A nagy pénzkezelők a pénzügyi világ rockcsillagai. Míg Warren Buffett sokak számára háztartási név, a geeksok készítéséhez Benjamin Graham, John Templeton és Peter Lynch neve kiterjesztett diskurzusokat idéz elő a befektetési filozófiáról és a teljesítményről.
A legnagyobb befektetési alapkezelők hosszú távú, piacra dobó hozamot hoztak, így számtalan egyedi befektető segítette jelentős fészektojások felépítését.
Kritériumok
Mielőtt eljutnánk a legjobbok listájához, vessünk egy pillantást az öt legjobban kiválasztott kritériumra:
- Hosszú távú előadók. Csak azokat a menedzsereket vesszük figyelembe, akiknek hosszú története van a piacverés területén. Csak nyugdíjas menedzserek. Csak a karrierjét befejező vezetőket foglaljuk magában. Nincs csapat által kezelt alap. Ezeket nem értékelték, mert a csapatok a fellépési időszak közepén változhatnak. Egyébként, amint azt John Templeton fogalmazta meg: "Nem ismerek olyan befektetési alapot, amelyet egy olyan bizottság működtetne, amelynek valaha is jobb eredményei voltak, kivéve véletlenül." Hozzájárulást. A felső vezetőknek valószínűleg hozzájárulniuk kellett az egész befektetési ágazathoz, nem csak a saját vállalataikhoz.
Benjamin Graham
A biztonsági elemzés atyjának nevezik, bár kevesen gondolnák Benjamin Grahamet alapkezelőnek. Jelenleg továbbra is jogosult a listánkra - 1936 és 1956 között Jerome Newman partnerrel a zárt végű befektetési alap modern eszközeit irányította.
Befektetési stílus: Mély értékű befektetés.
Legjobb befektetés: GEICO (NYSE: BRK.A). Ez a Graham-Newman részvényeseinek részvényenként 27 dollárra esett, és részvényenként 54 000 dollárra esett. Noha nem egyértelmű, hogy illeszkedik Graham mélyreható stratégiájához, a GEICO vásárlás lesz a legsikeresebb befektetése. Graham pozícióinak nagy részét két év alatt értékesítették, ám évtizedek óta tartotta a GEICO részvényeket. Fő befektetései számos alacsony kockázatú arbitrázs pozíció volt.
Legfontosabb hozzájárulások: Graham biztonsági elemzést írt a kolumbiai kollégium professzor, David Dodd (1934) mellett, a Pénzügyi kimutatások értelmezése (1937) és az Intelligens befektető (1949) mellett, amelyek Warren Buffett-t arra ösztönzik, hogy keresse meg Graham-t, majd őt a Columbia Egyetemen tanulmányozza., majd később a Graham-Newman Corporationnél dolgozik.
Graham segített megkezdeni azt is, amely végül CFA Intézetgé válna. 1914-ben a Wall Streeten kezdve, jóval azelőtt, hogy az értékpapír-piacokat az Értékpapír-és Tőzsdebizottság (SEC) szabályozta, látta, hogy igazolni kell a biztonsági elemzők - tehát a CFA vizsga tanúsítását.
A Buffett mentorálása mellett Grahamnek számos olyan diákja volt, akiknek saját mesés befektetési karrierjük volt, bár soha nem érték el tanáruk vagy leghíresebb társaik kultuszt.
Becsült hozam: A jelentések a kérdéses időtartamtól és az alkalmazott számítási módszerektől függően változnak, de John Train a The Money Masters (2000) közleményében számolt be arról, hogy a Graham-alap, a Graham-Newman Corporation, 20 év alatt évente 21% -ot keresett. "Ha egy ember 10 000 dollárt fektet be 1936-ban, akkor az egyik átlagosan 2100 dollárt kap évente a következő 20 évben, és a végén visszatéríti az eredeti 10 000 dollárt."
Sir John Templeton
A Forbes magazin „a globális befektetés dékánja” -nak nevezték el. Templetonot II. Erzsébet királynő lovagolta filantropikus erőfeszítéseiért. Amellett, hogy jótékonysági szakemberek, Templeton egyben Rhodes Scholar volt, a CFA alapítója, az Oxfordi Egyetem támogatója és a globális befektetések úttörője, aki kitűnőnek találta a legjobb lehetőségeket a válsághelyzetekben.
