A fedezeti stratégiákat a befektetők használják a kockázatnak való kitettség csökkentésére abban az esetben, ha portfóliójuk valamelyik eszköze hirtelen árcsökkenésnek van kitéve. Megfelelően végrehajtva a fedezeti stratégiák csökkentik a bizonytalanságot és korlátozzák a veszteségeket anélkül, hogy jelentősen csökkentenék a potenciális hozamot.
A befektetők általában olyan értékpapírokat vásárolnak, amelyek fordított korrelációban vannak a portfóliójuk sebezhető eszközeivel. A sérülékeny eszköz kedvezőtlen ármozgása esetén a fordítottan összefüggő értékpapírnak ellentétes irányba kell mozognia, és fedezetet kell nyújtania a veszteségek ellen. Néhány befektető származékos pénzügyi eszközöket is vásárol. Stratégiai felhasználás esetén a származtatott ügyletek rögzített összegre korlátozhatják a befektetők veszteségeit. Egy részvény vagy index eladási opciója egy klasszikus fedezeti eszköz.
Hogyan működnek az eladási opciók
Eladási opcióval eladhat egy részvényt meghatározott áron, egy meghatározott időkereten belül. Például egy Sarah nevû befektetõ részvényenként 14 dollár értékû részvényt vásárol. Sarah feltételezi, hogy az ár emelkedik, de abban az esetben, ha a részvények értéke zuhan, Sarah fizetni lehet egy kis díjat (7 dollárt) annak garantálására, hogy gyakorolja eladási opcióját, és egy év alatt 10 dollárért eladhatja az állományt.
Ha hat hónap alatt a vásárolt részvények értéke 16 dollárra nőtt, Sarah nem gyakorolja eladási opcióját, és 7 dollárt veszítene. Ha azonban hat hónapon belül az állomány értéke 8 dollárra csökken, Sarah eladhatja a vásárolt részvényt (részvényenként 14 dolláron) részvényenként 10 dollárért. Az eladási opcióval Sarah részvényenként 4 dollárra korlátozta veszteségeit. Eladási opció nélkül Sarah részvényenként 6 dollárt veszített volna.
Kulcs elvihető
- A fedezeti ügylet olyan befektetés, amely megvédi portfólióját a kedvezőtlen ármozgásoktól.A befektetési opciók biztosítják a befektetőknek a jogot, hogy egy eszközt egy meghatározott áron, előre meghatározott időkereten belül értékesítsenek. Az opciók árképzését a lefelé mutató kockázat határozza meg, amely annak a valószínűsége, hogy a fedezett részvény vagy index elveszíti az értékét, ha a piaci feltételek megváltoznak.
A opcionális árképzést a negatív kockázat határozza meg
A származékos termékek ára az alapul szolgáló értékpapír lefelé mutató kockázatával függ össze. A negatív kockázat annak a valószínűségének becslése, amely szerint egy részvény értéke csökkenni fog, ha a piaci feltételek megváltoznak. Egy befektető fontolóra veszi ezt az intézkedést, hogy megértse, mennyit veszítenek a hanyatlás eredményeként, és eldönti, hogy a fedezeti stratégiát fogják-e használni, mint például eladási opciót.
A vételi opció megvásárlásával a befektető áthárítja a lefelé mutató kockázatot az eladóra. Általában véve, minél nagyobb kockázatot jelent a fedezeti ügyfél az eladótól, annál drágább lesz a fedezeti ügylet.
A negatív kockázat időn és volatilitáson alapul. Ha egy értékpapír képes naponta jelentős ármozgásra, akkor az a értékpapír olyan opciója, amely a jövőben heteken, hónapokban vagy években jár le, kockázatosnak tekinthető, és így drágább lenne. Ezzel szemben, ha egy értékpapír napi viszonylag stabil, akkor kevesebb negatív kockázatot jelent, és az opció olcsóbb lesz.
A vételi opciók a befektetők számára jogot biztosítanak az alapul szolgáló értékpapír megvásárlására; Az eladási opciók a befektetők számára jogot biztosítanak az alapul szolgáló értékpapír eladására.
Fontolja meg a lejárat dátumát és a lehívási árat
Miután a befektető meghatározta, hogy melyik részvényről szeretne opciókat kereskedni, két kulcsfontosságú szempont van: az opció lejárati ideje és a lebonyolítási ár. A lehívási ár az az ár, amelyen az opció lehívható. Ezt néha gyakorlási árnak is hívják.
