2010 júniusában a kínai kormány úgy döntött, hogy megszünteti valutájának 23 hónapos árfolyamát az amerikai dollárhoz. A bejelentést, amelyet hónapok óta az Egyesült Államok politikusai kommentáltak és kritizáltak, a globális gazdasági vezetők dicsérték. De mi ösztönözte a régóta várt lépést? (A háttér olvasásához lásd: „Miért Kína valuta-tangói az USD-vel.”)
Kína gazdasági fellendülése az elmúlt évtizedben átalakította saját országa és a világ világát. Miután Kína ismertté vált a kommunista uralom és az izolációs politika miatt, megváltoztatta a fogaskerekeket és globális gazdasági hatalommá vált. Ez a növekedés ütem változtatást igényelt a monetáris politikában annak érdekében, hogy a gazdaság bizonyos szempontjait - különösen az exportkereskedelmet és a fogyasztói árinflációt - hatékonyan kezelni lehessen. De az ország növekedési ütemét nem lehetett volna rögzített vagy rögzített amerikai dollár árfolyam nélkül megállapítani.
És Kína nem az egyetlen, amely ezt a stratégiát használja. A nagy és kicsi gazdaságok több okból kedvelik az ilyen típusú árfolyamot. Vessen egy pillantást néhány előnyeire - és hátrányaira.
A rögzített árfolyam előnyei és hátrányai
TUTORIAL: Devizakereskedés
Rögzített / rögzített kamatlábak előnyei
Az országok az export és a kereskedelem szempontjából egy rögzített árfolyam-rendszert részesítenek előnyben. A hazai valuta ellenőrzésével az ország képes - és gyakran is nem fogja - alacsony szinten tartani árfolyamát. Ez elősegíti áruk versenyképességének támogatását, mivel azokat külföldön értékesítik. Tegyük fel például egy euro (EUR) / vietnami dong (VND) árfolyamot. Tekintettel arra, hogy az euró sokkal erősebb, mint a vietnami valuta, a póló ötször magasabb költségekkel járhat egy vállalat számára az Európai Unió országában történő gyártáshoz képest Vietnamhoz képest.
Valódi előnye azonban az alacsony termelési költségekkel rendelkező országok (például Thaiföld és Vietnam) és az erősebb összehasonlító valutákkal rendelkező gazdaságok (az Egyesült Államok és az Európai Unió) közötti kereskedelmi kapcsolatokban mutatkozik meg. Amikor a kínai és a vietnami gyártók visszajuttatják jövedelmüket a saját országukba, még nagyobb profit származik az árfolyamon. Tehát az árfolyam alacsony szinten tartása biztosítja a hazai termék külföldi versenyképességét és otthoni jövedelmezőségét. (További betekintésért olvassa el a "Pénzváltó: Úszó változat rögzített.")
A pénznemvédő ütő
A rögzített árfolyamdinamika nemcsak növeli a vállalat jövedelem-kilátásait, hanem támogatja az emelkedő életszínvonalat és az általános gazdasági növekedést is. De ez még nem minden. A rögzített vagy rögzített árfolyam elképzelésével támaszkodó kormányok megvédik a hazai gazdaságukat. A devizaárfolyam-ingadozásokról ismert, hogy hátrányosan befolyásolják a gazdaságot és annak növekedési kilátásait. Azáltal, hogy megóvja a hazai valutát az ingadozásoktól, a kormányok csökkenthetik a valutaválság valószínűségét.
Néhány év után egy félig lebegő devizával Kína úgy döntött, hogy a 2008-as globális pénzügyi válság idején visszatér a rögzített árfolyamrendszerhez. A döntés elősegítette a kínai gazdaságnak, hogy két évvel később viszonylag érintetlenül lépjen fel. Eközben más globális iparosodott gazdaságok, amelyeknek nem volt ilyen politikájuk, alacsonyabbak lettek, mielőtt visszapattant.
Rögzített / rögzített kamatláb hátrányai
Van-e hátránya egy rögzített valuta számára? Igen. Van egy olyan ár, amelyet a kormányok fizetnek, ha országukban rögzített devizapolitikát vezetnek be.
Az összes rögzített vagy rögzített devizarendszer közös eleme a rögzített árfolyam fenntartásának szükségessége. Ehhez nagy mennyiségű tartalékra van szükség, mivel az ország kormánya vagy központi bank folyamatosan vásárolja vagy értékesíti a hazai valutát. Kína tökéletes példa erre. A rögzített kamatú rendszer 2010-es hatályon kívül helyezése előtt a kínai devizatartalékok évente jelentősen növekedtek az amerikai dollár rögzített árfolyamának fenntartása érdekében. A tartalékok növekedésének üteme olyan gyors volt, hogy Kína csak néhány évbe telt ahhoz, hogy elhomályosítsa Japán devizatartalékait. 2011 januárjától bejelentették, hogy Peking 2, 8 trillió dollár tartalékkal rendelkezik - ez több mint kétszerese a Japánénak. (További információkért lásd: „Hogyan szerezhetnek központi bankok valutatartalékokat és mennyit kell tartaniuk?”)
A hatalmas devizatartalékok problémája az, hogy a létrehozandó hatalmas alapok vagy tőke nem kívánt gazdasági mellékhatásokat - nevezetesen a magasabb inflációt - okozhat. Minél több valutatartalék van, annál nagyobb a monetáris kínálat - ami az árak emelkedését okozza. Az emelkedő árak pusztítást okozhatnak azoknak az országoknak, amelyek stabilitást szeretnének tartani. 2010. december óta Kína fogyasztói árinflációja körülbelül 5% -ra emelkedett. (További információ az inflációról az Inflációs útmutatóban található.)
A thai élmény
Az ilyen típusú gazdasági elemek számos rögzített árfolyam-rendszer kudarcot okoztak. Noha ezek a gazdaságok képesek megvédeni magukat a kedvezőtlen globális helyzetekkel szemben, inkább belföldön vannak kitéve. A gazdaság devizájának rögzítéséhez szükséges határozatlanság sokszor összekapcsolódhat azzal a képtelenséggel, hogy megvédje a mögöttes rögzített kamatlábat.
A thaiföldi baht volt az egyik ilyen valuta.
A baht egy időben az amerikai dollárhoz volt kötve. Miután a thaiföldi bahtot nagyra becsült valutabefektetésnek tekintették, támadás alá került az 1996–1997 közötti tőkepiaci események következtében. A valuta leértékelődött, és a baht gyorsan zuhant, mert a kormány nem volt hajlandó és nem volt képes korlátozott tartalékokkal megvédeni a baht pálcáját.
1997 júliusában a thaiföldi kormányt arra kényszerítették, hogy lebegtesse a valutát, mielőtt elfogadta a Nemzetközi Valutaalap támogatását. Ennek ellenére, 1997. július és 1997. október között a baht 40% -kal esett vissza. (A támadás alatt álló valutákkal kapcsolatos további információkért lásd: „A legnagyobb valutaforgalom, amit valaha készültek.”)
Alsó vonal
A rögzített árfolyam-rendszer előnyeinek és hátrányainak ismeretében láthatjuk, miért támogatják mind a nagy, mind a kisebb gazdaságok egy ilyen politikai választást. A valuta rögzítésével az ország összehasonlító kereskedelmi előnyöket szerezhet, miközben megvédi saját gazdasági érdekeit. Ezek az előnyök azonban ára is vannak. Végső soron azonban a devizabetés olyan politikai intézkedés, amelyet bármely nemzet felhasználhat, és mindig életképes lehetőség marad.
