Mi az inflációs csere?
Az inflációs csere egy olyan szerződés, amelyet arra használnak, hogy az inflációs kockázatot az egyik fél a másikra rögzített cash flow-k cseréjével továbbítson. Inflációs csere esetén az egyik fél rögzített kamatú pénzáramot fizet egy elméleti tőkeösszegből, míg a másik fél az inflációs indexhez - például a fogyasztói árindexhez (CPI) - kapcsolódó változó kamatot fizet. A változó kamatot fizető fél fizeti az inflációval korrigált kamatlábat, szorozva a névértékkel. Általában a megbízó nem váltja át a tulajdonosokat. Minden pénzforgalom a csere egyik szakaszát foglalja magában.
Az inflációs csereügyletek megértése
Az inflációs csere előnye, hogy az elemző meglehetősen pontos becslést nyújt arra vonatkozóan, hogy a piac miként tartja a „break-even” inflációs rátát. Fogalmi szempontból nagyon hasonló ahhoz, ahogyan a piac meghatározza az áruk árát, nevezetesen a vevő és az eladó közötti megállapodást (a kereslet és a kínálat között), hogy meghatározott árfolyamon kössenek tranzakciókat. Ebben az esetben a megadott arány az infláció várható mértéke.
Egyszerűen fogalmazva: a csereügylet két fele megállapodik abban, hogy az adott vállalkozás figyelembe veszi azt a tényt, amely az inflációs ráta valószínűsíthető a kérdéses időszakban. A kamatcsere-ügyletekhez hasonlóan a felek a pénzforgalmakat egy fiktív tőkeösszeg alapján cserélik (ezt az összeget ténylegesen nem cserélik), ám a kamatlábkockázat elleni fedezés vagy spekuláció helyett a hangsúlyuk kizárólag az inflációs ráta.
Az inflációs csereügyleteket a pénzügyi szakemberek használják az infláció kockázatának enyhítésére (fedezésére) és az áringadozások előnyeikre való felhasználására. Sokféle intézmény értékes eszköznek tartja az inflációs csereügyleteket. Az infláció fizetőinek általában olyan intézményei vannak, amelyek alapvető üzleti tevékenységük az inflációs cash flow-kat kapják. Jó példa lehet a közüzemi társaság, mert jövedelme (kifejezetten vagy implicit módon) kapcsolódik az inflációhoz.
Kulcs elvihető
- Az inflációs csere olyan ügylet, amelyben az egyik fél rögzített fizetés ellenében átruházhatja az inflációs kockázatot egy partnerre. Az inflációs swap meglehetősen pontos becslést nyújt a piac által a „break-even” inflációs rátának. Inflációs csereügyleteket használnak a pénzügyi szakemberek részéről az infláció kockázatának enyhítésére (fedezésére) és az áringadozások előnyeinek kihasználására.
Hogyan működik az inflációs csere?
Az inflációs csereügylet egyik fele változó (úszó) kifizetést kap az inflációs rátához kapcsolódóan, és egy összeget fizet egy rögzített kamatláb alapján, míg a másik fél fizeti ezt az inflációhoz kapcsolódó fizetést, és megkapja a rögzített kamatlábat. A fiktív összegeket használják a fizetési folyamatok kiszámításához. A nullkupon csereügyletek a leggyakoribbak, amikor a cash flow-kat csak a lejáratkor cserélik.
A többi csereügylethez hasonlóan az inflációs csereügylet kezdetben par. A kamatok és az inflációs ráták változása esetén a swap fennmaradó lebegő kifizetéseinek értéke pozitív vagy negatív lesz. Az előre meghatározott időpontokban kiszámítják a swap piaci értékét. Az ügyfelek biztosítékot adnak a másik félnek, és fordítva, a csere értékétől függően.
Az inflációs csere példája lenne egy befektetõ, aki kereskedelmi papírt vásárol. Ugyanakkor a befektető rögzített kamatot kap inflációs csereügylettel, és az inflációhoz kapcsolódó változó kamatot fizet. Az inflációs csereügylet megkötésével a befektető ténylegesen a kereskedelmi papírok inflációs összetevőjét úszóról fixre változtatja. A kereskedelmi papír a befektető számára valós LIBOR-t ad, plusz a hitelfelár és a változó inflációs ráta, amelyet a befektető rögzített kamatra cserél egy másik partnerrel.
