Származékos termékek és opciók: áttekintés
A származékos termék olyan pénzügyi szerződés, amely értékét, kockázatát és alapvető futamidejét megszerzi az alapul szolgáló eszközből. Az opciók a származtatott ügyletek egyik kategóriája, és a birtokos számára jogot biztosítanak, de nem kötelezik a mögöttes eszköz vételét vagy eladását. Opciók állnak rendelkezésre számos befektetésre, beleértve a részvényeket, valutákat és nyersanyagokat.
A származékos termékek két vagy több fél között létrejött szerződések, amelyekben a szerződés értéke egy megállapodott alapul szolgáló értékpapíron vagy eszközkészleten alapul, mint például az S&P index. A származtatott ügyletek tipikus alapul szolgáló értékpapírjai közé tartoznak a kötvények, a kamatlábak, az áruk, a piaci indexek, a valuták és a részvények.
A származékos termékeknek a jövőbeni ár- és lejárati dátuma vagy elszámolási dátuma van. Ennek eredményeként a származtatott ügyleteket, beleértve az opciókat, gyakran fedezeti eszközként használják az eszközhöz vagy portfólióhoz kapcsolódó kockázat ellensúlyozására.
A származékos anyagokat évek óta használják a kockázatok fedezésére a mezőgazdasági ágazatban, ahol az egyik fél megállapodást köthet növénytermesztés vagy állatállomány értékesítéséről egy másik szerződő fél számára, aki vállalja, hogy ezeket a növényeket vagy állatállományt egy meghatározott időpontban egy meghatározott áron vásárolja meg. Ezek a kétoldalú szerződések forradalmi források voltak az első bevezetéskor, helyettesítve a szóbeli megállapodásokat és az egyszerű kézfogást.
Kulcs elvihető
- A származtatott ügyletek olyan két vagy több fél közötti szerződések, amelyekben a szerződés értéke egy megállapodás szerinti mögöttes értékpapíron vagy eszközkészleten alapul. A származékos termékek magukban foglalják a swapokat, határidős és forward ügyleteket., de nem a kötelezettség a mögöttes eszköz megvásárlására vagy eladására. Az opciók, mint például a származtatott ügyletek, számos befektetésre rendelkezésre állnak, ideértve a részvényeket, devizákat és árukat is.
Opciók
Amikor a legtöbb befektető opciókra gondol, általában a részvényopciókra gondol, amelyek olyan származékos termékek, amelyek értékét az alapul szolgáló részvényekből szerezzék meg. A részvényopció jelzi a jogot, de nem a kötelezettséget egy részvény vételére vagy eladására egy meghatározott áron, azaz a sztrájkképzési áron, lejárati dátumon vagy azt megelőzően. Az opciókat prémiumnak nevezett áron értékesítik. A vételi opció a birtokosnak jogot biztosít a mögöttes részvény megvásárlására, míg a vételi opció birtokosa számára a mögöttes részvény eladásának jogát.
Ha az opciót a tulajdonos gyakorolja, az opció eladójának szerződésenként 100 részvényt kell eljuttatnia a vevőnek. A részvényopciókkal tőzsdén kereskednek, és központi elszámolóházakon keresztül rendezik azokat, biztosítva az átláthatóságot és a likviditást, két kritikus tényezőt, amikor a kereskedők vagy a befektetők származékos termékekkel szembeni kitettséget vállalnak.
Az amerikai stílusú opciók bármikor gyakorolhatók a lejáratig, az európai stílusú opciók pedig csak a lejáratuk napján gyakorolhatók. A fő referenciaértékek, köztük az S&P 500, aktívan kereskedelmet folytattak az európai stílusú opciókkal. A legtöbb tőzsdei részvény- és tőzsdei alapú (ETF) opció amerikai opció, míg csak néhány széles körű index rendelkezik amerikai stílusú opcióval. A tőzsdén kereskedett alapok olyan értékpapír-kosár - például részvények -, amelyek nyomon követik az alapul szolgáló indexet.
származékai
A határidős ügyletek olyan származtatott ügyletek, amelyek értéküket egy mögöttes készpénzáruból vagy indexből kapják meg. A határidős szerződés olyan megállapodás, amelyben egy adott árut vagy eszközt előre meghatározott áron, előre meghatározott időben vagy időpontban vásárolnak vagy eladnak a jövőben.
