Tartalomjegyzék
- Egy pillantás a dobozra
- Hogyan használjuk a stílusdobozt
- Nemzetközi részvénystílus-doboz
- Rögzített jövedelmű stílusdoboz
- A Morningstaron túl
- A befektetési alapokon túl
- Alsó vonal
A stílusdoboz a befektetési alap jellemzőinek grafikus ábrázolása. A pénzügyi szolgáltatások kutatója, a Morningstar, Inc. népszerűsítette ezt az eszközt azáltal, hogy a jól ismert befektetési alapok besorolási rendszeréhez helyezte, amely a befektetési alapokat egy és öt csillag közé sorolja. Ennek eredményeként sok befektetési alap-befektető megismerte a stíluskészletet és annak használatát eszközként a befektetési alapok értékelésében.
Ugyanakkor a stílusdoboz eszköz számos más gyakorlati alkalmazáshoz is. Olvassa tovább, hogy megtudja, hogyan lehet a stíluskereteket felhasználni a befektetési alapok és az egyes értékpapírok osztályozására, valamint hogy megértse a pénzkezelést és a portfólió eszközallokációs stratégiáját.
Egy pillantás a dobozra
A hazai részvénystílus-mezőt az értékpapírok értékelésének elősegítésére tervezték, és ez az eszköz legismertebb és legnépszerűbb típusa. A Morningstar belföldi részvénystílus-ábrája, amelyet alább mutat, egyszerű tőkeosztályozó rendszert biztosít.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2020
A függőleges tengely három kategóriába van osztva, amelyek a piaci felső határon alapulnak. A befektetési jegyek értékeléséhez a Morningstar szabadalmaztatott piaci korlátértékelési módszertanát használják az egyes befektetési alapok alapul szolgáló részvényeinek rangsorolására az alap piaci korlátjának meghatározása céljából. A Morningstar hazai részvényadatbázisának 5000 részvénye közül az első 5% -ot nagy kapitalizációjú kategóriába sorolják. A következő 15% -ot közepes tőkeértékűnek, a fennmaradó készleteket alacsony tőkeértékűnek minősítik.
A vízszintes tengely szintén három kategóriába van osztva, az értékelés alapján. Ismét megvizsgáljuk az egyes befektetési alapok portfóliójának alapul szolgáló részvényeit. Az ár-jövedelem (P / E) és az ár-könyv (P / B) arányt használják egy matematikai számítás alapjául, amelynek eredményeként az egyes állományokat növekedés, keverék vagy értékként osztályozzák. A keverék kifejezést olyan készletek leírására használják, amelyek növekedési és értékjellemzőket mutatnak.
Hogyan használjuk a stílusdobozt
A vertikális és a vízszintes tengelyek együttesen a befektetési alap kilenc kategóriába sorolhatók:
- Nagy értékNagy keverékNagy növekedésMédiumértékMedium keverékMedium növekedésKis értékKis keverékKis növekedés
Ez a kategorizáló rendszer hasznos annak meghatározása, hogy egy befektetés hogyan illeszkedik egy adott befektetési portfólióba eszközallokációs szempontból. Egyes befektetők arra használják, hogy alapot találjanak minden kategóriához, míg mások a meghatározott területekre koncentrálnak. Például egy agresszív befektető elsősorban a kis tőkésítésű vagy a növekedési alapokra összpontosíthat. Az alap elhelyezése a stílusmezőben azonban nemcsak a befektetések kiválasztása szempontjából hasznos. Ez hosszú távon is hasznos, ahol a történelmi stíluskészlet adatok felhasználhatók a portfólióban lévő részesedések konzisztenciájának ellenőrzésére.
Ugyanez a stíluskeret, amelyet a befektetési alapok értékeléséhez használnak, felhasználható az egyes részvények és kötvények értékelésére is; végül is, a négyzeteket már felhasználják egy adott alap minden egyes alapul szolgáló értékpapírjának értékeléséhez, mielőtt az adatok átlagolására kerül sor, hogy alapszintű besorolást kapjanak. Sok befektető nem ismeri ezt a stílusdobozt; A Morningstar híres befektetési alapok besorolási rendszerének eredményeként sok más alapkezelő társaság marketing célokra elfogadta a stíluscsomagok elhelyezését a csillag-besorolási rendszer mellett, és ez elhomályosította az eszköz egyéb felhasználásait.
A hazai részvénystílus-dobozon kívül a Morningstar két másik elemet kínál: egy nemzetközi részvénystílus-dobozt és egy fix kamatozású stílusdobozt.
