Mi az a trilemma?
A Trilemma egy kifejezés a gazdasági döntéshozatal elméletében. Ellentétben a dilemmával, amelynek két megoldása van, a trilemma három egyenlő megoldást kínál egy összetett problémára. A trilemma azt sugallja, hogy az országoknak három lehetőségük van, amelyek közül választhatnak, amikor alapvető döntéseket hoznak a nemzetközi monetáris politikai megállapodásaik kezeléséről. A trilemma lehetőségei azonban a kölcsönös exkluzivitás miatt konfliktusosak, ami a trilemma egyetlen lehetőségét teszi lehetővé egy adott időben.
A Trilemma gyakran a "lehetetlen háromság" szinonimája, más néven Mundell-Fleming trilemma. Ez az elmélet feltárja azt a instabilitást, amely az ország számára rendelkezésre álló három elsődleges lehetőség felhasználásával jár a nemzetközi monetáris politikai megállapodások létrehozása és nyomon követése során.
Kulcs elvihető
- A trilemma egy közgazdasági elmélet, amely szerint az országok három lehetőség közül választhatnak, amikor alapvető döntéseket hoznak a nemzetközi monetáris politikai megállapodásaikról. Ennek ellenére a trilemma csak egy lehetősége érhető el adott időben, mivel a trilemma három lehetősége kölcsönösen kizárva.Ma a legtöbb ország a tőke szabad áramlását és az autonóm monetáris politikát támogatja.
Trilemma magyarázta
A nemzetközi monetáris politika irányításával kapcsolatos alapvető döntések meghozatalakor a trilemma azt sugallja, hogy az országoknak három lehetséges lehetőség közül választhatnak. A Mundell-Fleming trilemma modell szerint ezek a lehetőségek a következők:
- Rögzített valuta átváltási árfolyam beállításaAz tőke szabad mozgásának lehetővé tétele rögzített valutaárfolyam-megállapodás nélkülAutonóm monetáris politika
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
Az egyes opciók technikai tulajdonságai a kölcsönös kizárólagosság miatt ütköznek. Mint ilyen, a kölcsönös kizárólagosság a trilemma háromszögnek csak egy oldalát teszi elérhetővé egy adott időben.
- A oldal: Egy ország dönthet úgy, hogy rögzíti az átváltási árfolyamokat egy vagy több országgal, és másokkal szabadon bocsáthat tőkét. Ha ezt a forgatókönyvet választja, akkor a független monetáris politika nem valósítható meg, mivel a kamatlábak ingadozása valuta arbitrázsot eredményezne, amely hangsúlyozza a devizák rögzítését és megszakítását. B oldal: Az ország dönthet úgy, hogy szabad tőkeáramlással rendelkezik minden idegen nemzet között, és autonóm monetáris politikával is rendelkezik. A nemzetek közötti rögzített árfolyamok és a szabad tőkeáramlás kölcsönösen kizárják egymást. Ennek eredményeként egyszerre csak egy választható. Tehát, ha a nemzetek között szabad a tőkeáramlás, akkor nem lehet rögzített árfolyamok. C oldal: Ha egy ország rögzített árfolyamokat és független monetáris politikát választ, akkor nem lehet szabad tőkeáramlása. Ebben az esetben ismét a rögzített árfolyamok és a szabad tőkeáramlás kölcsönösen kizárják egymást.
Kormányzati megfontolások
A kormány nemzetközi monetáris politikájának kihívása abban áll, hogy megválasztjuk e lehetőségek közül melyiket kívánjuk megvalósítani, és hogyan kell ezeket kezelni. Általában a legtöbb ország a háromszög B oldalát részesíti előnyben, mivel élvezhetik a független monetáris politika szabadságát, és lehetővé teszik, hogy a politika segítse a tőkeáramlás irányítását.
Tudományos befolyások
A politikai trilemma elméletét gyakran a közgazdászoknak, Robert Mundellnek és Marcus Flemingnek hitelesítik, akik az 1960-as években egymástól függetlenül leírták az árfolyamok, a tőkeáramlás és a monetáris politika kapcsolatát. Maurice Obstfeld, aki a Nemzetközi Valutaalap (IMF) fő közgazdászává vált 2015-ben, egy 1997. évi tanulmányában bemutatta azt a modellt, amelyet "trilemma" -ként fejlesztettek ki.
Hélène Rey francia közgazdász azt állította, hogy a trilemma nem olyan egyszerű, mint amilyennek látszik. A mai napokban Rey úgy véli, hogy az országok többségének csak két lehetősége van, vagy egy dilemmával, mivel a rögzített devizakötések általában nem hatékonyak, ami a független monetáris politika és a szabad tőkeáramlás közötti kapcsolatra összpontosít.
Valódi világ példa
Valódi példa e kompromisszumok megoldására az euróövezetben, ahol az országok szorosan kapcsolódnak egymáshoz. Az euróövezet létrehozásával és egy valuta felhasználásával az országok végül a háromszög A oldalát választották, fenntartva az egységes valutát (gyakorlatilag egy az egyhez kapcsolt kapcsolót a szabad tőkeáramlással párosítva).
A második világháborút követően a gazdagok a C oldal mellett döntöttek a Bretton Woods-megállapodás alapján, amely a valutákat az amerikai dollárhoz kötötte, de megengedte az országoknak, hogy meghatározzák a saját kamatlábaikat. A határokon átnyúló tőkeáramlások annyira kicsik voltak, hogy ez a rendszer néhány évtizedig fennmaradt - kivéve Mundell szülővárosát, Kanadát, ahol különleges betekintést nyert a Bretton Woods-rendszerben rejlő feszültségekbe.
