A vételi opció megvásárlása esetén Önnek joga van, de nem kötelezettsége, hogy részvényt vagy más pénzügyi eszközt megvásároljon a vételi áron a vételi határidő lejárta előtt. Ez egy hatékony módja annak, hogy részt vegyenek egy értékpapír potenciáljának fejjel, ha korlátozott tőkével rendelkezik és ellenőrizni szeretné a kockázatot.
De mi van, ha a hívás díja túl magas? A bika hívás elterjedése a válasz. (A vertikális spreadek más típusaival kapcsolatban lásd: „Mi a Bull Put Spread?”)
A Bull Call Spread alapjai
A tőkekövetelmény-felosztás olyan opciós stratégia, amely magában foglalja vételi opció megvásárlását és egy másik opció egyidejű értékesítését, azonos lejárati idővel, de magasabb lehívási árral. Ez az árkülönbözet vagy a „vertikális” felárak négy alaptípusának egyike, amely magában foglalja két eladási vagy felhívás egyidejű vásárlását és eladását azonos lejárattal, de eltérő sztrájkárakkal.
Bull-call terjesztés esetén a vásárolt hívásért fizetett díj (amely a hosszú hívás szakaszát képezi) mindig nagyobb, mint az eladott hívásért kapott díj (rövid hívás szakasz). Ennek eredményeként a tőkekövetelmény-felosztás stratégiájának kezdeményezése előzetes költséget jelent - vagy „terhelést” jelent a kereskedési részlegben - ezért hívják terhelési felárnak is.
Hívás alacsonyabb áron történő eladása vagy írása ellensúlyozza a vásárolt hívás költségeinek egy részét. Ez csökkenti a pozíció összköltségét, de lefedi a potenciális profitját, amint az az alábbi példában látható.
Bull Call Spread példák
Vegyünk egy hipotetikus részvényt, amelyben a BBUX 37, 50 dollárral kereskedik, és az opciós kereskedő azt várja el, hogy egy hónap alatt 38 és 39 dollár között gyarapodjon. A kereskedő tehát öt, 38 dolláros felhívást - 1 dollár értékű kereskedést - vásárol, amely egy hónap alatt jár le, és ezzel párhuzamosan eladja a 39 dolláros felhívások öt szerződését - 0, 50 dollár értékű kereskedéssel -, amely szintén egy hónap alatt jár le.
Mivel minden opciós szerződés 100 részvényt képvisel, az opciós kereskedő nettó kiadása =
(1 x 100 x 5 dollár) - (0, 50 x 100 x 5 dollár) = 250 USD (A jutalékokat nem az egyszerűség kedvéért vesszük figyelembe, hanem a valós helyzetekben figyelembe kell venni.)
Fontoljuk meg a lehetséges forgatókönyveket egy hónap múlva, az opció lejáratának végső kereskedési percében:
1. forgatókönyv : A BBUX 39, 50 dollárral kereskedik.
Ebben az esetben mind a 38, mind a 39 dolláros hívások pénzben vannak, 1, 50, illetve 0, 50 dollárral.
Ezért a kereskedő nyeresége a feláraknál kevesebb
= 500 USD - 250 USD = 250 USD.
Eredmény: a kereskedő 100% -os hozamot ér el.
2. forgatókönyv : A BBUX 38, 50 dollárral kereskedik.
Ebben az esetben a 38 dolláros hívás 0, 50 dollárral jár a pénzben, de a 39 dolláros hívás pénzéből kifolyólag nem valósul meg.
Ezért a kereskedő hozama a felár mellett: kevesebb
= 250 USD - 250 USD = 0 USD.
Eredmény: a kereskedő egyenetlen.
3. forgatókönyv : A BBUX 37 dollárral kereskedik.
Ebben az esetben a 38 és 39 dolláros hívásoknak mindössze pénzük van, tehát értéktelenek.
Ezért a kereskedő hozama a felár mellett: kevesebb = - 250 USD.
Eredmény: a kereskedő elveszíti a spredbe fektetett összeget.
Fő számítások
Ezek a legfontosabb számítások, amelyek a bikahívás eloszlásához kapcsolódnak:
Maximális veszteség = Nettó prémium kiadás (azaz a hosszú hívásért fizetett díj, levonva a rövid hívásért kapott díjat) + jutalékok fizetett
Maximális nyereség = A hívások indulási árai közötti különbség (azaz a rövid hívás törlési ára kevesebb a hosszú hívás törlési árával) - (Nettó prémium kiadás + jutalékok fizetett)
A maximális veszteség akkor fordul elő, ha az értékpapír a hosszú hívás vételár alatt marad. Ezzel szemben a maximális nyereség akkor fordul elő, ha az értékpapír a rövid hívás lehívási ára fölött kereskedik.
