Mi a névleges hozam?
A kötvény nominális hozamát, százalékban ábrázolva, úgy számítják ki, hogy az összes éves kamatfizetést elosztják a kötvény névértékével vagy névértékével.
Kulcs elvihető
- A kötvény nominális hozamát, százalékban ábrázolva, úgy számítják, hogy az éves kamatfizetéseket elosztják a kötvény névértékével vagy névértékével. A két elem együttesen határozza meg az adósságinstrumentum nominális hozamát: az uralkodó inflációs rátát és a kibocsátó hitelkockázata.A nominális hozam nem mindig jelenti az éves hozamot, mivel ez a kötvény névértékén alapuló százalék, nem pedig az adott kötvényért fizetett tényleges áron.
A névleges hozam megértése
A nominális hozam a kötvény kamatlába. Alapvetően a kamatláb, amelyet a kötvénykibocsátó ígér fizetni kötvényvásárlók számára. Ez a kamatláb rögzített, és a kötvény élettartamára vonatkozik. Ezt néha névleges kamatlábnak vagy kupon hozamnak is nevezik.
A nominális hozam nem mindig jelenti az éves hozamot, mivel ez a kötvény névértékén alapuló százalék, nem pedig a tényleges áron, amelyet a kötvény megvásárlásáért fizettek. Azok a vásárlók, akik egy adott kötvény névértékénél nagyobb díjat fizetnek, alacsonyabb tényleges hozamot kapnak, mint a nominális hozam, míg azok a befektetők, akik a névértéknél alacsonyabb engedményt fizetnek, magasabb tényleges hozamot kapnak. Érdemes megjegyezni, hogy a magas kamatozású kötvények általában lehívásra kerülnek - amikor lehívhatók -, mivel ezek a kibocsátó legnagyobb felelõsségét képviselik az alacsony hozamú kötvényekhez viszonyítva.
Például egy 1000 dolláros névértékű kötvény, amely évente 50 dollárt fizet a kötvénytulajdonosnak, nominális hozama (50/1000) 5% lenne.
- Ha a kötvénytulajdonos 1000 dollárért vásárolta meg a kötvényt, akkor a nominális hozam és az éves megtérülési ráta megegyezik, 5%.Ha a kötvénytulajdonos prémiumot fizetett, és 1050 dolláron vásárolta meg a kötvényt, akkor a nominális hozam továbbra is 5%, de az éves ráta A hozam 4, 76% (50/1050) lenne. Ha a kötvénytulajdonos engedményesen kapta meg a kötvényt, és 950 dollárt fizetett volna, akkor a nominális hozam továbbra is 5%, de az éves hozam 5, 26% (50/950).
Kötvényeket bocsátanak ki a kormányok belföldi kiadási célokra, vagy a vállalatok, hogy forrásokat gyűjtsenek a kutatás és fejlesztés, valamint a tőkeköltségek finanszírozására (CAPEX). A kibocsátáskor a befektetési bankár közvetítőként működik a kötvénykibocsátó - amely esetleg társaság lehet - és a kötvény-vevő között. Két összetevő együttesen határozza meg az adósságinstrumentumok nominális hozamát: az uralkodó inflációs ráta és a kibocsátó hitelkockázata.
Infláció és névleges hozam
A nominális kamatláb megegyezik az észlelt inflációs rátával, plusz a reálkamatláb. A kötvény kötvényezésének időpontjában a kötvény kuponos kamatlába meghatározásakor figyelembe veszik az aktuális inflációs rátát. Így a magasabb éves inflációs ráta a nominális hozamot növeli. 1979-től 1981-ig a két számjegyű infláció három egymást követő évben állt fenn. Következésképpen a három hónapos kincstárjegyek, amelyeket kockázatmentes befektetéseknek tekintettek az Egyesült Államok kincstárának támogatása miatt, a másodlagos piacon tettek csúcsot 16, 3% -os hozammal 1980 decemberében. Ezzel szemben a ugyanazon három hozam a lejáratig. -hónapos kincstári kötelezettség 1, 5% 2019 decemberében. A kamatlábak emelkedésével és csökkenésével a kötvényárak fordítva a kamatlábakhoz vezetnek, magasabb vagy alacsonyabb névleges hozamot eredményezve a lejáratig.
Hitelminősítés és névleges hozam
Az amerikai állampapírokkal, amelyek lényegében kockázatmentes értékpapírokat képviselnek, a vállalati kötvények tipikusan magasabb nominális hozammal bírnak. A vállalatok hitelminősítéseit az ügynökségek, például a Moody's; értékük a kibocsátó pénzügyi erősségén alapszik. A két azonos futamidejű kötvény kuponkamatlábainak különbségét hitel-különbözetnek hívják. A befektetési kategóriájú kötvények alacsonyabb névleges hozamot bocsátanak ki a kibocsátáskor, mint a nem befektetési kategóriájú vagy magas hozamú kötvények. A magasabb nominális hozamok nagyobb a mulasztás kockázatával járnak, olyan helyzetben, amikor a vállalati kibocsátó nem képes tőke- és kamatfizetéseket fizetni adósságkötelezettségekre. A befektető magasabb névleges hozamokat fogad el azzal a tudattal, hogy a kibocsátó pénzügyi helyzete nagyobb kockázatot jelent a tôke számára.
