Ha az alacsony kamatlábak, a fix kamatozású befektetők kreatív, néha kockázatosabb módszereket keresnek az extra jövedelem megragadására. Ezért a változó kamatozású befektetési alapok vonzzák mind a hozamigényes befektetők, mind a befektetési alapokat gyártó társaságok figyelmét. Olvassa tovább, és tudjon meg többet a változó kamatozású befektetési alapokról és néhány fontos kérdésről, amelyeket figyelembe kell venni, mielőtt elkezdi az első harapást.
A változó kamatozású befektetési alapok nyitott és zárt vége is lehetnek. A vásárlók vigyázzanak: Egyes változó kamatozású alapok lehetővé teszik a részvények vásárlását napi szinten, de csak a havi vagy negyedéves beváltásokat teszik lehetővé. A változó kamatozású alapok általában befektetési részesedéseik legalább 70–80% -át fektetik be változó kamatozású banki kölcsönökbe. Az alap többi részének 20–30% -át általában olyan eszközökbe fektetik be, mint például készpénz, befektetési kategóriába sorolt kötvény és junk kötvény, valamint származékos ügylet. Ezen alapok közül sokan pénzügyi tőkeáttétellel próbálják növelni hozamukat. Valószínűbb, hogy nagy mennyiségű pénzügyi tőkeáttételt fog használni a zártvégű, változó kamatozású alapban, mint a nyíltvégűben.
A változó kamatozású alapok által nyújtott hozamok általában valahol a befektetési osztályú kötvényalapok és a magas hozamú kötvényalapok hozama között esnek. Minden egyes alap eltérő felépítésű a tőkeáttétel, a befektetési stratégia, a költségek és a részvények vásárlására és visszaváltására vonatkozó szabályok tekintetében. Mint mindig, fontos, hogy a befektetés előtt gondosan olvassa el a befektetési alap prospektusát.
Lebegő kamatozású banki kölcsönök 101
A változó kamatozású alapokba történő befektetésnél fontos megérteni a változó kamatozású kölcsönök alapjait. Az változó kamatozású kölcsönök olyan változó kamatozású hitelek, amelyeket pénzügyi intézmények nyújtanak olyan társaságoknak, amelyek általában alacsony hitelminőségűnek tekinthetők. Szindikált kölcsönöknek vagy senior bank kölcsönöknek is nevezik őket. A hitelfelvevők ezeket a kölcsönöket vesznek igénybe tőkebevonáshoz, például feltőkésítéshez, adósságfinanszírozáshoz vagy felvásárlásokhoz. Miután a bankok kezdeményezték a hiteleket, eladják azokat fedezeti alapoknak, fedezetű hitelkötelezettségeknek (CLO) és befektetési alapoknak.
A hiteleket úszó kamatlábnak nevezzük, mivel a kölcsönök után fizetett kamat rendszeresen, általában 30–90 naponként módosul, az általánosan elfogadott referencia-kamatlábak, például a LIBOR változása alapján, plusz egy előre meghatározott, a referencia-kamatlábbal elosztott hitelkeret. A hitelfelár nagysága olyan tényezőktől függ, mint a hitelfelvevő hitelminősége, a kölcsönt fedező biztosíték értéke és a hitelhez kapcsolódó szövetségek. A változó kamatozású kölcsönöket elsőbbségi adósságként osztályozzák, és általában meghatározott eszközökkel fedezik azokat, például a hitelfelvevő készletét, követeléseit vagy ingatlanát.
Különösen fontos az "elsődleges adósság" szó. Ez azt jelenti, hogy a kölcsönök általában a kötvénytulajdonosok, az előnyben részesített részvénytulajdonosok és a kölcsönös részvénytulajdonosok a hitelfelvevő tőkeszerkezetében. Nem minden változó kamatozású hitel "változik" minden alkalommal. Egyes hitelek olyan opciókkal származhatnak, mint például a kamatlábak, amelyek befolyásolhatják a kölcsön birtoklásával járó kamatlábkockázatot.
