Az üzleti vállalkozás nagy tőkét igényel. A tőke különböző formákat ölthet, az emberi és munkaerő-tőkétől a gazdasági tőkéig. De amikor legtöbben halljuk a pénzügyi tőke fogalmát, az első dolog, ami eszébe jut, általában a pénz. Noha különféle dolgokat jelenthet, nem feltétlenül hamis. A pénzügyi tőkét eszközök, értékpapírok és igen, készpénz képviselik. A készpénzhez való hozzáférés jelentheti a különbséget azon vállalatok között, amelyek bővülnek, elmaradnak és bántak. De hogyan tudnak a társaságok megszerezni a szükséges tőkét, hogy megőrizhessék tevékenységüket és finanszírozhassák jövőbeli projektjeiket? És milyen lehetőségek vannak?
Kétféle tőke létezik, amelyet egy társaság felhasználhat a műveletek finanszírozására: adósság és tőke. A körültekintő vállalati pénzügyi gyakorlat magában foglalja az adósság és a tőke keverékének a leginkább költséghatékony meghatározását. Ez a cikk mindkét típusú tőkét megvizsgálja, és hogy……..
Kulcs elvihető
- A vállalkozások akár adósságot, akár saját tőkét használhatnak fel pénz gyűjtésére - ahol az adósság költsége általában alacsonyabb, mint az adósság igénybe vett tőkeköltsége. Az adósságtulajdonosok általában a vállalkozás kamatát számolják el, míg a részvénytulajdonosok a hozamhoz a részvények felértékelődését vagy osztalékot számítanak. Az előnyben részesített tőkenek a társaság eszközeivel szemben elsőbbségi követelése van a törzsrészvényhez viszonyítva, ezáltal a tőkeköltség alacsonyabb lesz az előnyben részesített tőke esetében.
Adósságtőke
Az adósságtőkét adósságfinanszírozásnak is nevezik. Az adósságtőkével történő finanszírozás akkor történik, amikor egy társaság pénzt kölcsönöz és vállalja, hogy később visszafizeti azt a hitelezőnek. Az adósságtőke-társaságok általánosan használt kölcsönök és kötvények - a két leggyakoribb módszer, amelyet a nagyobb társaságok használnak bővítési tervük táplálására vagy új projektek finanszírozására. A kisebb vállalkozások hitelkártyákat is használhatnak saját tőkéjük felvételéhez.
Egy társaságnak, amely adósságon keresztül akarja tőkét gyűjteni, előfordulhat, hogy hitelhez fordul egy bankhoz, ahol a bank hitelezővé válik, és a társaság lesz az adós. A kölcsönért cserébe a bank kamatot számít fel, amelyet a társaság a kölcsön mellett a mérlegében felvesz. A másik lehetőség a vállalati kötvények kibocsátása. Ezeket a kötvényeket eladják a befektetőknek - más néven kötvénytulajdonosoknak vagy hitelezőknek -, és egy meghatározott időpont után járnak le. A lejárat elérése előtt a társaság felel a kötvény kamatfizetésének a befektetők számára. Mivel általában magas kockázattal járnak - a nemteljesítési esélyek magasabbak, mint a kormány által kibocsátott kötvények -, sokkal magasabb hozamot fizetnek. A kötvénykibocsátásból származó pénzt a társaság felhasználhatja bővítési terveire.
Noha ez egy nagyszerű módszer a nagyon szükséges pénz begyűjtésére, az adósságtőke hátrányaival jár: Ez jár a további kamatterhekkel. Ezt a ráfordítást, amelyet csak az alapokhoz való hozzáférés kiváltsága miatt merültek fel, az adósságtőke költségének nevezzük. A kamatfizetéseket a hitelezőknek kell teljesíteni, az üzleti teljesítménytől függetlenül. Időszakos vagy rossz gazdasági helyzetben a magas tőkeáttételű vállalkozások adósságfizetései meghaladhatják a bevételét.
Példa az adósságtőkére
Nézzük meg például a kölcsön forgatókönyvet. Tegyük fel, hogy egy vállalat 100 000 dolláros üzleti kölcsönt vesz fel egy banktól, amelynek éves kamatlába 6%. Ha a kölcsönt egy évvel később fizetik vissza, a teljes visszafizetett összeg 100 000 USD x 1, 06 vagy 106 000 USD. Természetesen a legtöbb kölcsönt nem térítik vissza ilyen gyorsan, így egy ilyen nagy kölcsön kölcsönös kamatának tényleges összege gyorsan összeadódhat.