Breakeven = A hosszú hívás sztrájk ára + Net Premium kiadás.
Az előző példában a töréspont = 38 USD + 0, 50 $ = 38, 50 USD.
Nyereség a Bull Call Spread-ről
A tőkekövetelmény felárát a következő kereskedési helyzetekben kell mérlegelni:
- A hívások drágák: A bikahívás eloszlása akkor van értelme, ha drága hívások, mivel a rövid hívásból származó pénzbeáramlás fedezi a hosszú hívás árát. Mérsékelt emelkedés várható: Ez a stratégia ideális, ha a kereskedő vagy a befektető mérsékelt, nem pedig hatalmas nyereségre számít. Ha hatalmas nyereséget várnak el, akkor a legjobb profit megszerzése érdekében jobb csak hosszú hívásokat tartani. A bikahívás elterjedése esetén a rövid hívásláb sapka megnövekszik, ha a biztonság lényegesen értékeli. Az észlelt kockázat korlátozott: Mivel ez terhelési felár, a befektetõ veszteséggel számolhat a pozícióért fizetett nettó díjból. Ennek a korlátozott kockázati profilnak a kompromisszuma az, hogy a potenciális hozam korlátozódik. Tőkeáttétel szükséges: Az opciók akkor alkalmazhatók, amikor tőkeáttételre van szükség, és a bikahívás elterjedése sem kivétel. Adott összegű befektetési tőke esetén a kereskedő nagyobb tőkeáttételt szerezhet a bikahívás elterjedésével, mint a biztonság közvetlen megvásárlásával.
A Bull Call Spread előnyei
- A kockázat a pozícióért fizetett nettó díjra korlátozódik. A kiszabadult veszteség kockázata csak akkor áll fenn, ha a kereskedő bezárja a hosszú hívás pozícióját - nyitva hagyja a rövid hívás pozícióját, és a biztonság ezután növekszik. Ezt testreszabhatjuk az ember kockázati profiljához. Egy viszonylag konzervatív kereskedő szűk felosztást választhat, ha a hívási sztrájk árai nem helyezkednek el egymástól, mivel ennek eredményeként minimalizálják a nettó díjkiadást, miközben korlátozzák a kereskedelem nyereségét. Egy agresszív kereskedő szélesebb felosztást részesíthet előnyben a haszon maximalizálása érdekében, még akkor is, ha azt jelenti, hogy többet költenek a pozícióra. Ez számszerűsíthető, mért kockázat-haszon profillal rendelkezik. Noha jövedelmező lehet, ha a kereskedő bullish nézete megvalósul, az elveszíthető maximális összeg már a kezdetektől is ismert.
kockázatok
- A kereskedő azzal a kockázattal jár, hogy elveszíti a teljes felár kifizetését, amelyért a lehívási szétosztást megkapják. Ezt a kockázatot csökkentheti az, ha a fedezet jóval lejárat előtt bezárja, ha az értékpapír nem a várt módon hajt végre, a befektetett tőke egy részének megmentése érdekében. ezt a hosszú hívás gyakorlása révén lehet, hogy egy vagy két nap különbség van e tranzakciók rendezésében, ami hozzárendelési eltérést generál. A profit korlátozott a bika hívás eloszlásával, tehát ez nem az optimális stratégia, ha nagy nyereség várható. Még ha az előző példában a BBUX is 45 dollárra emelkedett, a híváseloszlás maximális nettó nyeresége csak 0, 50 dollár lenne, míg egy olyan kereskedő, aki csak a 38 dolláros hívást vásárolta 1 dollárért, 7 dollárra értékelné őket.
Alsó vonal
A bikahívás elterjedése megfelelő választási stratégia korlátozott kockázatú és mérsékelt felfelé mutató pozíció megszerzésére. A legtöbb esetben a kereskedő inkább inkább az opciós pozíciót zárja le, hogy nyereséget szerezzen vagy csökkentse a veszteségeket), ahelyett, hogy gyakorolja az opciót, majd bezárná a pozíciót, a jelentősen magasabb jutalék miatt.
