Az eredményszemcsere meghatározása
Az eredményszemléletű csereügylet olyan kamatláb-cserefajta, amelynek egyik oldalán a kamat csak akkor merül fel, ha bizonyos feltételek teljesülnek. A kamatfizetés az eredményszemléletű csereügyletnél akkor történik, ha a referencia-kamatláb, például a londoni bankközi kamatláb (LIBOR) vagy az euroközi bankközi kamatláb (EURIBOR) egy bizonyos szint felett vagy alatt van. Az egyik fél fizeti a standard lebegő referencia-kamatlábat, és viszont megkapja a referencia-kamatlábat plusz felárral. Az ügyféllel szembeni kamatfizetések csak azon napokon merülnek fel, amelyekben a referencia-kamatláb egy bizonyos tartományon belül marad.
A legtöbb eredményszemléletű csereügylet egy, két, hat vagy 12 hónapos LIBOR-ot alkalmaz a referencia-kamatlábra, bár az eredményszemléletű csereügyletek kincstári kamatlábbal történhetnek, mint például a 10 éves. Maga a tartományt előre meg kell határozni, és rögzíthető a csere élettartamára. Az eredményszemléletű csere típusától és feltételeitől függően azonban az árfolyam-tartomány visszaállítható a meghatározott időtartamok után, általában a szelvény időpontjában. Az eredményszemléletű csereügyleteket folyosós eredményszemléletű csereügyletekre vagy sorozathoz kapcsolódó eredményszemléletű csereügyletekre is hivatkoznak.
SZÜKSÉGES LEJÁTSZÁSI ELŐÍRÁS SOKKAL
Az eredményszemléletű csereügyletet néha egy kamatláb-csere és egy pár bináris opció kombinációjaként írják le, amelyek rögzítik a padlót és a felső korlátot, mivel nem kerül felhalmozásra kamat, ha a referencia-kamatláb a felső határ alatt vagy a padló alatt van. Az eredményszemléletű swapokat alkalmazó befektetők és cégek alapvetően azt fogadják el, hogy a referencia-kamatláb egy bizonyos tartományban marad. Mindaddig, amíg a referencia-kamatláb az előre meghatározott tartományban marad, a kamat nem kerül felhalmozásra. Minél szélesebb az alsó padló és a felső sapka, annál nagyobb az esélye, hogy a referencia-ráta ezen a tartományon belül esik.
Az eredményszemléletű csereügyletek típusai
Az eredményszemléletű csereügyletek különféle típusúak, amelyek megfelelnek a két fél által keresett védelem és kitettség típusának. Például a felhívható sorozatú időbeli elhatárolás csereprogramját bármelyik kupon dátumára felhívhatja az az eredményszelvényt fizető fél, miután az eredeti lezárási időszak eltelt. A változó kamatú eredményszemléletű csereügyletben a referencia-tartomány lebeg, mivel azt minden elhatárolási periódusban újra beállítják, felfelé vagy lefelé mozogva a referencia-kamatláb mellett. Vannak még egygombos eredményszemlélet-csereügyletek - vagy bináris eredményszemlélet-csereügyletek -, ahol a beállított tartományon kívüli bármely mozgás törli az összes jövőbeli elhatárolást.
A kamatláb-felhalmozódási csereügyletek mellett vannak más tartományhoz kötött származtatott ügyletek is, amelyek a kamatlábak mellett részvényindexeket, nyersanyagárakat és egyéb referencia-kamatlábakat is használhatnak. Ezeket a szélesebb körű vagy akár többszörös referencia-kamatlábú kereskedési termékeket általában sorrendi elhatárolásnak nevezik.
