Ellenséges átvétel történik, amikor egy társaság (úgynevezett megszerző társaság vagy "felvásárló") egy másik társaság megvásárlását célozza meg (célcsoportnak vagy "célnak"), annak ellenére, hogy a céltársaság igazgatótanácsa kifogást emel. Az ellenséges átvétel ellentétben áll a barátságos átvétellel, amelyben az ügylet mindkét fele elfogadható, és együttműködik az eredmény felé.
Az ellenséges felvásárlást végző társaságok tetszőleges számú taktikát fognak használni, hogy megszerezzék a céljukat. Ezek magukban foglalják a közvetlen részvényeseknek a részvényesek számára történő meghirdetését vagy a meghatalmazott részvételével folytatott küzdelmet a céltársaság vezetésének felváltására. Annak érdekében, hogy megvédje magát a felvásárlótól, a célvállalat különféle stratégiákat is alkalmazhat. A színesebben megnevezett taktikák közül néhány a Pac-Man védelem, a korona-ékszer védelem vagy az arany ejtőernyő.
Három példa található a minden idők legnagyobb ellenséges felvásárlásaira és a vállalatok által a felsőbbrendű vállalkozások által alkalmazott stratégiákra.
Kraft Foods Inc. és Cadbury PLC
2009 szeptemberében Irene Rosenfeld, a Kraft Foods Inc. (KHC) vezérigazgatója nyilvánosan bejelentette szándékát, hogy megszerezze Nagy-Britannia legnagyobb édességgyártó vállalatát, a Cadbury PLC-t. Kraft 16, 3 milliárd dollárt ajánlott fel a Dairy Milk csokoládé készítőjének, amelyet Sir Roger Carr, a Cadbury elnöke elutasított. Carr azonnal összeállított egy ellenséges védőcsapatot, amely Kraft ajánlatát vonzónak, nemkívánatosnak és alábecsültenek. A kormány még belépett a harcba. Az Egyesült Királyság üzleti titkára, Lord Mandelson azt mondta, hogy a kormány ellenzi az összes ajánlatot, amely nem biztosítja a híres brit cukrásznak az általa tiszteletben tartandó tiszteletet.
A Kraft nem vette észre, és 2010-ben kb. 19, 6 milliárd dollárra növelte kínálatát. Végül a Cadbury megbékült és 2010 márciusában a két társaság befejezte az átvételt. A vitatott csata azonban olyan szabályok átalakítását ösztönözte, amelyek szabályozzák, hogy a külföldi társaságok hogyan szerezzék be az Egyesült Királyság társaságait. A legfontosabb aggodalomra ad okot a Kraft ajánlatának átláthatatlansága és az a szándéka, hogy a Cadbury milyen vásárlást követne.
InBev és Anheuser-Busch
Az euro-brazil italgyártó társaság, az InBev 2008. júniusban kért ajánlatot tett az ikonikus amerikai sörfőzde, az Anheuser-Busch számára. Az InBev felajánlotta, hogy 65 dollárért vásárolja meg az Anheuser-Busch részvényét egy üzletben, amely 46 milliárd dollárra értékelte a kitűzött célt.
Az átvétel gyorsan ellenséges lett, mivel mindkét fél peres ügyekkel és vádakkal kereskedett. Az InBev bejelentette, hogy az Anheuser-Busch teljes igazgatótanácsát elengedték egy proxy csata részeként, hogy megszerezzék a társaság irányítását. Az üzlet szappanopera-szerű minőséget kapott, mivel a Busch családtagjait egymás ellen vergette a 150 éves társaság irányítása érdekében. Végül az InBev 52 milliárd dollárra, vagyis 70 dollárra megnövelte az ajánlatát, amely összeg a részvényeseket arra késztette, hogy elfogadják az üzletet. Az akvizíció után az egyesített társaság Anheuser-Busch Inbev (BUD) lett. 2016-ban a társaság ismét meghosszabbította akvizícióját, és a versenytársával, a SABMillertel összeolvadt egy 104, 3 milliárd dolláros értékű ügylettel, amely a történelem egyik legnagyobb fúziója.
Sanofi-Aventis és Genzyme Corporation
Az egyik oka annak, hogy egy felvásárló társaság egy másik társaságot ellenséges felvásárlás során célozzon meg, az felvásárlás felhasználása értékes technológia vagy kutatás beszerzésére. Ez a stratégia elősegítheti a megszerző társaság azon képességének elindítását, hogy új piacokra lépjen. Ilyen helyzet volt 2010-ben, amikor Franciaország legnagyobb gyógyszeripari vállalata, a Sanofi-Aventis (SNY) úgy döntött, hogy megvásárolja az amerikai biotechnológiai társaságot, a Genzyme Corporation-t.
Abban az időben a Genzyme számos gyógyszert fejlesztett ki a ritka genetikai rendellenességek kezelésére. A biotechnológia több további gyógyszert is tartalmazott kutatási és fejlesztési folyamatában. A Sanofi-Aventis alig várta, hogy kibővítse jelenlétét abban a tekintetben, amely szerint jövedelmező niche volt, és a Genzymet látta elsődleges átvételi célpontnak.
Miután több alkalommal barátságos átvételi javaslattal felvette a kapcsolatot Genzyme vezetésével, és újjászületett, a Sanofi-Aventis úgy döntött, hogy fokozza a nyomást ellenséges felvásárlással. A Sanofi-Aventis vezérigazgatója, Chris Viehbacher közvetlenül a Genzyme fő részvényeseivel kezdett tárgyalni, magánbeszélgetéssel velük, hogy összegyűjtsék az akvizíció támogatását.
A stratégia működött, és kilenc hónappal az első javaslat után a Sanofi-Aventis 20, 1 milliárd dolláros készpénz ajánlatban vásárolta meg a Genzymet. A társaság édesítette az üzletet azáltal, hogy részvényeseknek függő értékjogokat kínál. Ezek a bónuszfizetések a Genzyme legújabb gyógyszereinek értékesítési teljesítményéhez kapcsolódnak, és potenciálisan 3, 8 milliárd dollár kiegészítő kifizetéseket kínálhatnak a részvényeseknek.