Befektetési stílus: globális szerződő fél és értékbefektető. Stratégiája az volt, hogy befektetési eszközöket vásárol, amikor az ő szavaival elérik "a maximális pesszimizmus pontját". Ennek a stratégiának a példájaként a Templeton minden második nyilvános európai társaság részvényeit vásárolt részvényenként kevesebb, mint 1 dollár részvényenként a II. Világháború kezdetén, ideértve sok olyan társaságot is, amelyek csődbe kerültek. Ezt 10 000 dolláros kölcsönfelvétellel csinálta. Négy év után eladta őket 40 000 dollárért. Ez a nyereség finanszírozta a beruházást a befektetési üzletágba. Templeton az alábecsülhetetlen alapvető sikertörténeteket kereste a világ minden tájáról. Mielőtt mindenki más tudta volna a történetet, meg akarta tudni, hogy melyik ország fordul elő.
Legjobb befektetések:
- Európa, a II. Világháború elejénJapán, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (csőd közelében volt), Peru, 1980-as évekStruktúrált technológiai készletek 2000-ben
Legfontosabb hozzájárulások: A mai Franklin-erőforrások (Franklin Templeton Investments) jelentős részének beépítése. A Templeton Főiskolát az Oxford Egyetemen a Saïd Business School-ban nevezték ki tiszteletére.
Becsült hozam: 1954-től 1987-ig a Templeton Growth Fundot irányította. Az 1954-ben az A osztályú részvényekbe befektetett 10 000 USD több mint 2 millió dollárra növekedett 1992-re (amikor a társaságot eladta), újrabefektetett osztalékokkal, évente megtérülve. ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price belépett a Wall Street-be az 1920-as években, és 1937-ben alapított egy befektetési társaságot, de csak sokkal később indította el első alapját. Price 1971-ben eladta a céget munkavállalói számára, és az 1980-as évek közepén vált nyilvánosságra. Általában idézik: "Ami jó az ügyfélnek, az a cégnek is jó."
Befektetési stílus: Érték és hosszú távú növekedés.
Az ár olyan vállalatokba fektetett be, amelyeket jól látott gazdálkodással, „termékeny területeken” (vonzó, hosszú távú iparágak), és iparági vezetőkként helyezte el magát. Mivel ő inkább évtizedek óta tartott befektetéseket, az Price olyan társaságokat keresett, amelyek hosszú évek alatt fenntartható növekedést mutathatnak.
Legjobb befektetés: Merck (NYSE: MRK) 1940-ben; állítólag több mint kétszeresét tett az eredeti befektetésén. Coca-cola Egyéb figyelemre méltó befektetések voltak a Nasdaq: COKE, a 3M (NYSE: MMM), az Avon Products (NYSE: AVP) és az IBM (NYSE: IBM).
Legfontosabb hozzájárulások: Az ár volt az egyik az első, amely a kezelt vagyon alapján számított fel díjat, nem pedig a pénzkezelési jutalékot. Manapság ez a gyakorlat. Az ár úttörő szerepet játszott a befektetés növekedésében is, mivel hosszú távra kívánja megvásárolni és megtartani, ezt a széles diverzifikációt ötvözve. 1937-ben alapította a T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) nyilvános tőzsdei befektetési menedzsert.
Eredmények: Az egyes alapokra vonatkozó eredmények az Price-ról nem nagyon hasznosak, mivel számos alapot kezelt, de kettőt említettek Nikki Ross „ Leckék a Wall Street legendáiból ” című könyvében (2000). Első alapját 1950-ben indították, és az évtized legjobb teljesítményével - mintegy 500% -kal. Az Emerging Growth Fund 1960-ban alakult, és szintén kiemelkedő előadóművész volt, ilyen nevekkel: Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) és Texas Hangszerek (NYSE: TXN).
