Mi az a leleplezetlen béta?
A béta a piaci kockázat mérőszáma. Lefedetlen béta (vagy eszköz béta) méri a vállalat piaci kockázatát az adósság hatása nélkül. A béta állapotának megszüntetése megszünteti a tőkeáttétel pénzügyi hatásait, elkülönítve ezzel a kockázatot, amelyet kizárólag a vállalati eszközök okozhatnak. Más szavakkal, hogy a társaság saját tőkéje mennyiben járult hozzá kockázati profiljához.
Lefedetlen béta
Lefedezetlen béta (eszköz béta) = (1 + saját tőke (1 − adó mértéke) ∗ adósság) fedezett béta (saját béta)
A meg nem jelentett béta megértése
A béta az olyan tőzsdei együttható meredeksége, amelyet egy referencia-piaci indexhez viszonyítva regresszálnak, mint például a Standard & Poor's (S&P) 500 index. A béta egyik meghatározó tényezője a tőkeáttétel, amely méri a vállalat adósságának a saját tőkéjéhez viszonyított szintjét. A biztosított béta a tőkeszerkezetben adóssággal és tőkével rendelkező vállalkozás kockázatát méri a piac volatilitása szempontjából. A béta másik típusát lefedetlen béta néven ismerték .
A béta állapotának megszüntetése kiküszöböli az adósságnak a cég tőkeszerkezetéhez történő hozzáadásával járó minden kedvező vagy káros hatást. A társaságok nem átruházott bétáinak összehasonlítása egyértelművé teszi a befektetőt a részvényvásárláskor vállalt kockázat összetételéről.
Vegyünk egy olyan társaságot, amely növeli adósságát, ezzel növelve adósság / saját tőke arányát. Ez azt eredményezi, hogy a jövedelmek nagyobb százalékát felhasználják ennek az adósságnak a fedezésére, ami felerősíti a befektetők bizonytalanságát a jövőbeni jövedelemforrásokkal kapcsolatban. Következésképpen a vállalat részvényeit egyre kockázatosabbnak tekintik, de ez a kockázat nem a piaci kockázat miatt következik be. Az általános kockázat adósságkomponensének elkülönítése és eltávolítása lefedetlen béta eredményt eredményez.
Kulcs elvihető
- Az emelt béta (általában csak béta vagy részvény béta) néven a piaci kockázat mérőszáma. Az adósságot és a tőkét figyelembe veszik a vállalat kockázati profiljának értékelésekor. A nem fedezett béta levonja az adósságkomponenst, hogy elkülönítse a kockázatot, amelyet kizárólag a társaság vagyona okoz. A magas adósság / saját tőke arány általában a társaság részvényeivel járó kockázat növekedéséhez vezet. Az 1-es béta azt jelenti, hogy az állomány ugyanolyan kockázatos, mint a piac, míg az 1-nél nagyobb vagy annál kisebb bitet a vagy a kockázati küszöbértékek tükrözik. piacon.
Szisztematikus kockázat és béta
A szisztematikus kockázat az a kockázat, amelyet a vállalat befolyásán kívül eső tényezők okoznak. Az ilyen típusú kockázatokat nem lehet diverzifikálni. A szisztematikus kockázatokra példa a természeti katasztrófák, a politikai események, az infláció és a háborúk. A részvény vagy portfólió szisztematikus kockázatának vagy volatilitásának szintjét a béta mérésére használják.
A béta olyan statisztikai mérőszám, amely összehasonlítja a részvényárfolyam volatilitását a szélesebb piac volatilitásával. Ha az állomány volatilitása béta-méréssel magasabb, akkor az állományt kockázatosnak kell tekinteni. Ha az állomány volatilitása alacsonyabb, akkor azt állítják, hogy kevesebb kockázatot jelent.
Az egyik bétaverziója megegyezik a szélesebb piac kockázatával. Vagyis egy béta-ból álló társaság ugyanolyan szisztematikus kockázattal jár, mint a szélesebb piac. A két béta azt jelenti, hogy a társaság kétszer ingatag, mint a teljes piac, de egynél kevesebb béta azt jelenti, hogy a társaság kevésbé ingadozó és kevesebb kockázatot jelent, mint a szélesebb piac.
Példa a nem átalakított béta-ra
A társaság adósságszintje befolyásolhatja annak teljesítményét, érzékenyebbé téve a részvényárfolyam változásait. Vegye figyelembe, hogy az elemzésre kerülő vállalkozás pénzügyi kimutatásaiban adósságot mutat, de a lefedezetlen béta úgy kezel, mintha nincs adóssága, mivel az adósságot kiszámítja. Mivel a társaságok eltérő tőkeszerkezettel és adósságszinttel rendelkeznek, hogy egymással vagy a piaccal hatékonyan összehasonlítsák őket, az elemző kiszámíthatja a le nem fedött béta-t. Ily módon csak egy vállalkozás eszközeinek (saját tőkéjének) a piacra való érzékenységét veszik figyelembe.
A béta felszabadításához a vállalkozás adósságállománya és a társasági adó mértéke mellett ismertetni kell a társaság számára érvényesített bétaverziót.
B U = B L /
Számítsuk ki a Tesla, Inc. le nem zárt béta-ját. 2017 novemberétől a béta értéke 0, 73, a D / E arány 2, 2 és a társasági adó mértéke 35%.
Tesla B U = 0, 73 / = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
A le nem fedezett béta szinte mindig megegyezik vagy alacsonyabb, mint a lebegtetett béta, mivel az adósság általában nulla vagy pozitív. (Ritka esetekben, amikor a társaság adósságkomponense negatív, mondjuk, hogy egy társaság készpénzt halmoz fel, akkor a le nem zárt béta potenciálisan magasabb lehet, mint a lekötött béta.)
Ha a lefedetlen béta pozitív, akkor a befektetők befektetnek a társaság részvényeibe, amikor az árak várhatóan emelkedni fognak. A negatív, lefedetlen béta arra készteti a befektetőket, hogy fektessenek be az állományba, amikor az árak várhatóan csökkenni fognak.