Nemzetközi részvénystílus-doboz
Ez a stílusdoboz pontosan úgy néz ki, mint a házi unokatestvére, piaci sapkával a függőleges tengelyén és értékkel a vízszintes tengely mentén. Bár egyformán néznek ki, eltérő előírásokat használnak a piaci felső korlát és az értékelés meghatározására. A nemzetközi részvénystílus-rovatban a piaci korlátok az adott alapban lévő eszközök medián piaci korlátján alapulnak, mindegyik eszközt mérve és összesítve. Az értékelések inkább az ár-készpénz-áram arányt használják, nem pedig a P / E-t, ami vitathatóan megkönnyíti az értékpapírok összehasonlítását, mivel a jövedelemeket országonként eltérően lehet kiszámítani.
Rögzített jövedelmű stílusdoboz
A részvénystílus-keretek mellett van egy stíluskeret a fix kamatozású befektetésekhez is. Hasonlóan a részvénystílus-mezőkhöz, a fix kamatozású stíluskeret felhasználható a befektetések kilenc kategóriába sorolására. A hitelminőséget a függőleges tengelyén méri, a beruházásokat magas, közepes vagy alacsony kategóriába sorolva. A vízszintes tengely a kamatláb érzékenységét méri a portfólióban szereplő kötvények időtartamával (lejárat). Az időtartam kategóriái közé tartozik a rövid, a közép- és a hosszú. Az alap portfóliójában szereplő minden egyes kötvénynek megkülönböztetett hitelminőségi rátája és egy meghatározott lejárati dátuma van, ami megkönnyíti a kategorizálást.
A Morningstaron túl
Míg a Morningstar megkapja a hitelkártya nagy részét a stíluskészletért, a legtöbb nagy észak-amerikai befektetési alap-társaság és személyes pénzügyi szolgáltató cég elfogadta a stíluscsomagot, és a saját konvencióival testre szabta. Például a részvénystílusú mezőkben a tengelyek gyakran megváltoztatják a keveréket, hogy magot tartalmaznak, és közepes vagy közepes. Saját védelem alatt álló kategorizálási módszertant is kidolgozhatunk a piaci felső határ meghatározásához, de a legtöbb módszer az ipari szabványokon alapuló ésszerű paramétereken belül működik.
A befektetési alapokon túl
A szabadalmaztatott stíluskeretek kidolgozása mellett a kutatás szolgáltatók és az értékpapír-elemzők túlmutattak ezen eszköz használatánál a befektetési alapok és az egyes értékpapírok értékelésében, és a pénzkezelők értékelésére és kategorizálására alkalmazták. A kutatási elemzők a stílusmező segítségével hipotetikus portfóliókat dolgoznak ki, amelyek egyesítik a különböző pénzkezelőket. Ily módon a magas nettó vagyonnal rendelkező befektetők megmutathatják, hogyan lehet diverzifikált portfóliót létrehozni az egyes pénzkezelők segítségével. A történeti adatok felhasználhatók egy szinte végtelen szcenárió megvalósításához, amelyek lehetőséget adnak az elemzőknek, pénzügyi tanácsadóknak és befektetőknek arra, hogy mérlegeljék a teljesítmény eredményeit és a stílus konzisztenciáját, amely a különféle pénzkezelők egyesítéséhez vezethetne az egyes permutációkhoz és az eszközallokációs százalékokhoz. Ugyanezt az elemzést lehet elvégezni az egyes értékpapírokkal is.
A befektetés kiválasztása mellett a stíluskeretek szerepet játszanak annak ellenőrzésében, hogy a pénzkezelő hű marad-e a meghirdetett stílusához. Például egy olyan alapkezelőt, amely hajlamos vásárolni értékállományt, "alapvető értékkel dönti el" feliratú címkével látják el. Ha ez a kezelõ hirtelen elõnyben részesíti a növekedési részvényeket, a befektetõk szeretnék feljegyezni ezt a stílus-elmozdulást, és fontolóra vehetik egy új kezelõ kiválasztását, ha a növekedési részvények hozzáadása ellentétes a kívánt eszközallokációs modellel, vagy a portfóliót egy olyan irányba mozgatja, amely nem teljesítik hosszú távú befektetési céljaikat. Mivel külön számlákat értékesítenek professzionális pénzügyi tanácsadók révén, tanácsadója könnyen megadhatja a stíluskeretek információit, ha szeretné megtekinteni.
Alsó vonal
Függetlenül attól, hogy egy stíluskeretet használ a befektetési alapok, az egyes értékpapírok vagy a pénzkezelők áttekintésére, ez egy egyszerű és nagyon hasznos eszköz, amely továbbra is szerepet játszik a befektetés értékelésében. Segíthet meghatározni a portfólió általános eszközallokációját azáltal is, hogy kitalálja, hol tartanak a részesedések a dobozban. Még akkor is, ha soha nem használ stílusstílust, akkor fogadhat úgy, hogy a befektetési ágazat továbbra is erre az idõben bevált eszközre támaszkodik termékei forgalmazására és a befektetõk vezetésére döntéseik meghozatalában.
