A nagy volatilitás idején az opciók hihetetlenül értékes kiegészítést jelentenek bármely portfólióhoz körültekintő kockázatkezelési stratégia részeként vagy spekulatív, irányban semleges kereskedelemként.
Miután a kereskedő elvégezte az átvilágítást és pozícióba lépett, függetlenül attól, hogy mennyire biztosak abban az irányban, amelybe az ingadozó készletek eljutnak, nagyon korlátozódnak a piac és annak résztvevőinek hullámara és áramlására. A körültekintő kereskedőnek kockázatkezelési stratégiája lehet olyan helyeken, mint például a portfólió diverzifikálása, egy szűk stop-loss parancs helyzetük lezárása, vagy felhatalmazás az átlag lefelé (vagy felfelé) történő emelésére, ha az állomány ellenük mozog.
Ennek a stratégiának azonban vannak néhány fontos hátránya: a diverzifikáció értékes tőkét vehet igénybe más ötletektől, a stop-loss megbízások röviddel azelőtt indulhatnak el, hogy az eszköz a kezdettől fogva úgy megy, ahogy az átvitt le / fel vállaljon felesleges kockázatot, mivel a helyzet továbbra is rosszul megy. Az opciók ismeretével fegyveres kereskedők kibővíthetik kockázatkezelési eszközkészletüket, és ezután növelhetik pozíciójuk megtérülési potenciálját.
Szintetikus állományok
Az egyik legfontosabb módja annak, hogy egy opció mérsékelje a kockázatot, annak eredendő tőkeáttételi jellege révén. Egy ügyes opciós kereskedő ezt egy lépéssel tovább haladhat, és szintetikus hosszú és rövid részvénypozíciókat hozhat létre, amelyek teljesen veszélybe sodorják az opciókat. Ha sokáig fizet egy pénzes felhívással, és felír egy pénzpénzt, az opciós kereskedő szimulálhatja a hosszú részvénypozíciót. Ezenkívül, vételi opció megírásával a vételi opció prémiumának ellensúlyozására, a kereskedés kevés induló költséggel vagy anélkül nyitható meg.
Ahogy az alapul szolgáló készlet növekszik, a lehívás értéke növekszik, és ha az alapul szolgáló részvény zuhan, akkor a rövid eladási érték növekszik, és így a kereskedő lefelé mutató veszteségeket vállal, hasonlóan a tényleges hosszú részvénypozícióhoz. Ezzel szemben egy szintetikus rövid részvénypozíció akkor indul el, amikor a kereskedő eladási lehetőséget vásárol és rövid hívást elad.
Az a haszon, amelyet a szintetikus részvénypozíció a volatilitás idején jelent, az a képesség, hogy nagy részvénymennyiségeket irányítson, kevés tőkekötéssel vagy akár nélkülözve, ezáltal lehetővé téve a még kis számlával rendelkező kereskedők számára is, hogy diverzifikációs intézkedéseket hozzanak. Ezenkívül a szintetikus pozíciók nagyobb rugalmasságot kínálnak a pozícióból való kilépéshez ellentétes opció megvásárlásával: hosszú opciós részvény eladási opció és rövid részvény pozíciók vétel opciója, szemben az átlag le / fel felfelé történő megbízással. Végül, az állomány szintetikus rövidítése akkor jár azzal a további előnnyel, hogy lehetővé teszi a kereskedőnek, hogy nehezen kölcsönözhető részvényeket vegyen fel, ne kelljen aggódnia a hitelfelvételi díjak miatt, és az osztalékfizetések ne befolyásolják őket.
A VIX kereskedelme
A védődoboz
Az opciók felhasználhatók a meglévő készlet helyzetének megóvására a káros illékony mozgásokkal szemben is. A legegyszerűbb és leggyakrabban használt opcióstratégia a hosszú részvénypozíció védelme és a rövid részvény pozíció védelme.
Vessen egy pillantást a volatilitására ismert részvényre: Tesla Motors, Inc. (TSLA). A 185–187 dolláros térség körüli tőzsdei kereskedelemmel 2015. március elején egy bullish kereskedő hosszú ideig tarthat ebben a pozícióban abban a reményben, hogy gyorsan 224 dollár szintre állhat, és 190 dollár sztrájk-vételi opciót vásárolhat, amely április 17-én lejár és 8, 05 vagy 805 dollár értékű. A kereskedő így teljes mértékben tudatában van annak a maximális veszteségnek, amely e kereskedelemben a vásárlás napjától az opció lejártáig felmerülhet, amely az eladási díj, plusz az eladás sztrájkának és a belépési árnak a távolsága.
