Mi az a pazarló eszköz?
A pazarló eszköz olyan elem, amelynek élettartama korlátozott, és az érték idővel visszafordíthatatlanul csökken. Ilyen tárgyi eszközök lehetnek járművek és gépek. A pénzügyi piacokon azonban ez a kifejezés az opciós szerződésekre vonatkozik, mivel a szerződés a vásárlás után folyamatosan veszíti az időértékét.
Kulcs elvihető
- A pazarló eszköz értéke idővel csökken. A járművek és gépek példák az állóeszközökre, amelyek eszközöket pazarolnak. A szerződések, az olajkút vagy a szénbánya példák az eszközök pazarlására. A pénzügyi piacokon az opciók pazarló eszköz, mivel időbeli értékük folyamatosan nullára csökken a lejáratkor.
A pazarló eszköz megértése
A befektetés szempontjából az opciók a leggyakoribb eszköz a pazarlás. Az opció értékének két összetevője van: időérték és belső érték. Amint az opció lejárati dátuma közeledik, az opció időértéke fokozatosan nullára csökken. Lejáratkor egy opció csak annak belső értékét érinti. Ha pénzben van, akkor annak értéke a különbözet és a mögöttes eszköz árának különbsége. Ha nincs pénze, akkor értéktelenné válik.
Hasonló módon más származtatott ügyletek, például a határidős ügyletek, pazarló alkotóelemet tartalmaznak. Mivel a határidős ügyletek lejáratához közeledik, az azonnali piacon esedékes prémium vagy diszkont csökken. A határidős szerződés értéke azonban csak a spot értékhez közeledik, tehát szigorú értelemben nem pazarló eszköz. Csak a prémium vagy a kedvezmény pazarolja el, mivel a határidős ügyletek még mindig érnek valamit a lejáratkor, ellentétben a pénzt meghaladó opcióval a lejáratkor.
A befektetőknek tisztában kell lenniük az esetleges derivatívák, de különösen az opciók lejárati idejével. Ezért az opciós stratégiák általában rövidebb távú jellegűek, és a legtöbbjük egy éven belül lejár. Vannak hosszabb lejáratú opciók, úgynevezett hosszú távú részvény-előrejelzési értékpapírok (LEAPS), amelyek egy évvel vagy annál tovább járnak le.
Az opciós kereskedők opciókat is írhatnak az időérték-csökkenés kihasználása érdekében. Az opciók írói vagy eladói pénzt gyűjtenek a szerződés megkötésekor, és megkapják a teljes összeget, amelyet prémiumnak hívnak, ha az opció értéktelenné válik. Ezzel szemben az opciók vevője elveszíti a prémiumot, ha az opció értéktelenné válik.
Bármely kereskedő, amely irányadó tétot tesz a mögöttes eszközre opciók vételével, továbbra is pénzt veszíthet, ha az mögöttes eszköz nem mozog gyorsan a kívánt irányba. Például egy bullish kereskedő vételi opciót vásárol 55 USD lehívási árral, ha az alapul szolgáló részvény aktuális ára 50 USD. A kereskedő pénzt keres, ha az állomány 55-nél nagyobb mértékben mozog, plusz a fizetett díj, de ezt meg kell tennie, mielőtt az opció lejár.
Ha az állomány eléri az 54 dollárt, akkor a kereskedő helyesen hívta fel a mozgás irányát, de még mindig elvesztette a pénzt. Ha az opció 2 dollárba kerül, akkor is, ha a részvényárfolyam 56 dollárra emelkedik, a kereskedő továbbra is veszít pénzt, annak ellenére, hogy az ár a sztrájk ár fölé emelkedett (55 dollár). 2 dollárt fizettek az opcióért, így a részvénynek 57 dollár fölé kell emelkednie (55 dollár + 2 dollár), hogy profitot szerezzen.
Egyéb pazarló eszközök
A pénzügyi piacokon kívül minden olyan eszköz, amelynek az értéke idővel csökken, pazarló eszköz. Például egy üzleti célra használt teherautó értéke idővel csökken. A könyvelők megkísérlik számszerűsíteni a csökkenés összegét értékcsökkenési ütemterv hozzárendelésével, ezáltal felismerve az értékcsökkenést minden évben.
Bár a legtöbb jármű és gép pazarolja az eszközöket, vannak néhány kivétel. Például egy ritka autó valójában értékesebbé válhat, mivel gyűjthetővé válik. Ugyanakkor az érték kezdetben gyakran csökken, mégis hosszú ideig az autó újra értékesé válik, ha jól karbantartják. Általában azonban a járművek olyan eszközöket pazarolnak, amelyek értéke fokozatosan csökken, addig, amíg csak fémhulladékot vagy alkatrészeket érdemelnek.
A hosszú élettartamú biztosítási kötvénynek lejárati ideje van, ezért értéktelen lesz. Ugyanez vonatkozik a szervizszerződésre, javítási vagy egyéb karbantartási szolgáltatásokra, mert a birtokos előleget fizet, és a szerződés csak egy bizonyos ideig érvényes. A szerződés lejárta után a szerződés értéke kimerült és eltűnt.
Végül, egy természeti erőforrás-ellátás, például a szénbánya vagy az olajkút élettartama korlátozott, és értéke csökkenni fog, mivel az erőforrás kitermelésre kerül, és a fennmaradó ellátás kimerül. A tulajdonos kiszámítja a kimerülési arányt, hogy elérje a várható élettartamot.
Példa egy opcióra, mint egy pazarló eszközre
Tegyük fel, hogy egy kereskedő opciós szerződést vásárol az SPDR arany részvényekkel (GLD). A bizalom jelenleg 127 dollárral kereskedik, így 127 dollár sztrájkkal vásárolnak egy pénzért fizetendõ opciót.
Ennek az opciónak nincs belső értéke, mivel pénzben van és nem pénzben. Ezért a prémium tükrözi az opció időértékét. Az opció, amely két hónap alatt jár le, 2, 55 dollár prémiummal rendelkezik. Az opció 255 dollárba kerül, mivel az opciós szerződés 100 részvényre vonatkozik (2, 55 dollár x 100 részvény).
Ahhoz, hogy a hívás vevő pénzt keressen, a GLD árának 129, 55 dollár (127 dollár + 2, 55 dollár) fölé kell emelkednie. Ez az áttörés.
Ha a GLD ára lejáratkor 127 dollár alatt van, az opció értéktelen lesz, és a kereskedő 255 dollárt veszít. Másrészt az opció írója 255 dollárt keres. Az író megragadta az opció időértékét vagy pazarlásának eszközrészét, miközben a vevő elvesztette azt.
Ha a GLD ára az opció lejártakor 127 dollár felett kereskedik, akkor profitálhat. Ha a GLD 128 dollárral kereskedik, annak ellenére, hogy a GLD meghaladja a sztrájk árat, a vevő továbbra is pénzt veszít. 1 dollárt nyernek, de az opció 2, 55 dollárba kerül, tehát továbbra is 1, 55 dollárra vagy 155 dollárra csökkennek, ami az opcióíró nyeresége.
Ha a GLD ára lejáratkor meghaladja a 129, 55 dollárt, mondjuk például 132 dollárt, akkor a vevőnek elegendő lehetősége van arra, hogy fedezze az időérték költségeit. A vevő nyeresége 2, 45 USD (132 USD - 129, 55 USD), vagyis 245 USD a szerződésért. Az író 245 dollárt veszít, ha nyílt hívás opciót írt, vagy 245 dollár alternatív költséggel jár, ha fedezett hívást írt.