Most vessünk egy pillantást a kötvények mint adósságtőke példájára. Az A társaság egy légitársaság, amely egyes új repülőgépek beszerzésének sorozatát kívánja finanszírozni. Ahelyett, hogy hitelhez fordulna bankokhoz, a társaság úgy dönthet, hogy kötvényeket bocsát ki kötvények formájában, amelyek tíz éven belül lejárnak. A befektetők megvásárolhatják ezeket a kötvényeket kamatfizetés ellenében.
A hitelezők garantálják a fennálló tartozások kifizetését, még akkor sem, ha nincs megfelelő bevétel.
Saját tőke
A saját tőkét viszont nem hitelfelvétel, hanem a társaság részvényeinek eladása adja. Ha a további adósságvállalás pénzügyi szempontból nem megvalósítható, akkor egy társaság tőkét szerezhet további részvények eladásával. Ezek lehetnek közönséges részvények vagy elsőbbségi részvények.
A törzsrészvény a részvényesek számára szavazati jogokat biztosít, de a jelentőség szempontjából nem ad nekik sokat. A létra alján vannak, vagyis tulajdonjoguk nem áll prioritást, mint a többi részvényes. Ha a társaság megszűnik vagy felszámolódik, előbb kifizetésre kerülnek a többi hitelező és részvényes. Az elsőbbségi részvények egyediek azzal, hogy egy meghatározott osztalék kifizetését garantálják, mielőtt a törzsrészvényekre ilyen kifizetéseket teljesítenek. Cserébe az előnyben részesített részvényesek korlátozott tulajdonosi jogokkal rendelkeznek, és nem rendelkeznek szavazati jogokkal.
A tőkebevonás elsődleges előnye, hogy az adósságtőkével ellentétben a társaságnak nem kell visszafizetnie a részvényesi befektetést. Ehelyett a saját tőke költsége a befektetési részvényesek által a nagyobb piac teljesítményének alapján elvárt hozam mértékére utal. Ezek a hozamok osztalékfizetésből és részvényértékelésből származnak. A saját tőkével szemben hátrányos, hogy minden részvényesnek egy kis része van a társaságban, így a tulajdonjog hígul. Az üzleti tulajdonosokat szintén a részvényesekhöz kötik, és biztosítaniuk kell a társaság nyereségét, hogy fenntartsa a magasabb részvényértékelést, miközben folytatja a várható osztalékok kifizetését.
Az adósságtulajdonosokat általában hitelezőknek, míg a részvénytulajdonosokat befektetőknek nevezik.
Mivel az elsőbbségi részvényeseknek nagyobb a követelésük a társasági eszközökkel szemben, az előnyben részesített részvényeseknél alacsonyabb a kockázat, mint a közönséges részvényeseknél, akik a fizetési élelmiszerlánc alját foglalják el. Ezért az elsőbbségi részvények eladásának tőkeköltsége alacsonyabb, mint a törzsrészvények eladásának. Összehasonlításképpen, mindkét típusú tőke tipikusan drágább, mint az adósságtőke, mivel a hitelezőket a törvény mindig garantálja.
Példa a saját tőkére
Mint fentebb említettem, egyes vállalatok úgy döntnek, hogy nem költenek több pénzt tőkéjének összegyűjtésére. Talán már vannak tőkeáttételük, és csak nem tudnak többet vállalni. Fordulhatnak a piachoz, hogy pénzt szerezzenek. Egy induló vállalkozás angelbefektetők és kockázatitőke-befektetők útján tőkét szerezhet. Ezzel szemben a magánvállalatok dönthetnek úgy, hogy nyilvánosakként indulnak, egy kezdeti nyilvános vételi ajánlat (IPO) kibocsátásával. Ez az elsődleges piacon - általában intézményi befektetőknek - történő kibocsátással történik, amelyet követően a részvényeket a másodlagos piacon kereskednek a befektetők. Például a Facebook 2012. májusában nyilvánosságra került, és 16 milliárd dollár tőkét gyűjtött tőzsdei részvényein keresztül, amely a társaság értékét 104 milliárd dollárra tette.
