Major költözik
A Federal Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) ma ülésezett és változatlanul hagyta fő kamatcélját. A szokásos módon, a FOMC nyilatkozata fontosabb, mint a rövid távú kamatlábról szóló döntés, amelyet már a piacra árasztottak.
A FOMC megjegyezte, hogy a növekedési intézkedések kissé javultak, de az infláció továbbra is a Fed 2% -os célráta alatt marad. Furcsának tűnhet, hogy a Fed inflációt akar, de a legtöbb közgazdász sokkal inkább aggódik a nagyon alacsony infláció (dezinfláció) vagy a defláció negatív hatásai miatt.
A nagyon alacsony inflációs számok kemények voltak a piac számára, mivel ez inkább összefüggésben van az alacsony növekedéssel vagy a jövőben a lassabb növekedésre vonatkozó várakozásokkal. Általában, ha a gazdaság gyorsan növekszik, akkor a bérek is emelkednek, és a kereslet fel fogja emelni az alapanyagárakat - ezek egyike sem történik most.
Az alacsony infláció és a növekedés látszólagos ellentmondása trükkös probléma volt a közgazdász és a befektetők számára. A gazdaság növekszik, és ezzel egyidejűleg az infláció révén jeleket küld arról, hogy a jövőbeli növekedés gyenge lehet. Ez az egyik oka annak, hogy a befektetők egyre növekvő valószínűséggel árképzik az év későbbi kamatcsökkentését.
Amint az a következő ábrán látható a CME Group Inc.-től (CME), a határidős piac árfolyama 35, 4% -os esélye van arra, hogy októberben a célkamat a jelenlegi 2, 25% helyett 2, 00% –2, 25% lesz. 2, 50% -ra. Ha összesíti a diagram összes valószínűségét, akkor rájön, hogy a befektetők 44, 2% -os esélyt adnak arra, hogy októberre csökkentsék a kamatlábat.
Bár hosszú ideje telt el, hogy a Fed a recesszió nélkül csökkentette a célkamatlábat, ez a meglehetősen általános gyakorlat volt a 1980-as és 1990-es években. Ebben az értelemben nem javasolnám, hogy valami aggasztó lenne a kamatcsökkentés miatt, de ez sem olyan, ami történik, ha a növekedés felgyorsul.
S&P 500
Érdekes jelenség, amelyre már korábban rámutattam a Chart Advisor kérdéseiben, az, hogy mi történik az S&P 500-tal, miután a FOMC kijelentette. Az elmúlt 10 évben az idő több mint 70% -a, bármit is tesz a piac a jelentést követő első 20–30 percben (az árak emelkednek vagy esnek), az ülés végére megfordul. Ma jó példa erre a jelenségre.
Amint az S&P 500 következő ábráján látható, ötperces gyertyákkal, a FOMC kezdeti reakciója pozitív volt, és az árak az ülés legmagasabb szintje felé emelkedtek. Körülbelül 25 perccel a bejelentés után az S&P 500 megfordította és törölte ezeket a kezdeti nyereségeket.
Nem vagyok biztos benne, hogy teljesen megmagyarázom ezt a mintát, de tudva, hogy a nap folyamán túlzott volatilitással járhat, a kereskedők elkerülhetik a kockázatos bejegyzéseket. Mivel a piac teljes teljesítménye a FOMC napjain nem nagyon előrejelző arra, hogy hol lesznek az árak egy hét vagy hónap alatt, úgy tűnik, hogy nincs hátránya, ha a volatilitás megnyugodására vár, mielőtt a kockázat hozzáadásáról vagy eltávolításáról döntene. a portfólióból.
:
Miért hajlandó a Fed kockáztatni a piaci buborékot?
3 A technológiai növekedés kereskedelmének alig követett módjai
Az energiainfrastruktúra-készletekre utaló 3 diagram magasabb
Kockázati mutatók - dollár "szélszél"
Ezen a héten egy rövid pihenő után az amerikai dollár reagált a Fed bejelentésére, hogy visszalépett a támogatástól, és ismét magasabbra fordult. A dollármozgás valószínűleg a FOMC észrevételeire reagál a lassú inflációról. A dollár vonzó forrást jelent a nemzetközi befektetők hozamaihoz, mivel más piacok elhalványulnak, és az alacsony infláció még vonzóbbá teszi a befektetők számára az értéktartományt.
A dollár erőssége problémát jelent a piac számára, mivel olcsóbbá teszi az importot, drágábbá teszi az exportot, és ezért kevésbé vonzóvá. Ez azt is jelenti, hogy az amerikai multinacionális cégek nyereségét visszaváltják egy kevésbé kedvező árfolyamon, amely a bevételeket igényli.
A Coca-Cola Company (KO) vezetõ csapata rámutatott erre a kérdésre a múlt héten elért bevételi felhívásban, de nem kapott sok sajtó, mert a jelentés többi része elég jó volt az állomány növeléséhez. A Coca-Cola menedzsmentje azonban beszámolt arról, hogy az értékesítés és a jövedelem erős növekedése ellenére a szabad cash flow 1% -kal esett vissza a „valuta ellenszél” miatt.
Ez egy olyan probléma, amelyet a befektetőknek továbbra is figyelniük kell, mivel a következõ negyedévben még rosszabb lesz a hatása, ha a dollár nem kezd visszavonulni.
:
Mit jelent a gyenge dollár és az erős dollár kifejezés?
Erős dollár: előnyei és hátrányai
Twilio medve elmerülése jelkonszolidációt okozhat előre
Lényeg - az ellenállás továbbra is probléma
Technikai szempontból az S&P 500 (nagy sapkák) és a Russell 2000 (kis sapkák) stagnálnak a korábbi legmagasabb szintnél vagy éppen felett. A vártnál jobb bevételi szezon hozzájárul az árak növeléséhez; Az erős dollár és az infláció lassú kilátásainak azonban továbbra is olyan környezetet kell kialakítaniuk, ahol a befektetők stabil növekedési tendenciákkal halmozódnak a részvényekbe, és elkerülhetik mások küzdelmét.
