Mi az a változó kamatozású keresletkötvény?
A változó kamatú kötvény egy olyan önkormányzati kötvény (muni), amelynek változó kamatozású kifizetései vannak meghatározott időközönként módosítva. A kötvényt kamatláb-változás után igényt kell fizetni a kötvénytulajdonosnak. Általában a jelenlegi pénzpiaci kamatlábat használják a kamatláb beállításához, plusz vagy mínusz egy meghatározott százalék, ami idővel változhat a kupon kifizetéseiben.
Bár a kötvénytulajdonosok bármikor visszaválthatják a kötvényt, gyakran arra ösztönzik őket, hogy tartsák ezeket a kötvényeket annak érdekében, hogy továbbra is megkapják a kuponfizetéseket. A kuponfizetés változó kamatlába hozzájárul a kuponok cash flow-k nagyobb bizonytalanságához, mint az általános önkormányzati kötvények, bár ennek a kockázatnak egy részét a visszaváltási lehetőség enyhítheti.
Kulcs elvihető
- A változó kamatozású keresletkötvény egy olyan típusú önkormányzati kötvény, amelynek meghatározott időközönként korrigált változó kamatozású fizetése van. Az önkormányzati kötvényeket az állam és az önkormányzatok adják ki tőkebevonás céljából nagy közprojektek finanszírozására. Összehasonlítva az általános önkormányzati kötvényekkel, a kereslet változó aránya A kötvények kuponfizetései hozzájárulnak a nagyobb bizonytalansághoz, bár ennek a kockázatnak egy részét enyhíteni lehet.
A változó kamatozású keresletkötvény alapjai
Önkormányzati kötvényeket bocsátanak ki az állam és az önkormányzatok, hogy tőkét gyűjtsenek állami projektek finanszírozására, például kórházak, autópályák és iskolák építésére. Az önkormányzatok pénzének kölcsönbe adásáért a befektetőknek időszakos kamatot fizetnek kuponok formájában a kötvény futamideje alatt. Lejáratkor a kormányzati kibocsátó visszafizeti a kötvény névértékét a kötvénytulajdonosoknak.
Egyes muni kötvényeknek fix kuponok vannak, míg mások változóak. Az úszó kamatozású kamatú Muni kötvényeket változó kamatozású keresleti kötvényeknek nevezzük. Ezen kötvények kamatlábait általában naponta, hetente vagy havonta állítják be. A kötvényeket hosszú távú finanszírozásra bocsátják ki, 20 és 30 év közötti futamidővel.
Ezenkívül a változó kamatozású kötvénykövetelmények bizonyos típusú likviditást igényelnek sikertelen remarketing esetén. A kibocsátó hitelének növelésére használt likviditási eszköz lehet akkreditív, készenléti kötvény-vásárlási megállapodás (BPA) vagy ön likviditás, amelyek mindegyike elősegíti, hogy ezeket az értékpapírokat pénzpiaci alapokhoz lehessen felhasználni.
Például egy akkreditív feltétel nélküli kötelezettséget vállal egy bank számára a változó kamatozású kötvény tőkéjének és kamatának fizetésére a befektetők számára nemteljesítés, csőd vagy a kibocsátó leminősítése esetén. Mindaddig, amíg az akkreditívet nyújtó pénzintézet fizetőképes, a befektető fizetést kap.
Valós példa: A korai visszaváltási lehetőség
A változó kamatozású kötvényeket gyakran beágyazott eladási funkcióval bocsátják ki, amely lehetővé teszi a kötvénytulajdonosok számára, hogy a kamatláb visszaállításának napján a kibocsátásokat visszahívják a kibocsátó szervezethez. Az eladási ár par plusz felhalmozott kamat. A kötvénytulajdonosoknak a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok tenderezésének időpontját megelőzően, meghatározott számú napon belül értesítést kell küldeniük az ajánlattevőnek.
A változó kamatozású kötvény általában akkor kerül forgalomba, vagy akkor hajtják végre, ha a tulajdonos azonnali hozzáférést akar pénzeszközeibe, vagy ha a gazdaság piaci kamatlába olyan szintre emelkedett, amelyen a kötvény jelenlegi kamatlába nem vonzó.
Ha a kötvényt lejárat előtt ajánlattételre bocsátják a kamatlábak növekedése miatt, a remarketingügynök új, magasabb kamatot határoz meg a kötvényre. Ha a piaci kamatlábak a kamatláb alá esnek, az ügynök a legalacsonyabb kamatot állítja vissza, amely elkerülné a kötvény lehívását.