A magasabb sztrájkárakkal járó opciók drágábbak, mivel az eladó nagyobb kockázatot vállal. A magasabb sztrájkárakkal rendelkező opciók azonban nagyobb árvédelmet biztosítanak a vevő számára.
Ideális esetben az eladási opció vételára pontosan megegyezik a mögöttes értékpapír várható lefelé mutató kockázatával. Ez tökéletes árú fedezeti ügylet lenne. Ha ez lenne a helyzet, akkor nem lenne ok arra, hogy ne minden befektetést fedezzünk.
Miért van a legtöbb opció negatív átlagos kifizetése?
A piac természetesen közel sem olyan hatékony, pontos vagy nagyvonalú. A legtöbb értékpapír esetében az eladási opciók negatív átlagos kifizetéssel rendelkeznek. Ennek három oka van:
- Volatilitási prémium: Az implikált volatilitás általában nagyobb, mint a legtöbb értékpapír realizált volatilitása. Ennek oka vitatható, de az eredmény az, hogy a befektetők rendszeresen túlfizetnek a hátrányos védelemért. Index eltolódása: A részvényindexek és a kapcsolódó részvényárak idővel felfelé mutatnak. Amikor a mögöttes értékpapír értéke fokozatosan növekszik, az eladási opció értéke fokozatosan csökken. Időbeli elhalasztás: Mint minden hosszú opciós pozíció, minden nap, amikor egy opció közelebb kerül a lejáratához, elveszíti értékének egy részét. A pusztulási sebesség növekszik, amikor az opcióra hagyott idő csökken.
Mivel az eladási opció várható kifizetése kevesebb, mint a költség, a befektetők számára az a kihívás, hogy csak annyi védelmet vásároljanak, amennyire szükségük van. Ez általában azt jelenti, hogy eladási opciókat vásárolnak alacsonyabb sztrájkárakkal, és ennélfogva több értékpapír lefelé mutató kockázatát vállalják.
Hosszú távú eladási opciók
A befektetők gyakran inkább a mérsékelt árcsökkenések elleni fedezettel, mint a súlyos visszaesésekkel foglalkoznak, mivel az ilyen típusú árcsökkenések nagyon kiszámíthatatlanok és viszonylag általánosak. Ezeknek a befektetőknek a medve eladási spreade költséghatékony fedezeti stratégiát jelenthet.
A medve eladási árfolyamán a befektető magasabb eladási áron vásárol egy eladást, és ugyanolyan lejárati idővel alacsonyabb eladási árral is elad. Ez csak korlátozott védelmet nyújt, mivel a maximális kifizetés a két sztrájk ár közötti különbség. Ez azonban gyakran elegendő védelem az enyhe vagy közepes visszaesés kezeléséhez.
Egy másik módszer a fedezeti forma maximális értékének megszerzésére egy hosszú távú eladási opció vagy a leghosszabb lejáratú eladási opció megvásárlása. A hat hónapos vételi opció nem mindig kétszerese a három hónapos vételi opció árának. Opció megvásárlásakor minden további hónap határköltsége alacsonyabb, mint az előző.
Példa egy hosszú távú eladási opcióra
- Elérhető eladási opciók az iShares Russell 2000 Index ETF (IWM) kereskedésnél 160, 26 dollárnál
| Sztrájk | Napok a lejárathoz | Költség | Költség / nap |
| 78 | 57 | 3.10 | 0, 054 |
| 78 | 157 | 4, 85 | 0, 031 |
| 78 | 248 | 5, 80 | 0, 023 |
| 78 | 540 | 8.00 | 0, 015 |
A fenti példában a legdrágább opció a befektető számára a legolcsóbb védelmet nyújtja naponta.
Ez azt is jelenti, hogy az eladási opciók nagyon költséghatékonyan bővíthetők. Ha egy befektető hat hónapos eladási opcióval rendelkezik egy meghatározott kötvényárral rendelkező értékpapíron, akkor eladható és helyettesíthető egy 12 hónapos eladási opcióval, azonos lebocsátási dátummal. Ezt a stratégiát többször is meg lehet valósítani, és put-opció gördülésének nevezik.
Az eladási opció előremozgatásával, miközben a sztrájk árat a piaci ár alatt (de ahhoz közel) tartja, a befektető sok évig fenntarthatja a fedezeti ügyletet.
Naptár terjed
További hónap hozzáadása az eladási opcióhoz olcsóbb, minél többször meghosszabbítja a lejárat dátumát. Ez a fedezeti stratégia lehetőséget teremt az úgynevezett naptári spredák használatára is. A naptári felárak hosszú távú eladási opció megvásárlásával és rövid távú eladási opció eladásával jönnek létre ugyanazon a vételi áron.
