Mi a különbség az alfa és a béta között?
A pénzügyekben az alfa és a béta a leggyakrabban használt mérések, amelyek segítségével felmérhető, hogy a portfóliókezelők mennyire teljesítenek egymással összehasonlítva. Egyszerűen definiálva, az alfa a többlethozam (aktív hozamnak is nevezik), egy befektetés vagy befektetési portfólió, amely a piac szélesebb körű mozgását ábrázoló piaci indexben vagy referenciamutatón belül, felett és túlmutat.
A béta az értékpapír vagy portfólió volatilitásának vagy szisztematikus kockázatának mérése a piac egészéhez képest. Gyakran béta-együtthatónak nevezik, a béta a tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) kulcseleme, amely kiszámítja egy eszköz elméletileg megfelelő megtérülési rátáját annak érdekében, hogy érdemes legyen befektetési portfólióba beépíteni.
Az alfa és a béta a szokásos technikai kockázatok kiszámítása, amelyet a befektetési menedzserök használnak a befektetés hozamainak kiszámításához és összehasonlításához, a szórással, az R-négyzettel és a Sharpe-mutatóval együtt.
Mind az alfa, mind a béta történelmi mérőszámok.
Alpha
Noha az alfa-számot gyakran egyetlen számként ábrázolják (például 3 vagy -5), ez valójában azt a százalékot írja le, amely megmutatja, hogy a befektetési alapok állománya milyen teljesítményt mutatott, összehasonlítva a benchmark-mutatóval. Az említett számok azt jelentenék, hogy a beruházás 3% -kal jobb, 5% -kal rosszabb lett, mint a szélesebb piac. Ezért az 1, 0 alfa azt jelenti, hogy a befektetés 1% -kal haladta meg referenciaindexét, míg fordítva, -1, 0 alfa azt jelenti, hogy a befektetés 1% -kal alulteljesítette referenciaindexét.
Mi a különbség az alfa és a béta között?
Alfa példák
Az Alfa elengedhetetlen a befektetési igazgató valódi sikerének felméréséhez. Például, a befektetési alapok 8% -os hozama lenyűgözőnek tűnik, amikor a részvénypiacok összességében 4% -ot hoznak vissza. Ugyanezt a 8% -os hozamot pedig alulteljesítőnek tekintik, ha a szélesebb piac 15% -ot keres.
A CAPM esetén az alfa az a megtérülési ráta, amely meghaladja a modell előrejelzését. A befektetők általában a magas alfa-szintű befektetéseket részesítik előnyben. Például, ha a CAPM elemzése azt jelzi, hogy a portfóliónak kockázat, gazdasági feltételek és egyéb tényezők alapján 5% -ot kellett volna keresnie, ehelyett a portfólió mindössze 3% -ot keresne, akkor a portfólió alfa-képessége elrettentő -2 %.
Képlet az alfa számára:
Alfa = kezdő árEnd ár + DPS − kezdő ár, ahol: DPS = részvényenkénti eloszlás
A portfóliókezelők a portfóliók diverzifikálásával törekszenek az alfa előállítására a szisztematikus kockázat kiküszöbölése érdekében. Mivel az alfa egy portfólió teljesítményét reprezentálja egy referenciaértékhez viszonyítva, azt az értéket képviseli, amelyet a portfóliókezelő összead vagy levon egy alap hozamából. Az alfa kiindulási száma nulla, ami azt jelzi, hogy a portfólió vagy az alap tökéletesen követi a benchmark indexet. Ebben az esetben extrapolálható, hogy a befektetési igazgató sem hozzáadott értéket, sem veszített el.
Beta
A Beta alapvetően elemzi egy eszköz vagy portfólió volatilitását a teljes piachoz viszonyítva, hogy segítse a befektetõket annak meghatározásában, hogy mekkora kockázatot vállalnak az említett kockázat vállalásának megtérülése érdekében. A béta kiindulási száma egy, ami azt jelzi, hogy az értékpapír ára pontosan úgy mozog, ahogy a piac mozog. Az 1-nél kisebb béta azt jelenti, hogy az értékpapír kevésbé ingatag, mint a piac, míg az 1-nél nagyobb béta azt jelzi, hogy az értékpapír ára ingatagosabb, mint a piac. Ha egy részvény béta-értéke 1, 5, akkor 50% -kal ingatagabbnak tekinthető, mint a teljes piac.
