Az 1987. október 19-i hétfőt fekete hétfőnek hívják. Ezen a napon a New York-i, londoni, hongkongi, berlini, Tokió és szinte bármely más város tőzsdei kereskedője egy tőzsdével a növekvő rettegésérzettel a kiállításain átmenő számokra bámult. Egy pénzügyi helyzet becsapódott, és a feszültség visszaesett a világpiacokra.
Az Egyesült Államokban az eladási megrendelések halmozódnak, mivel a Dow közel 22% -os árfolyamértéket képvisel. Beszéltek arról, hogy az Egyesült Államok belép egy medveciklusba - a bikák 1982 óta működnek -, de a piacok nagyon kevés figyelmeztetést adtak az akkori új Federal Reserve elnöknek, Alan Greenspannek. Greenspan sietve csökkentette a kamatlábakat, és felszólította a bankokat, hogy tegyék a rendszert likviditássá. Arra számított, hogy a dollár értéke csökkenni fog, mivel a többi G7-országgal a nemzetközi dollár túllépi a dollár értékét, ám a látszólag világszerte megjelenő pénzügyi összeomlás kellemetlen meglepetés volt hétfőn.
A tőzsdék is elfoglalták a program kereskedési megbízások zárolását. Az a gondolat, hogy számítógépes rendszereket alkalmaznak nagyszabású kereskedelmi stratégiákban való részvételre, még mindig meglehetősen új volt a Wall Streetnél, és soha nem tesztelték annak a következményeit, hogy egy rendszer összeomlás során több ezer megbízást tud adni. Ezek a számítógépi programok automatikusan elkezdték a készletek felszámolását, mivel bizonyos veszteségcélokat elértek, és az árak alacsonyabbak lettek. A tőzsdék megrémülése érdekében a programkereskedelem dominóhatáshoz vezetett, mivel a csökkenő piacok több stop-loss megbízást indítottak. Az őrült eladás megindította a stop-loss megbízások újabb körét, amely lefelé irányuló spirálba húzta a piacokat. Mivel ugyanazok a programok automatikusan kikapcsolták az összes vásárlást, az ajánlatok alapvetően ugyanabban az időben eltűntek a tőzsdén.
Fekete hétfő
Rossz jelek a baleset előtt
A túllépésekre figyelmeztető jelek voltak, amelyek hasonlóak voltak a korábbi inflexiós pontok túllépésével. A gazdasági növekedés lelassult, miközben az infláció a fejét emelte. Az erős dollár nyomást gyakorolt az amerikai exportra. A tőzsde és a gazdaság először különböztek a bikapiacról, és ennek eredményeként az értékelések túlzott szintekre emelkedtek, az általános piaci ár-jövedelem arány 20 fölé emelkedett. A jövedelmek jövőbeni becslései alacsonyabbak, de a készletek nem érintettek.
A piaci szereplők tisztában voltak ezekkel a kérdésekkel, de egy újabb innováció miatt sokan vonultak le a figyelmeztető táblákról. A portfólióbiztosítás hamis bizalomérzetet adott az intézményeknek és a brókereknek. A Wall Street-ben általános vélekedés volt az, hogy megakadályozza a tőke jelentős veszteségét, ha a piac összeomlik. Ez a túlzott kockázatvállalás ösztönzéséhez vezetett, ami csak akkor vált nyilvánvalóvá, amikor a készletek gyengülni kezdett az a végzetes hétfőn vezetett napokban. Még azok a portfóliókezelők is, akik szkeptikusak voltak a piac előrehaladásáról, nem mertek kimaradni a folytatódó rallytól.
Alsó vonal
A műsorkereskedők nagy részben a baleset hibájáért vállalkoztak, amely másnap leállt, a csere lezárásának és a Fed által végrehajtott csekély, esetleg árnyékos mozdulatoknak köszönhetően. Ugyanolyan titokzatosan a piac felmászott a magasságok felé, ahonnan éppen zuhant. Sok olyan befektetőt, akik vigasztaltak a piac felbukkanásában, és a mechanikus kereskedelem felé haladtak, súlyosan rázta meg az összeomlás.
Noha a programkereskedés nagyban hozzájárult a katasztrófa súlyosságához (ironikus módon, minden egyes portfóliónak a kockázatokkal szembeni védelme érdekében, a piac egyetlen legnagyobb kockázatának forrássá vált), a pontos katalizátor még mindig ismeretlen és valószínűleg örökké ismeretlen. A nemzetközi valuták és a piacok összetett kölcsönhatásaival valószínűleg csuklások merülnek fel. Az összeomlás után a cserék végrehajtották a megszakítókat és más óvintézkedéseket annak érdekében, hogy lelassítsák a szabálytalanságok hatását, abban a reményben, hogy a piacoknak több ideje lesz a hasonló problémák megoldására a jövőben.
