A szétosztott fogadás származékos stratégia, amelyben a résztvevők nem birtokolják a mögöttes eszközöket, amelyekre fogadnak, például részvényt vagy árut. Inkább a szétválasztott fogadók egyszerűen csak a bróker által nekik kínált árak alapján spekulálnak arról, hogy az eszköz ára emelkedik-e vagy esik-e.
Akárcsak a tőzsdei kereskedelemben, két árat jegyeznek a szétváltott fogadásokra - egy árat, amelyen meg lehet vásárolni (vételi ár), és egy árat, amelyen eladhat (felkínált ár). A vételi és eladási ár közötti különbséget felárnak nevezik. A szétosztási fogadási bróker profitál ebből a felárból, és ez lehetővé teszi a szétváltási fogadások jutalék nélküli megrendelését, ellentétben a legtöbb értékpapír-kereskedelemmel.
A befektetők igazodnak az ajánlati árhoz, ha úgy vélik, hogy a piac növekedni fog, és felveszik a kérdést, ha úgy vélik, hogy esni fog. A szétosztott fogadások fő jellemzői között szerepel a tőkeáttétel használata, a hosszú és rövid lejárat lehetősége, a rendelkezésre álló piacok sokfélesége és az adókedvezmények.
Spread fogadások eredete
Ha a szétosztott fogadás úgy hangzik, mint amit egy sport bárban megtehetsz, akkor nem vagy messze. Charles K. McNeil, a matematika tanár, aki az 1940-es években Chicagóban értékpapír-elemzővé - majd később bukmékerekké vált - széles körben elismerték a szétosztási fogadások koncepciójának feltalálását. De a professzionális pénzügyi-ipari kereskedők tevékenységének eredete körülbelül 30 évvel később, az Atlanti-óceán másik oldalán történt. Stuart Wheeler, a londoni City befektetési bankárja 1974-ben alapította az IG Index nevű céget, amely az aranyra osztott fogadásokat kínál. Abban az időben az aranypiac számára sokak számára meglehetősen nehéz volt részt venni, és a szétosztott fogadások könnyebb módszert jelentettek a spekulációra.
Amerikai gyökerei ellenére az elosztott fogadások illegálisak az Egyesült Államokban.
Tőzsdei kereskedelem versus spread fogadás ellen
Használjunk egy gyakorlati példát e származékos piac előnyeinek és hátrányainak, valamint a fogadás megalkotásának illusztrálására. Először példát veszünk a tőzsdén, majd megvizsgáljuk az egyenértékű eloszlási tétet.
Tőzsdei kereskedelmünkhöz tegyük fel, hogy a Vodafone (LSE: VOD) 1000 részvényét 193, 00 £ áron vásárolja meg. Az ár 195, 00 GBP-ig megy fel, és a pozíció lezárult. 2000 bruttó nyereséget szerez és 1000 részvényenként 2 fontot eredményez részvényenként. Vegye figyelembe itt néhány fontos pontot. A különbözet használata nélkül ez az ügylet nagy összegû, 193 ezer font összegû tôkeköltséget igényelt volna. Ezenkívül általában jutalékokat számítanak fel a tőzsdei kereskedelembe való belépéshez és az abból való kilépésért. Végül a nyereséget tőkenyereség-adó és bélyegilleték terheli.
Most nézzük meg egy összehasonlítható szórási tétet. Ha a Vodafone-ra osztott tétet tesz, akkor feltételezzük, hogy az ajánlattételi spreddel a tét 193, 00 £ -on megvásárolható. A szórósító tét végrehajtásakor a következő lépés az, hogy eldöntsük, hogy az egyes pontokban milyen összeget kell vállalnunk. Az ármozgást tükröző változó. Egy pont értéke változhat. Ebben az esetben feltételezzük, hogy egy pont megegyezik egy penny változással felfelé vagy lefelé a Vodaphone részvényárfolyamában. Most feltételezzük, hogy a Vodaphone vételére vagy "fel tétére" kerül sor, 10 pont / pont értékben. A Vodaphone részvénye 193, 00 fontról 195, 00 fontra emelkedik, mint a tőzsdei példánál. Ebben az esetben a tét 200 pontot gyűjtött, ami 200 x 10 font vagy 2000 font nyereséget jelent.
Noha a 2 000 font bruttó nyeresége ugyanaz a két példában, a felosztott tét abban különbözik, hogy általában nincs jutalék a tét megnyitásához vagy lezárásához, és nincs esedékes bélyegilleték vagy tőkenyereség-adó. Az Egyesült Királyságban és néhány más európai országban a szétváltott fogadásokból származó nyereség adómentes.
Noha a szétválasztott fogadók nem fizetnek jutalékot, szenvedhetnek az ajánlattételi szétválasztástól, amely lényegesen szélesebb lehet, mint a más piacok szétválasztása. Ne felejtse el azt is, hogy a licitálónak le kell küzdenie a szétterjedést, csak azért, hogy egyenlő legyen egy kereskedelemben. Általában véve minél népszerűbb a kereskedelem, annál szigorúbb a spread, annál alacsonyabb a belépési költség.