A Tesla március közepétől 193, 74 dollárral zárt, így ez egy részvényenkénti maximális veszteség 11, 79 dollár, vagyis körülbelül 6% veszteség minden 100 részvény pozíciónként, 19 374 dollár értékben. Másképpen fogalmazva: mostantól április 17-ig, függetlenül attól, hogy a Tesla milyen messzire esik vissza a támogatás megszakítása után, a kereskedő mindig gyakorolhatja azt a lehetőséget, hogy részvényeit sztrájkáron eladja - még akkor is, ha a Tesla 1 dollárral csökken. a sztrájk alatt vagy egészen nulláig.
Ezenkívül, ha egy kereskedő már tapasztalt nyereséget egy pozíción, és amint a volatilitás a láthatáron jelentkezik, mint például azokban a napokban, amikor a Tesla bemutatta a D modellt, akkor a kereskedő profitja egy részét felhasználhatja az adott helyzetbe. nyereség a védőcsomag megvásárlásával. Ennek a stratégiának az a hátránya, hogy egy részvénynek a várt irányba kell mozognia, és az opciós prémiumnak egyenértékűnek kell lennie. És ha a részvény nem hajt ilyen változást a jelenlegi és az opció lejárta között, akkor az eladási opciók nulla dollárnál járnak le az időbomlás (theta) rohamosságai miatt, anélkül hogy soha éltek volna velük.
A díj esetleges vesztesége elleni küzdelem érdekében a kereskedő egyidejűleg fordított opciót írhat a védett vételi vagy eladási opcióra. Ezt a stratégiát gallérnak hívják, és azzal szolgálhat, hogy enyhítse a védelmi opció prémium kiadásait a jövőbeni nyereség felső korlátjának felszámolása mellett. A gallér azonban fejlett stratégia, a cikk keretein kívül is.
Irányított semlegesség
Az opciók talán a legelőnyösebb tulajdonsága a tiszta részvény pozícióval szemben az lenne, ha irányított szempontból semleges stratégiákat alkalmazunk, amelyek pénzt kereshetnek az állományon, függetlenül attól, hogy merre jár. Amikor egy rendkívül kiszámíthatatlan pillanat közeledik, mint például a jövedelemjelentés, az értékpapír-kereskedő egy irányadó tétre korlátozódik, amely a piacok kedvezője.
Az opciós kereskedő azonban üdvözli ezt a küszöbön álló volatilitást, ha hosszú szálakkal és fojtogatásokkal jár. A „straddle” egyszerűen egy pénz felvásárlási opció és egy pénz felvásárlási opció megvásárlása, azonos sztrájkkal és lejárati idővel. Ez egy nettó terhelési tranzakció, amelyet a kereskedő vesz be, ha a közeljövőben bármelyik irányba haladást várnak el. A történeti és az implikált volatilitás (IV) megvizsgálásával és a jövőbeni magasabb IV-vel számolva (például amikor közeledik a jövedelem-beszámolási dátum), a kereskedő beléphet az „tranzakciós” pozícióba, jól megismerve a nettó prémiumot, amely a legnagyobb veszteséget okozhatja. fizettek a kombinált opciókért.
Éppen ellenkezőleg: ha egy kereskedő feltételezi, hogy a volatilitási szint egyszerűen túl magas, az opciók közepes árúak, és később a részvények nem mozognak olyan mértékben, mint ahogy a piac a közeljövőben számít, eladhat szitákat vagy fojtogatókat, kihasználva Az irányadó semlegesség talán a legnagyobb fegyver az opciós kereskedők arzenáljában, és alapot ad az olyan fejlettebb stratégiákhoz, mint például a pillangók, a kondorok és a delta semleges kereskedelem. Direktíven ambivalensnek tekintve a kereskedő elismerte, hogy a piacok véletlenszerűek, és pozicionálta magát, hogy pénzt keresjen bikaként és medveként egyaránt.
Alsó vonal
Az opciók alacsonyabb szintű tőkeköltségeket kínálnak, számos stratégia irányítottan semleges vagy semleges, kiváló kockázatkezelési tulajdonságokkal. Noha nincs semmi baj a tiszta részvényportfóliók kereskedelmével, az opciókkal és jellemzőikkel való tudomásul véget véve a kereskedő további eszközöket adhat hozzá arzenáljához, és növelheti sikeres esélyeit mind ingadozó, mind engedelmes időkben a piacokon.
