A raktározás a biztosítékkal fedezett adósságkötvény-ügylet (CDO) közbenső lépése, amely olyan kölcsönök vagy kötvények vásárlását foglalja magában, amelyek biztosítékként szolgálnak egy tervezett CDO-ügylet során. A raktározási időszak általában három hónapig tart, és a CDO-ügylet lezárásakor ér véget.
Raktározás lebontása
A CDO egy strukturált pénzügyi termék, amely egyesíti a pénzáramot generáló eszközöket, és újracsomagolja ezt az eszközkészletet diszkrét részletekben, amelyek eladhatók a befektetők számára. Az egyesített eszközök, amelyek jelzálogkölcsönöket, kötvényeket és kölcsönöket tartalmaznak, hitelviszonyt megtestesítő kötelezettségek, amelyek biztosítékként szolgálnak - ebből adódik a biztosítékolt adósságkötelezettség. A CDO törlesztőrészletei lényegesen különböznek kockázati profiljuktól. Az idősebb részletek viszonylag biztonságosabbak, mivel nemteljesítés esetén elsőbbséget élveznek a biztosítéknál. A magas rangú részvények a hitelminősítő intézeteknél magasabbak, de kevesebb hozammal járnak, míg a junior részvények alacsonyabb hitelminősítést kapnak, és magasabb hozamot kínálnak.
Egy befektetési bank végzi az eszközök raktározását a CDO piacra dobásának előkészítése céljából. Az eszközöket a céltartalék eléréséig raktárszámlán tárolják, amelyen az eszközöket átutalják a CDO-hoz létrehozott társasághoz vagy bizalomhoz. A raktározási folyamat a bankot tőkekockázatnak teszi ki, mivel az eszközök a könyveiben találhatók. A bank fedezheti vagy nem fedezheti ezt a kockázatot.
CDO Gone Wild
2006-ban és 2007-ben az Goldman Sachs, a Merrill Lynch, a Citigroup, az UBS és mások aktívan raktároztak másodlagos hitelminősítőket a CDO-ügyletekhez, amelyekre a piacnak kielégíthetetlen étvágya látszott - mindaddig, amíg nem. Amikor a gáton repedések kezdtek megjelenni, a CDO-k iránti kereslet lelassult, és amikor a gát felrobbant, a CDO-k birtokosai együttesen több milliárd dollárt vesztettek el. Az Egyesült Államok Szenátusa, a Wall Street és a pénzügyi válság: a pénzügyi összeomlás anatómiája című albizottsági jelentésben leírt események részletes krónikájában arról számoltak be, hogy Goldman "eszközöket szerez egyszerre több CDO-nak, a CDO Desknek. általában jelentős nettó hosszú pozícióval rendelkezett a másodlagos állampapírokkal szemben a CDO raktárszámláin. " 2007 elején a jelentés folytatódik: "Az Goldman vezetői aggodalmuknak adtak hangot a CDO-raktárszámlákban a másodlagos jelzálogkölcsönökkel kapcsolatos eszközök által jelentett kockázatok miatt." Az a kérdés, hogy Goldman ezt követően hogyan kezeli ezeket az eszközöket a könyveiben és a CDO-kban folytatott egyéb ügyleteiben, még egy megbeszélés témája, de elegendő azt mondani, hogy a bankot csalással vádolták és rekorddíjfizetésre kényszerítették. Boldogan elvitt egy adófizető elszámolást, és millió bónuszt fizetett a munkavállalóknak.