A változó kamatozású alapok alapvető tulajdonságai
- Junk státus és időskor: Mivel általában alacsony hitelminőségű hitelfelvevők adósságába fektetnek be, az úszó kamatozású alapokat a portfólió kockázatosabb részének kell tekinteni. Az alapok által keresett jövedelem nagy része a hitelkockázat kompenzációja lesz. Az alacsony hitelminőségű vállalatok adósságba történő befektetéssel járó hitelkockázatot ellensúlyozza egy változó kamatozású hitel tőkeszerkezete "szolgálati idő" és az azt alátámasztó biztosíték. A változó kamatozású kölcsönök nemteljesítési kamatlábainak múltbeli története magasabb volt, mint a magas hozamú kötvényeknél, ami alacsonyabb potenciális hitelveszteséget jelentett a befektetők számára. A változó kamatozású hitelek változatos portfóliójának jól teljesítenie kell, ha a gazdaság fellendül és a hitelfelárak szigorodnak.
Korlátozott időtartam: A változó kamatozású alap nettó eszközértékének (NAV) kevésbé érzékenynek kell lennie a rövid lejáratú hitelfelvételi kamatlábak változásaira, mint más jövedelemtermelő befektetési alapok, például a hosszú lejáratú kötvényalapok esetében. A változó kamatozású hitel futamideje körülbelül hét év, de a legtöbb hitel mögött meghúzódó kamatláb 30–90 naponként módosul, a referencia-kamatláb változásai alapján. Ezért a változó kamatozású hitel piaci értéke kevésbé lesz érzékeny a rövid lejáratú kamatlábak változásaira a legtöbb rögzített kamatú befektetéshez viszonyítva. Ez az úszó kamatozású alapokat vonzóvá teszi a jövedelemmel foglalkozó befektetők számára azokban az időszakokban, amikor a gazdaság fellendül és a rövid távú hitelfelvételi kamatlábak várhatóan emelkednek.
Diverzifikáció és a réspiac: A változó kamatozású alapok diverzifikációs előnyöket kínálhatnak a jövedelmező befektetők számára. Mivel a változó kamatozású kölcsönök egyedileg vannak felépítve, hagyományosan alacsony korreláció áll fenn a legtöbb fő eszközosztály között, például részvényekkel, államkötvényekkel, magas színvonalú vállalati kötvényekkel és önkormányzati kötvényekkel.
Ugyanakkor a változó kamatozású kölcsönök és más kockázatos eszközosztályok közötti árkorrelációkról ismert, hogy a pénzügyi piaci stressz időszakában konvergálnak. A változó kamatozású hitelpiac meglehetősen kiaknázatlan, rést igénylő piac, amelyhez a legtöbb befektetőnek nincs közvetlen hozzáférése. Ezeknek a kevésbé vizsgált piacoknak előnyei lehetnek. Minél kevésbé hatékony a piac, annál nagyobb a lehetősége a jó alapkezelőknek, hogy kiemelkedő kockázathoz igazított hozamot érjenek el. Ezért különösen fontos, hogy a változó kamatozású alapba történő befektetés előtt ellenőrizze a befektetési alapkezelő teljesítményét, az alapkezelési időt és az alternatív eszközökbe történő befektetés tapasztalatát.
Alsó vonal
Az alacsony kamatozású környezet arra ösztönözheti a befektetőket, hogy többlethozamra törekedjenek, és kevéssé ismerik fel a vállalt kockázatot. A jövedelemtermelő pénzügyi termékek, például a változó kamatozású alapok növekvő népszerűsége miatt fontos, hogy a befektetők megismerjék az alternatív eszközosztályok alapjait. Az változó kamatozású alapok diverzifikációt és bizonyos védelmet nyújthatnak a jövedelemmel foglalkozó befektetőknek a kamatlábkockázattal szemben. Alternatív (bár kockázatosabb) módszer lehet bizonyos extra jövedelem hozzáadására a hozamot éheztető portfóliójához. Csak győződjön meg róla, hogy elégedett a kockázataikkal, és ne harapjon többet, amennyit csak tud rágni.
