Az ingatlanárak évtizedek óta folyamatosan emelkedtek az Egyesült Államokban, a lassulást csak a kamatlábak változása okozta. Az árak az idő múlásával növekedtek, amikor a kormány által támogatott programok révén nőtt a háztulajdon iránti igény, valamint az az általános vélemény, hogy az ingatlan birtoklása az amerikai álom. A jelzálogkölcsönök a fogyasztók szélesebb köre számára elérhetők voltak, a Fannie Mae, a Freddie Mac és mások által kínált programok révén, amelyek valószínűleg olyan felelőtlen háztulajdonosok kezébe helyeztek pénzt, akik később fizetésképtelenné válnak. A kamatlábak az 1990-es évek közepén és a 2000-es évek elején megfizethető tartományban maradtak, ezáltal a háztulajdonosok még megfizethetőbbé váltak. A többi befektetéshez hasonlóan az ingatlant nem lehetett örökké értékelni évről évre egy ilyen ütemben, és hamarosan a buborék felrobbant.
Az összeomlás minden bizonnyal nem történt egyik napról a másikra, ám a hangos zúgolódás kezdett megjelenni, amikor a másodlagos jelzálogkölcsönök - amelyek nem a tökéletes hitelt igénybe vevő fogyasztóknak készültek - 2006-ban a piac 20% -ává váltak a Washington Post szerint. Néhány bank a teljes üzletágban másodlagos jelzálogkölcsönöket tett, és 2008 elején olyan magas számban kezdtek el észlelni a késedelmes fizetéseket és a késedelmeket, hogy sok bank összeomlott. A nehéz másodlagos hitelintézetekből álló portfóliók gyorsan lerontották az olyan biztosítótársaságokat, mint az AIG, amelyek ezeket a jelzálogköteleket biztosították. A befektetésekhez használt jelzálogkészletek nem teljesítettek, és az olyan intézmények, mint például a Lehman Brothers és a Bear Sterns, amelyek számos ilyen befektetést aláírtak, tulajdonukban voltak és eladtak, értékcsökkenésük volt olyan nagy, hogy nemcsak be kellett zárniuk az ajtóikat, hanem másokat is leengedtek. Eközben a megnövekedett kizárások elkezdték csökkenteni a közeli otthonok értékeit, és a láncreakció 2008 és 2010 között az egész országban elterjedt.