John Neff
Az Ohioiban született Neff 1964-ben csatlakozott a Wellington Management Co.-hez, és több mint 30 évig a társaságnál maradt, három alapot kezelve. John Neff egyik preferált befektetési taktikája a közkedvelt iparágakba történő közvetett módon történő befektetés volt. Például egy forró házépítői piacon valószínűleg olyan cégeket vásárolt, amelyek anyagokat szállítottak a házépítők számára.
Befektetési stílus: Érték, vagy alacsony P / E, magas hozamú befektetés.
A Neff az alacsony ár-jövedelemarány (P / E arány) és erős osztalékhozamú vállalatokra összpontosított. Eladta, amikor a befektetési alapelvek romlottak, vagy az ár elérte a kitűzött célt. A befektetés pszichológiája fontos része volt stratégiájának.
Azt is szerette, ha az osztalékhozamot hozzákapcsolja a jövedelem növekedéséhez, és ezt elosztja a P / E mutatóval a „megkapod, amit fizet” arányért. Például, ha az osztalék hozama 5%, és a jövedelemnövekedés 10%, akkor összeadja ezeket a kettőt, és osztja a P / E arány szerint. Ha ez 10 volt, akkor 15-et vett fel (a "mit kapsz" számot), és osztotta azt 10-gyel (a "amit fizetsz" számmal). Ebben a példában az arány 15/10 = 1, 5. Bármelyik, amely 1.0 felett van, vonzónak tekinthető.
Legjobb befektetés: 1984-1985-ben Neff jelentős részesedést szerzett a Ford Motor Company-ban; három évvel később az értéke közel négyszeresére nőtt, mint amit eredetileg fizettek.
Legfontosabb hozzájárulások: Neff John Neff a beruházásról (1999) címmel írt egy befektetési útmutatót, amely egész karrierje évről évre szól.
Eredmények: John Neff az 1995-ig tartó 31 éven keresztül vezette a Windsor Alapot, 13, 7% -os hozamot keresett, szemben az S&P 500 10, 6% -ával ugyanazon időtartam alatt. Ez több mint 55-szeres nyereséget jelent az 1964-ben végrehajtott kezdeti befektetésnél.
Peter Lynch
A Penn Wharton Üzleti Iskolájának diplomáját Lynch gyakorolta, amit "könyörtelen üldözésnek" hívott. Meglátogatta a társaságot a társaság után, hogy kiderüljön, van-e valamilyen apróbb változás a jobb oldalon, amelyet a piac még nem vett fel. Ha tetszett neki, vásárolna egy kicsit, és ha a történet javulna, akkor többet vásárolna, és végül több ezer részvényt birtokol a világ legnagyobb, aktívan kezelt befektetési alapjában - a Fidelity Magellan Alapban.
Befektetési stílus: növekedés és ciklikus fellendülés.
Lynch-et általában hosszú távú növekedési stílusú befektetőnek tekintik, de azt állítják, hogy nyereségének nagy részét a hagyományos ciklikus fellendülés és az értékjátékok révén hajtotta végre.
Legjobb befektetések: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); mindannyian "táskatartók" voltak.
Legfontosabb hozzájárulások: Lynch a Fidelity Investments-t háztartási névre tette. Számos könyvet írt, nevezetesen az Egyet a Wall Streeten (1989) és a Beating the Street (1993) című könyvet. Reményt adott a "csináld magad" befektetőknek, mondván: "Használd amit tudsz, és vásárolsz, hogy verj meg a Wall Street-i gurukat a saját játékukon."
Eredmények: Lynch-t széles körben idézik, hogy egy 1977 május 31-én Magellanba fektetett 1000 dollár 1990-re 28 000 dollár lett volna.
Alsó vonal
Ezek a legfontosabb pénzkezelők nemcsak maguknak, hanem azoknak is, akik pénzeszközeikbe fektettek, nagy vagyonokat halmoztak fel. Az egyik a közös vonásuk, hogy gyakran nem szokásos megközelítést alkalmaztak a befektetésekre, és ellenük álltak. Mint minden tapasztalt befektető tudja, a saját útjának kidolgozása és a hosszú távú, piacra dobó hozamok előállítása nem könnyű feladat. Ezt figyelembe véve könnyű belátni, hogy ez az öt befektető mekkora helyet teremtett maguknak a pénzügyi történetben.