Például egy szokásos kukorica határidős szerződés 5000 bushel kukoricát képvisel, míg a szokásos nyersolaj határidős szerződés 1000 hordó olajat jelent. Határidős szerződések vannak olyan eszközökre, mint a pénznemek és az időjárás.
A származékos termékek egy másik típusa a swap-megállapodás. A csere pénzügyi megállapodás a felek között a pénzáramlások egy sorozatának meghatározott időtartamra történő cseréjére. A kamatláb-swap és a devizaswapok a swap-megállapodások általános típusai. A kamatláb-csereügyletek például megállapodások a kamatfizetések sorozatának cseréjére egy tőkeösszeg alapján egy másikra. Az egyik vállalat az úszó kamatozású kifizetéseket, míg a másik rögzített kamatú kifizetéseket kérhet. A swap-megállapodás lehetővé teszi két fél számára a cash flow-k cseréjét.
A csereügyletek általában tőzsdén kívüli kereskedelemben vannak, de lassan áttérnek a központi tőzsdékre. A 2008-as pénzügyi válság új pénzügyi rendeletekhez vezetett, mint például a Dodd-Frank törvény, amely új cserecseréket hozott létre a centralizált kereskedelem ösztönzése érdekében.
Számos oka van annak, hogy a befektetők és a vállalatok swap derivatívákat kereskednek. A leggyakoribbak a következők:
- Változás a befektetési célokban vagy a visszafizetési forgatókönyvekben.Az észlelt pénzügyi haszon észlelhető az újonnan elérhető vagy alternatív cash flow-kra való áttéréskor. A változó kamatozású kölcsön visszafizetésével járó kockázat fedezésére vagy csökkentésére van szükség.
Forward szerződések
A határidős szerződés egy eszköz, gyakran devizák, jövőbeni időpontban és időpontban történő, meghatározott árra történő kereskedelmére irányuló szerződés. A határidős ügylet hasonló a határidős ügyletekhez, azzal a különbséggel, hogy a határidős ügyfelek testreszabhatók úgy, hogy egy adott napon vagy egy adott összegre jussanak le.
Például, ha egy egyesült államokbeli társaságnak havonta euróban kell folyósítania a kifizetéseket, az összegeket dollárra kell átváltani. Valamennyi árfolyam alkalmával eltérő árfolyamot alkalmaznak, figyelembe véve az uralkodó euró-dollár árfolyamot. Ennek eredményeként a vállalat havonta eltérő dollárösszegeket kaphat, annak ellenére, hogy az euró összeget rögzítették az árfolyam-ingadozások miatt.
A határidős szerződés lehetővé teszi a társaság számára, hogy ma rögzítse az átváltási árfolyamot minden eurófizetés havonta. A társaság minden hónapban eurót kap, átváltják a határidős ügyleti kamatláb alapján. A szerződést bankokkal vagy brókerekkel hajtják végre, és ez lehetővé teszi a társaság számára, hogy kiszámítható cash flow-k legyenek.
A határidős ügylet spekulációhoz és fedezéshez is felhasználható, bár a nem szabványosított jellege miatt különösen alkalmas a fedezésre. A határidős ügyletek tőzsdén kívüli kereskedelem alatt állnak, vagyis bankok és brókerek között, mivel két fél között szokásos megállapodások. Mivel ők nem kereskednek tőzsdén, az ügyfeleknél nagyobb a kockázata az ügyfél nemteljesítésének. Ennek eredményeként a határidős szerződések nem olyan könnyen elérhetők a kiskereskedők és a befektetők számára, mint a határidős ügyletek.
Főbb különbségek
Az opciók és a származtatott ügyletek közötti fő különbség az, hogy az opciótulajdonosoknak joguk van, de nem kötelezik a szerződést vagy az alapul szolgáló értékpapír részvényeinek cseréjét.
A származékos termékek viszont általában jogilag kötelező erejű szerződések, amelyeknek a megkötését követően a feleknek teljesíteniük kell a szerződés követelményeit. Természetesen sok opció és származékos termék eladható lejárati idejük előtt, tehát nincs csere a tényleges mögöttes eszközön.
Mindazonáltal minden olyan szerződés esetén, amelyet le nem kötöttek, vagy a lejárta előtt eladtak, a birtokosa veszteség kockázatának van kitéve a szerződés vételi és eladási árainak különbsége miatt.
