Mi a felülről lefelé történő befektetés?
A felülről lefelé történő befektetés egy olyan befektetési elemzési megközelítés, amely magában foglalja először a gazdaság makroképének áttekintését, majd a kisebb tényezők finomabb részleteinek vizsgálatát. A világméretű körülmények áttekintése után az elemzők ezután megvizsgálják az általános piaci körülményeket, amelyeket egyes ipari ágazatok követnek, és kiválasztják azokat, amelyek előrejelzése szerint felülmúlják a piacot. Ettől a ponttól kezdve tovább elemzik az egyes vállalatok részvényeit, hogy befektetésként válasszák ki a potenciálisan sikeres társaságokat, végül az adott társaság alapjait vizsgálva. A fentről lefelé irányuló megközelítések a makrogazdasági vagy piaci szintű tényezőket részesítik előnyben a legfontosabban.
A fentről lefelé történő befektetést ellentétes lehet az alulról felfelé építkező megközelítéssel, amely először egy társaság alapjaival kezdődik, ahol a legtöbb hangsúly kerül rá, majd a strukturális hierarchia mentén halad felfelé, utoljára a makro-globális gazdasági tényezőkre összpontosítva.
Lefelé lefelé történő befektetés
A nagyobb képet tekintve a befektetők makroökonómiai mutatókat használnak, mint például a GDP, a kereskedelmi egyenlegek, a valutamozgások, az infláció, a kamatlábak és a gazdaság egyéb szempontjai. Ezután leépít egy szintet a makrogazdaságon belül a legjobban teljesítő ágazatok, iparágak vagy régiók azonosítására. Ezen tényezők alapján a fentről lefelé fekvő befektetők a hatékony, diverzifikált eszközallokációból osztják el a befektetéseket, ahelyett, hogy elemezzék és fogadnának egyes vállalatokat. Például, ha Ázsia gazdasági növekedése jobb, mint az Egyesült Államok belföldi növekedése, akkor egy befektető eszközét nemzetközi szinten elmozdíthatja, ha konkrét ázsiai országokat követő tőzsdei alapokat (ETF) vásárol.
Az alulról felfelé történő befektetés ellentétes stratégia, mint a fentről lefelé történő befektetés. Az alulról felfelé építkező megközelítés gyakorlói figyelmen kívül hagyják a makrogazdasági tényezőket, és ehelyett az egyes mikroökonómiai tényezőket vizsgálják, amelyek befolyásolják az általuk figyelt vállalatokat. Például az alulról felfelé építkező befektető kiválaszt egy társaságot, majd megvizsgálja annak pénzügyi helyzetét, kínálatát, keresletét és egyéb tényezőket egy meghatározott időtartamon keresztül. Noha vita folyik arról, hogy a fentről lefelé irányuló megközelítés jobb-e, mint az alulról építkező stratégia, sok befektető hasznosnak találta a fentről lefelé történő meghatározást az adott piac legígéretesebb ágazatainak meghatározásában.
A fentről lefelé történő befektetés hosszú távú vagy stratégiai portfóliót eredményezhet, beleértve a passzív indexált stratégiákat is, míg az alulról felfelé építkező megközelítés taktikailag aktívabban irányított stratégiákat eredményezhet.
Példa a fentről lefelé történő befektetésre
Az UBS például a 2016. évi UBS CIO globális fórumot rendezte be Kaliforniai Beverly Hills-ben, hogy segítse a befektetõket a jelenlegi gazdasági környezet megkeresésében. A fórum a piacokat befolyásoló makrogazdasági tényezőkkel foglalkozott, ideértve a nemzetközi kormányzati politikát, a központi bank politikáját, a nemzetközi piac teljesítményét és a Brexit szavazásnak a globális gazdaságra gyakorolt hatásait. Az, hogy az UBS hogyan kezeli ezeket a gazdasági tényezőket, támogatja a fentről lefelé irányuló befektetési stratégiát.
Jeremy Zirin, a vagyonkezelő, aki az UBS Wealth Management Americas része, 2016. június 28-án gondolkodott a felülről lefelé történő befektetés előnyeiről. A fogyasztói diszkrecionális készletek vonzónak tűntek Zirin és csapata számára, akik top-down megközelítést alkalmaztak az azonosításhoz. erős fogyasztói diszkrecionális befektetések. Csapata figyelembe vette a fenti makrogazdasági tényezőket, és látta, hogy a fogyasztók mérlegelési lehetőségei elszigetelve vannak a nemzetközi kockázatoktól, és az amerikai fogyasztók fizetőképessége megerősítette őket. Az ágazat azonosítása lehetővé tette neki és csapata számára, hogy a Home Depotot jó befektetésnek találja.
