Mi a piaci portfólió?
A piaci portfólió egy elméleti befektetési csomag, amely magában foglal minden típusú eszközt, amely a befektetési univerzumban elérhető, az egyes eszközöket a teljes piaci jelenlétükhöz viszonyítva súlyozzák. A piaci portfólió várható hozama megegyezik a piac egészének várható hozamával.
A piaci portfólió alapjai
A piaci portfólió jellegéből adódóan teljesen diverzifikált formájában csak a szisztematikus kockázatnak vagy a teljes piacot érintő kockázatnak van kitéve, nem pedig a nem szisztematikus kockázatnak, amely egy adott eszközosztályhoz tartozó kockázat.
Az elméleti piaci portfólió egyszerű példájaként feltételezzük, hogy a tőzsdén három társaság létezik: A társaság, B társaság és C társaság. Az A társaság piaci kapitalizációja 2 milliárd dollár, a B társaság piaci kapitalizációja 5 milliárd dollár, és a C vállalat piaci kapitalizációja 13 milliárd dollár. Így a teljes piaci kapitalizáció 20 milliárd dollár. A piaci portfólió mindegyik társaságból áll, amelyeket a portfólióban a következőképpen súlyoznak:
A vállalati portfólió súlya = 2 milliárd dollár / 20 milliárd dollár = 10%
A B társaság portfóliójának súlya = 5 milliárd dollár / 20 milliárd dollár = 25%
A C vállalat portfóliójának súlya = 13 milliárd dollár / 20 milliárd dollár = 65%
kulcsfontosságú elvihetők
- A piaci portfólió egy elméleti, diverzifikált csoport minden típusú befektetéssel kapcsolatban a világon, az egyes eszközöket a teljes piaci jelenlétükhöz viszonyítva súlyozzák. A piaci portfóliók kulcsfontosságú részét képezik a tőke vagyonárazási modellnek, amely a a diverzifikált portfólióhoz hozzáadandó befektetések kiválasztása. A Roll kritikája egy olyan gazdasági elmélet, amely azt sugallja, hogy lehetetlen egy valóban diverzifikált piaci portfólió létrehozása - és hogy a koncepció tisztán elméleti.
A piaci portfólió a tőkeeszköz-árazási modellben
A piaci portfólió a tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) nélkülözhetetlen eleme. Az eszközök, különösen a részvények árképzésére széles körben használva a CAPM megmutatja, hogy az eszköz várható hozamának miként kell alapulnia a szisztematikus kockázat nagysága alapján. E két elem kapcsolatát a biztonsági piaci vonalnak nevezett egyenlet fejezi ki. A biztonsági piaci vonal egyenlete várható vagy szükséges visszatérés = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Fogyasztási CAPM képlet. Investopedia
Hol:
R = várható hozam
R (f) = kockázatmentes arány
R (m) = a piaci portfólió várható hozama
β c = a kérdéses eszköz béta-értéke a piaci portfólióval szemben
Például, ha a kockázatmentes arány 3%, a piaci portfólió várható hozama 10%, és az eszköz béta-értéke a piaci portfólióhoz képest 1, 2, akkor az eszköz várható hozama:
Várható hozam = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
A piaci portfólió korlátozásai
Richard Roll közgazdász egy 1977-es tanulmányban azt javasolta, hogy a gyakorlatban lehetetlen valóban diverzifikált piaci portfóliót létrehozni, mivel ennek a portfóliónak a világ minden eszközének egy részét tartalmaznia kell, ideértve a gyűjthető tárgyakat, az árucikkeket és alapvetően minden olyan terméket, amely forgalomképes. érték. Ez a „Roll's Critique” néven ismert érv azt sugallja, hogy még a széles körű piaci portfólió is a legjobb esetben csak index lehet, és mint ilyen, csak megközelítőleg a teljes diverzifikáció.
Példa egy piaci portfólióra a valós világban
A „Piaci portfólió történeti visszatérései” című, 2017. évi tanulmányban Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam és Laurens Swinkels közgazdászok megkíséreltek dokumentálni, hogy a globális multi-eszköz portfólió hogyan teljesült az 1960 és 2017 közötti időszakban. az összetett hozamok a használt valutától függően 2, 87% és 4, 93% között változtak. USA dollárban a hozam 4, 45% volt.