A jutalékok és adók hiányában a szétosztott fogadások másik fő előnye, hogy drámai módon alacsonyabb a szükséges tőkeköltség. A tőzsdei kereskedelemben esetleg 193 000 font letétet kellett volna megkövetelni a kereskedelembe való belépéshez. A szétosztott fogadásoknál a szükséges befizetési összeg változik, de e példa alkalmazásában feltételezzük a szükséges 5% -os befizetést. Ez azt jelentette, hogy egy sokkal kisebb, 9 650 GBP összegű betét szükséges ahhoz, hogy ugyanolyan összegű piaci kitettséget vállaljon, mint a tőzsdei kereskedelemben.
A tőkeáttétel felhasználása természetesen mindkét irányban működik, és itt a fogadások szétterjedésének veszélye rejlik. Amint a piac az Ön javára mozog, magasabb hozam érhető el; másrészt, ahogy a piac elmozdul, nagyobb veszteségeket fog viselni. Miközben viszonylag kis befizetéssel gyorsan kereshet nagy összeget, ugyanolyan gyorsan elveszítheti.
Ha a Vodaphone ára a fenti példában esett, akkor valószínűleg felkérik a fogadót, hogy növelje a betét összegét, vagy akár automatikusan bezárná a pozíciót. Ilyen helyzetben a tőzsdei kereskedőknek megvan az az előnye, hogy megvárhatják a piaci lefelé lépést, ha továbbra is úgy gondolják, hogy az ár végül magasabb irányba lép.
Kockázatkezelés a szétosztási fogadásoknál
A magas tőkeáttétel használatával járó kockázat ellenére a szétosztási fogadások hatékony eszközöket kínálnak a veszteségek korlátozására.
- Szabványos Stop-Loss megbízások: A Stop-loss megbízások csökkentik a kockázatot azáltal, hogy automatikusan lezárják a veszteséges kereskedelmet, miután a piac átlépte a beállított árszintet. Normál stop-loss esetén a rendelés a rendelkezésre álló legjobb áron zárja le kereskedelmét, miután elérte a beállított stop értéket. Lehetséges, hogy kereskedelmét rosszabb szinten lehet bezárni, mint a stop triggernél, különösen akkor, ha a piac nagy volatilitású. Garantált Stop-Loss megbízások: Ez a stop-loss megbízási forma garantálja, hogy a kereskedelmet a megadott pontos értéken zárja be, függetlenül a mögöttes piaci körülményektől. A hátrányos helyzetű biztosítás ezen formája azonban nem ingyenes. A garantált stop-loss megrendelések általában többletköltséget vonnak fel a brókernél.
A kockázatot az arbitrázs alkalmazásával is csökkenthetjük, kétféle módon fogadva egyszerre.
Spreads fogadási arbitrázs
A választottbírósági lehetőségek akkor merülnek fel, amikor az azonos pénzügyi eszközök árai különböznek a piacokon vagy a társaságok között. Ennek eredményeként a pénzügyi instrumentum alacsonyan vásárolható meg, és egyszerre magas is lehet. Egy arbitrázs ügylet kihasználja ezeket a piaci hiányosságokat, hogy kockázatmentes hozamot érjen el.
Az információhoz való széles körű hozzáférés és a megnövekedett kommunikáció miatt a fogadások és más pénzügyi eszközök arbitrázsának lehetőségei korlátozottak. A szétválasztott fogadási arbitrázs azonban akkor fordulhat elő, ha két társaság külön álláspontot foglal el a piacon, miközben saját spredjeit állítja be.
A piaci döntéshozó rovására egy arbitrageur két különböző társaság spredjein fogad tétot. Ha az egyik társaság által felkínált felár felső határa a másik felár alsó vége alatt van, akkor az arbitrageur a kettő közötti résből profitál. Egyszerűen fogalmazva: a kereskedő alacsonyat vásárol az egyik társaságtól, a magaskat pedig a másiktól. Az, hogy a piac növekszik vagy csökken, nem diktálja a hozam összegét.
Sokféle arbitrázs létezik, lehetővé téve a kamatlábak, a valuták, a kötvények és az állományok közötti különbségek kihasználását az egyéb értékpapírok között. Noha az arbitrázs tipikusan a kockázat nélküli nyereséggel jár, valójában vannak kockázatok a gyakorlathoz kapcsolódóan, ideértve a végrehajtás, az ügyfél és a likviditási kockázatokat is. A tranzakciók zökkenőmentes teljesítése jelentős veszteségeket okozhat az arbitrázs számára. Hasonlóképpen, az ügyfelekkel és a likviditással kapcsolatos kockázatok származhatnak a piacoktól vagy a társaság egy ügylet teljesítésének elmulasztásából.
Alsó vonal
Az elektronikus piacok megjelenésével folyamatosan fejlesztett fejlődött fogadások sikeresen csökkentették a belépés akadályait, és hatalmas és változatos alternatív piacot hoztak létre.
A választottbírósági eljárás különösen lehetővé teszi a befektetők számára, hogy kihasználják a két piac közötti árkülönbséget, különösen akkor, ha két társaság eltérő különbözetet kínál azonos eszközökre.
A túllépés kísértése és veszélyei továbbra is komoly akadályok az elosztott fogadásokban. A szükséges alacsony tőkeköltség, a rendelkezésre álló kockázatkezelési eszközök és az adókedvezmények azonban a szétosztási fogadásokat vonzó lehetőséggé teszik a spekulánsok számára.
