Az "akkumuláció" és a "hígítás" olyan kémiai kifejezések, amelyek az anyag vagy vegyület koncentrációjának megfelelő növekedésére vagy csökkentésére utalnak. A pénzügyi világ elfogadta ezeket a hivatkozásokat, hogy leírja az egyesülési és felvásárlási (M&A) ügyleteknek az egy részvényre jutó eredményre (EPS) gyakorolt hatását. Amikor érték keletkezik, és az EPS növekszik egy M&A ügylet után, azt állítólag igazolónak tekintik. Ezzel szemben az lépés hígító, ha az érték elpusztul, és az EPS csökken.
Az "akkreditív" és "hígító" kifejezéseknek más pénzügyi felhasználása is van; Valójában az "akkreditív" és "hígító" fogalmi szempontból alkalmazható lenne minden olyan gazdasági ügyletre, ahol az érték növekszik vagy csökken. A leggyakoribb felhasználások az M&A tranzakciókra vonatkoznak.
Érték létrehozása és megsemmisítése
Az értéket létrehozó EPS akkreditáció vagy az értéket elpusztító EPS hígítás fogalmai általánosítások. Olyan körülmények fennállhatnak, amikor az egyik vagy a másik nem feltétlenül igaz, jóllehet sok befektetési szakember úgy viselkedik, mintha ezek alapvető befektetési törvények.
Az értékelési módszerek fontosak az EPS meghatározásakor. A leggyakoribb alap az ár-jövedelem arány (P / E). Sokan azt gondolják, hogy az akvizíciót végző társaság ugyanaz lesz a P / E arány az akvizíció után, tehát az EPS növekedése azt jelenti, hogy az akvizíciót végző társaság összértéke megnövekedett az M&A ügylet részeként.
Az EPS akkreditációja néha hátrányokkal jár: az újonnan megszerzett társaság alacsonyabb jövedelemnövekedési rátával rendelkezik, mint az átvevő társaság önmagában. Nagyon valószínű, hogy az új társaság alacsonyabb P / E aránnyal rendelkezik, mivel megvásárolta az alacsonyabb besorolású céltársaságot. Ez különösen igaz akkor, ha az akvizíciót a felvásárló társaság részvényein keresztül finanszírozták.
A különbségek értékelése
Gyakran túl sok hangsúlyt fektetnek az EPS-re egy M&A megállapodást követően. Végül, az akkreditáció csak azt mutatja, hogy a felvásárolt társaságnak alacsonyabb a P / E-besorolású állománya. Ellenkezőleg igaz a hígító M&A-üzlet.
Az akkreditáció és a hígítás matematikai jelenség, amely az M&A ügyletekkel kapcsolatos, és általában felhasználhatók az értékelési folyamat részeként. Végül a méretgazdaságosság, a megnövekedett jövőbeli cash flow és a jobb szinergia határozza meg a sikeres egyesüléseket.
