Az EV / EBITDA szorzót és az ár / jövedelem (P / E) arányt együttesen használják a társaság pénzügyi helyzetének, valamint a jövőbeni bevételek és növekedés kilátásainak teljesebb és teljesebb elemzésére. Mindkét mutató eltérő megközelítést alkalmaz a vállalat elemzésekor, és különböző perspektívákat kínál a társaság pénzügyi helyzetére vonatkozóan.
Kulcs elvihető
- A befektetők mind az EV / EBITDA, mind az ár / bevétel (P / E) arányt használhatják mérőszámként a vállalat befektetési potenciáljának elemzésére. Az EV / EBITDA arány összehasonlítja a vállalat vállalkozási értékét a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció. Az ár / nyereség arány (P / E) - amelyet néha árráta vagy bevétel többszörösének is neveznek - méri a társaság jelenlegi részvényárfolyamát a részvényenkénti jövedelemhez viszonyítva.
Az EV / EBITDA arány
Az EBITDA a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt jelenti. Az EBITDA kiszámítása előtt más tényezőket, például a kamatot és az adókat figyelembe kell venni. Nem tartalmazza az értékcsökkenést és az amortizációt, amelyek nem készpénzes kiadások. Ezért a mutató világosabb képet adhat a társaság pénzügyi teljesítményéről. Bizonyos körülmények között a nettó jövedelem alternatívájaként használják fel a társaság jövedelmezőségének értékelésekor.
Az EV / EBITDA arány másik összetevője a vállalati érték (EV). Ez a társaság részvényértékének vagy piaci kapitalizációjának összege, plusz adóssága, levonva a készpénzt. Az EV-t általában akkor használják, ha egy vállalat potenciális felvásárlást vagy felvásárlást vesz fel. Az EV / EBITDA arányt úgy számítják ki, hogy az EV-t elosztják az EBITDA-val, hogy elérjék az eredményszorzót, amely átfogóbb, mint a P / E arány.
Az EV / EBITDA arány összehasonlítja a vállalat vállalkozási értékét a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményével. Ezt a mutatót széles körben használják értékelési eszközként; összehasonlítja a társaság értékét, ideértve az adósságot és a kötelezettségeket, a valódi készpénzbevételekkel. Az alacsonyabb arányok azt jelzik, hogy a társaság alulértékelődött.
Az EV / EBITDA arány hátrányai
Az EV / EBITDA aránynak azonban vannak hátrányai. Ez az arány nem tartalmazza a beruházási kiadásokat, amelyek egyes iparágak számára jelentősek lehetnek. Ennek eredményeként kedvezőbb szorzót hozhat létre, ha nem veszi figyelembe ezeket a kiadásokat. A tőkeszerkezet változásainak nem tükröződése révén ez az arány lehetővé teszi az elemzőknek és a befektetőknek, hogy pontosabb összehasonlításokat végezzenek a különböző tőkeszerkezettel rendelkező társaságok között.
Az EV / EBITDA nem tartalmazza a nem készpénzes költségeket, például az amortizációt és az értékcsökkenést. A befektetők gyakran kevésbé foglalkoznak a nem készpénzes kiadásokkal, és inkább a cash flow-ra és a rendelkezésre álló működő tőkére koncentrálnak.
Az ár-bevétel (P / E) arány
Az ár / nyereség (P / E) arány az egy részvényre jutó piaci ár és az egy részvényre jutó eredmény (EPS) hányadosa. A P / E arány az egyik leggyakrabban használt és elfogadott értékelési mutató, amely a befektetők számára összehasonlítja a társaság jelenlegi részvényenkénti árát a társaság egy részvényre jutó összegével. A P / E arány akkor a leghasznosabb, ha csak ugyanazon iparágbeli vállalatokat hasonlítanak össze, vagy összehasonlítva a vállalkozásokat az általános piaccal.
Végül ez a mutató ideális arra, hogy segítse a befektetõket abban, hogy pontosan megértsék, mit hajlandó a piac fizetni a társaság bevételéért. Így a P / E arány képviseli a piac általános egyetértését a vállalat jövőbeli kilátásaival kapcsolatban. Az alacsony P / E arány azt jelzi, hogy a piac alacsonyabb növekedésre számít egy társaságban és annak iparában, vagy esetleg olyan makrogazdasági körülményekre számíthat, amelyek károsak lehetnek a társaságra. Ebben az esetben az alacsony P / E arányú részvények általában eladják, mert a befektetők nem gondolják, hogy a jelenlegi ár indokolja a jövedelembecslést.
Az ár-bevétel (P / E) arány hátrányai
A magas P / E arány általában azt jelzi, hogy a piac azt várja, hogy a részvények árai tovább emelkedjenek. A vállalatok összehasonlításakor a befektetők előnyben részesíthetik a magas P / E aránnyal rendelkezőkkel szemben az alacsony arányt. Az arány azonban félrevezető is lehet. A magas arányok a túl túlságosan optimista előrejelzések és a részvények megfelelő túlárazásának következményei is lehetnek. A jövedelemszámokat szintén könnyű manipulálni, mivel a P / E arány figyelembe veszi a nem készpénzes tételeket.
Ezenkívül az alacsony P / E arány azt jelentené, hogy a társaság alulértékelődött, és lehetőséget teremt a szellemes befektető számára, hogy alacsony áron vásároljon.
Alsó vonal
A sikeres részvényelemzők ritkán csak egy mérőszámot vizsgálnak meg annak megállapítására, hogy egy vállalat jó befektetés-e. Mint láttuk az EV / EBITDA és a P / E arányokkal, minden mutatónak vannak előnyei és hátrányai. Ezek az arányok alig jelennek meg anélkül, hogy bármilyen egyéb tényező értelmezése és tükröződése lenne, amely befolyásolhatja a társaság jövedelmezőségét és jövőbeli teljesítményét. Együtt használva azonban mindkét mutató jó kiindulási pontot nyújthat a befektető számára, és átfogó tőzsdei elemzés részeként értékes információkkal szolgálhat.
