság kölcsönösen cseréli kölcsönöket saját országa pénznemében. Ez a megállapodás lehetővé tette az egyes társaságok számára, hogy hozzáférjenek a másik ország devizájához, és elkerüljék a devizaadó fizetését.
Az IBM és a Világbank 1981-ben kötött az első hivatalos swap-megállapodást. A Világbanknak német márkák és svájci frank kölcsönzésére kellett kölcsönöznie a műveleteit, ám ezen országok kormányai megtiltották számára a hitelfelvételi tevékenységeket. Az IBM viszont már nagy összegű kölcsönöket kölcsönözött ezeknek a valutáknak, de amerikai dollárra volt szüksége, amikor a kamatlábak magasak voltak a vállalati hitelfelvevők számára. A Salomon Brothers arra az ötletre jutott, hogy a két fél cserélje adósságait. Az IBM felcserélte a kölcsönbe vett frankjait és a Világbank dollárjait. Az IBM tovább irányította devizapozícióját a védjegy és a frank mellett. Ez a swap-piac azóta exponenciálisan évi billió dollárra nőtt.
A csereügyletek története újabb fejezetet írt a 2008-as pénzügyi válság idején, amikor a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) hitel-nemteljesítési csereügyleteit megemlítették a hatalmas gazdasági visszaesés egyik tényezõjeként. A hitel-nemteljesítési csereügyleteknek védettséget kellett volna nyújtaniuk a jelzálogkölcsönök megfizetésének elmulasztása esetén, de amikor a piac összeomlni kezdett, e megállapodások felei nem teljesítettek és nem voltak képesek kifizetéseket teljesíteni. Ez jelentős pénzügyi reformokhoz vezetett a swapok kereskedelmének és a swap-kereskedelemmel kapcsolatos információk terjesztésének terén. A csereügyleteket történelmileg tőzsdén kereskedették, ám most a centralizált tőzsdékben folytatják a kereskedelmet.