Ez a gyakorlat azonban egyelőre nem csökkenti a befektető lefelé mutató kockázatát. Ha a részvényárfolyam jelentősen csökken az elkövetkező hónapokban, a befektetőnek nehéz döntésekkel kell szembenéznie. Döntenie kell arról, hogy élni akarja-e a hosszú távú eladási opcióval, elveszíti a hátralévő időértékét, vagy visszavásárolja-e a rövidebb eladási opciót, és kockázatot jelent, hogy még több pénzt köt össze vesztes helyzetben.
Kedvező körülmények között egy naptári árrés olcsó, hosszú távú fedezeti ügyletet eredményez, amelyet később határozatlan időre tovább lehet gördíteni. Megfelelő kutatás nélkül azonban véletlenül új kockázatokat vezethet be befektetési portfóliójába ezzel a fedezeti stratégiával.
A hosszú távú eladási opciók költséghatékonyak
Amikor úgy dönt, hogy a befektetést eladási opcióval fedezi, fontos egy kétlépcsős megközelítést követni. Először határozza meg, milyen kockázati szint elfogadható. Ezután azonosítsa, mely tranzakciók költséghatékonyan csökkentik ezt a kockázatot.
Általános szabály, hogy a hosszú lejáratú eladási opciók alacsony lehívási árral biztosítják a legjobb fedezeti értéket. Ennek oka az, hogy piaci napi költségeik nagyon alacsonyak lehetnek. Noha eredetileg drágák, hosszú távú beruházásokhoz hasznosak. A hosszú lejáratú eladási opciókat előre lehet gördíteni a lejárati idő meghosszabbítása érdekében, biztosítva, hogy a megfelelő fedezeti ügylet mindig a helyén legyen.
Ne feledje, hogy egyes befektetések könnyebben fedezhetők, mint mások. A széles indexek eladási opciói olcsóbbak, mint az egyes részvények, mivel alacsonyabb volatilitással rendelkeznek.
Fontos megjegyezni, hogy az eladási opciók célja csak a kockázat kiküszöbölése hirtelen árcsökkenés esetén. A fedezeti stratégiákat mindig kombinálni kell más portfóliókezelési technikákkal, például a diverzifikációval, az egyensúly kiegyenlítésével és az értékpapírok elemzésének és kiválasztásának szigorú folyamatával.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Opciók kereskedési stratégiája és oktatása
Az Alapvető Opciók Kereskedelmi Útmutató
Fejlett kereskedési stratégiák és eszközök
Hogyan lehet a származékos eszközöket felhasználni a kockázatkezeléshez?
Opciók kereskedési stratégiája és oktatása
Kezdő útmutató az opcióstratégiákhoz
Opciók kereskedési stratégiája és oktatása
Mikor tekintik az eladási opciót „a pénzben”?
Befektetés
Opciók kereskedési stratégiái: Útmutató kezdőknek
Opciók kereskedési stratégiája és oktatása
Egy befektetőnek opciót kell tartania vagy gyakorolnia?
Partner linkekKapcsolódó feltételek
Hosszú eladás A hosszú eladás vételi opció megvásárlására utal, általában a mögöttes eszköz csökkenésének várására. tovább Hogyan működik az eladás Az eladás olyan opciós szerződés, amely a tulajdonos számára jogot biztosít, de nem kötelezettséget ad arra, hogy a mögöttes eszközt meghatározott áron, meghatározott időben eladja. tovább Hogyan működnek az opciók a vevőknek és az eladóknak Az opciók olyan származékos termékek, amelyek a vevőnek jogot biztosítanak arra, hogy a mögöttes eszközt meghatározott időn belül megvásárolják vagy eladják egy meghatározott áron. tovább Hogyan működik a védő eladás A védő eladás kockázatkezelési stratégia, opciós szerződéseket alkalmazva, amelyeket a befektetők alkalmaznak, hogy megvédjék a részvények vagy eszközök elvesztését. tovább Bullet Trade meghatározása A bullet kereskedelem lehetővé teszi a befektető számára, hogy részt vegyen egy részvény várakozó mozgásában anélkül, hogy a részvényt ténylegesen eladná, az adott részvény ITM eladási opciójának megvásárlásával. több Pénznemopció Egy olyan szerződés, amely a birtokos számára jogot biztosít, de nem kötelezi a valutát meghatározott árfolyamon adott időtartamon keresztül vásárolni vagy eladni. E jogért díjat fizetnek a brókernek, amely a vásárolt szerződések számától függ. több