Mi az alapvető biztonság?
Az alapul szolgáló értékpapír olyan részvény, index, kötvény, kamatláb, valuta vagy áru, amelyeken származékos instrumentumok, például határidős ügyletek, ETF-ek és opciók alapulnak. Ez az elsődleges alkotóeleme annak, hogy a származékos termék hogyan kapja meg értékét.
Például az Alphabet, Inc. (õr / GOOGL) részvény vételi opciója birtokosa számára biztosítja a jogot, de nem a kötelezettséget, hogy az ábécé részvényeket az opciós szerzõdésben meghatározott áron vásároljon. Ebben az esetben az ábécé állomány a mögöttes értékpapír.
Hogyan működik az alapvető biztonság
Számos széles körben alkalmazott és egzotikus származék van, de mindegyiknek van egy közös eleme, amely a mögöttes értékpapír vagy mögöttes eszköz alapját képezi. A mögöttes értékpapír ármozgása szükségszerűen befolyásolja az ezen alapuló származékos termék árképzését.
A származékos terminológiában az alapul szolgáló értékpapírt gyakran egyszerűen "alapul szolgáló" -nek nevezik. Az alapul szolgáló értékpapír bármilyen eszköz, index, pénzügyi eszköz vagy akár más származékos termék is lehet. A hírhedt biztosítéki adósságkötelezettségek (CDO-k) és a hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS), amelyek a 2008. évi pénzügyi válság elején és középpontjában álltak, szintén származékos termékek, amelyek az alapul szolgáló eszközök mozgásától függenek.
A kereskedők származékos eszközöket használnak az alapul szolgáló eszköz jövőbeni ármozgásaira való spekulációra vagy annak fedezésére. Minél összetettebb egy származék, annál jelentősebbé válik a spekuláció és a fedezés mértéke. Például a határidős ügyletek opciói a határidős szerződés jövőbeni árára vonatkozó fogadások, amelyek önmagukban a mögöttes eszköz jövőbeni árára vonatkozó tétek.
Az alapvető szerepe
A mögöttes biztonság látszólagos szerepe pusztán önmagában való létezés. Ha nem lennének származékos termékek, a kereskedők egyszerűen megvásárolnák és eladnák az alapul szolgáló eszközöket. A származékos termékek esetében azonban az mögöttes tétel az a tétel, amelyet az egyik félnek a származtatott ügyletben kell átadnia, és amelyet a másik fél elfogad. Ez alól kivételt képez, ha az alapul szolgáló eszköz index, vagy a származékos termék olyan csereügylet, amelynek során a származtatott ügylet végén csak készpénzt cserélnek.
Példa alapul szolgáló értékpapírra
Tegyük fel, hogy érdeklődünk egy hívásopció megvásárlásában az MSFT-n. Hívás vásárlása feljogosítja az MSFT részvényeinek megvásárlására meghatározott áron és időben. Általánosságban elmondható, hogy a vételi opció értéke az MSFT részvényárfolyamának növekedésével párhuzamosan növekszik. Mivel a vételi opció származékos termék, annak ára az MSFT árához van kötve. Az MSFT ebben az esetben a mögöttes biztonság.
Az alapul szolgáló eszközök alapvető fontosságúak a derivatívák árképzése szempontjából is. A mögöttes és származékai közötti kapcsolat nem lineáris, bár lehet. Általánosságban elmondható például, hogy minél távolabb van a pénz nélküli pénz opció sztrájk ára az alapul szolgáló eszköz aktuális árától, annál kevesebb az opciós ár változása az alapul szolgáló eszköz mozgási egységeinként.
Ezenkívül a származékos ügylet úgy is megírható, hogy az ára közvetlenül korreláljon, vagy fordítva korreláljon az alapul szolgáló értékpapír árával. A hívási opció közvetlenül összefügg. Az eladási opció fordítva korrelál.