Béta példák
Itt vannak a népszerû részvények (az írás idején) három népszerű részvényre:
Micron Technology Inc. (MU) : béta = 1, 26
Coca-Cola Company (KO) : béta = 0, 37
Apple Inc. (AAPL): béta =.99
Láthatjuk, hogy a Micron 26% -kal ingatagabb, mint a piac, míg a Coca-Cola 37% -kal ingatagabb, mint a piac, és az Apple jobban megfelel a piacnak, vagy 0, 01% -kal kevésbé illékony, mint a piac.
A béták vállalatok és ágazatok szerint változnak. Például, bár számos közüzemi készlet béta értéke kevesebb, mint 1, sok csúcstechnológiás, a Nasdaq által felsorolt részvény béta nagyobb, mint 1. Ez azt jelenti, hogy az utóbbi készletcsoportok magasabb megtérülési lehetőséget kínálnak, de általában nagyobb kockázatot jelentenek.
Noha a pozitív alfa mindig kívánatosabb, mint a negatív alfa, a béta nem olyan világos. A kockázatkerülő befektetőket, például a nyugdíjasokat, akik állandó jövedelmet keresnek, vonzzák az alacsonyabb béta szint. Másrészt a növekedést kereső kockázattoleráns befektetők gyakran hajlandóak magasabb béta-részvényekbe fektetni, amelyek nagyobb volatilitása gyakran kiemelkedő hozamot eredményez.
A befektetőknek meg kell különböztetniük a rövid távú kockázatokat, ahol a béta és az ár volatilitás hasznos, a hosszú távú kockázatoktól, ahol az alapvető, nagy képet alkotó kockázati tényezők gyakoribbak.
Az alacsony kockázatú befektetéseket kereső befektetők az alacsony béta-részvényekre váltanak, amelyek árai nem csökkennek annyira, mint a teljes piac visszaeséskor. Ugyanezek a készletek azonban nem növekednek annyira, mint a teljes piac a fellendülés során. A befektetők béta számadatok alapján határozhatják meg portfóliójuk optimális kockázat-haszon arányát.
Képlet a béta számára
Ő egy hasznos képlet a béta kiszámításához:
Béta = A Market ReturnCR varianciája, ahol: CR = az eszköz hozamának kovarianciája a piaci hozammal
- A kovarianciát két különféle részvény ármozgásának korrelációjának mérésére használják. A kovariancia azt méri, hogy a két készlet hogyan mozog egymással szemben. A pozitív kovariancia azt jelenti, hogy a készletek hajlamosak mozogni lassan, míg a negatív kovariancia azt mutatja, hogy a készletek ellentétes irányba mozognak. Másrészt a variancia arra utal, hogy a készlet mennyiben halad az átlagához viszonyítva, és gyakran használják egy árfolyam volatilitásának mérésére. az egyes részvények ára idővel.
Múltbeli teljesítmény
Mind az alfa, mind a béta visszafelé mutató kockázati arányok, és fontos szem előtt tartani, hogy a múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli eredményeket.
A befektetők az alfa segítségével mérik a portfóliókezelő teljesítményét egy referenciaértékkel szemben, miközben figyelemmel kísérik a portfóliót alkotó befektetésekkel járó kockázatot vagy béta-t. Egyes befektetők kockázati toleranciájuktól és várható megtérülési rátáktól függően akár magas, akár alacsony béta szintű keresést kereshetnek.
Kulcs elvihető
- Az alfa és a béta a közös mérések, amelyek meghatározzák a portfóliókezelők teljesítményét a társaikhoz képest.Alfa a befektetés vagy portfólió túlzott hozama vagy aktív hozama. A béta visszatekintő és nem garantálja a jövőbeli eredményeket.
