A befektetés elegendő veszélyt jelent, ha részvényekbe és kötvényekbe, vagy akár egyszerű vanília befektetési alapokba fektet be, ám egyenesen veszélyes lehet sok pénzügyi szempontból megtervezett befektetési termék komplexitásának növekedésével. A 2007-es másodlagos jelzálogkölcsön-visszaesés után, amely mind a Main Street-től a Wall Street-ig sújtotta, sok vád terjedt körben arra, hogy ki vagy mi a felelős. Noha az összeomlás tényezők kombinációjából származott, sokan úgy érvelnek, hogy a származékos termékek összetettsége, amelyeket viszonylag egyszerű jelzálogkölcsönökből fejlesztettek ki, nagymértékben hozzájárult a másodlagos hitelintézetekkel kapcsolatos válsághoz.
A jelzálog feldarabolásával és kockáztatásával a pénzügyi mérnökök sor befektetési terméket hoztak létre, mint például jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS), eszközfedezetű értékpapírok (ABS), fedezetű jelzálogkötelezettségek (CMO) vagy biztosítékolt adósságkötelezettségek (CDO). Ezek a rendkívül összetett termékek annyira átlátszatlanok, hogy nagyon kevés ember érti meg őket és hogyan működnek. A befektetők, a hitelminősítő intézetek, sőt a nagy bankok és brókercégek sem tudták megérteni e befektetések kockázatait, és a következő összeomlás mélyen megégette őket. Ennek az eredménynek figyelmeztetnie kell azokat a befektetőket, akik összetett befektetések vásárlását tervezik.
A problémák
Az összes strukturált befektetés alapját az értékpapírok képezik, amelyek a tőkepiacok részét képezik. A strukturált befektetések kockázatát és teljesítményét elkerülhetetlenül azok a befektetések határozzák meg, amelyekre ezen összetett értékpapírok alapulnak, nem pedig a pénzügyi tervezés.
A kockázatok
A komplex beruházások olyan kockázatokkal járhatnak, amelyek nem nyilvánvalók vagy könnyen érthetők. Ennek eredményeként nehéz lehet meghatározni, hogy a beruházás hogyan fog pénzt keresni. Például, ha egy befektető megvásárol egy egyszerű részvényalapot, akkor a befektető pénzt keres, ha a piac felmegy. A fedezeti alapok alapjában azonban lehetetlen meghatározni, hogy a befektető hogyan fog pénzt keresni. Alapvetően ismeretlen. Hasonlóképpen, a fő védett bankjegyek (PPN-k) szintén származékos termékek, a garanciák és a beágyazott opciók kombinációját tartalmazzák. Mint ilyen tipikus befektetők nem értik, hogyan kell értékelni a PPN-t. Nem tudják, hogy "jó" befektetésről van-e szó, vagy túl sokat fizetnek-e a termék alapvető tulajdonságaiért.
Minél bonyolultabb a termék, annál kevésbé átlátható a kockázatok. Ezt nyilvánvalóvá tette a másodlagos másodlagos kamat. Lehet, hogy sok befektető megértette a gyenge ingatlanpiac lehetőségeit és a kizárások lehetőségét. Miközben sok befektető olyan értékpapírokkal rendelkezett, amelyek másodlagos jelzálogkölcsönökre épültek, nem tudták, hogy ezek az értékpapírok annyira érzékenyek a rossz házpiacra. Mint ilyen, nem tudták létrehozni azt a kapcsolatot, hogy Clevelandben, Atlantaban vagy Los Angelesben az árverés negatív hatással lenne a helyben vásárolt beruházásokra.
A díjak
Az egyszerű termékek vásárlása sokkal olcsóbb, mint a bonyolultabb értékpapírok vásárlása. Például, ha egy 100 dolláros részvényből 1000 részvényt vásárolnak, akkor csak 10 dollárba kerülhet az online bróker általi tranzakcióval; Kedvezményes bróker esetén az állomány birtoklása éves költsége 0 dollár lehet. Hasonlóképpen, a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) egyszerűek és olcsók.
Például 2008-ban az iShares S&P 500 ETF éves kezelési díja mindössze kilenc bázispont (vagy 0, 09%). Ha ez a termék van a portfóliójában, egy 100 000 dolláros befektetés csak évente 90 dollárt fog neked fizetni. Másrészt, ha összetettebb termékeket vásárol, például változó járadékokat vagy fő védett bankjegyeket, akkor olcsóknak tűnhetnek, különösen, ha nincsenek előzetes díjak vagy jutalékok. Fizet azonban a termékekért, és nagyon jövedelmezőek mind azoknak a tanácsadóknak, akik ezeket neked értékesítik, mind a készítő cégnek. Ilyen esetekben a díjak beépülnek a termékek szerkezetébe, ezért a fogyasztó számára nem egyértelműek.
A kép
Az összetett termékeket gyártó és kezelő vállalatok sokkal jobban megértik őket, mint a vásárló ügyfél. Aszimmetrikus információk akkor léteznek, amikor az eladók sokkal többet tudnak egy termékről vagy szolgáltatásról, mint a vásárlók. Például a használt autókereskedők több információval rendelkeznek egy adott autóról, mint az a személy, aki azt vásárolja. Ha az eladók többet tudnak, mint a vásárlók, akkor ez olyan helyzetet teremt, amikor a kifinomult vásárlók többet fizethetnek a termékekért, mint amennyit valóban megéri. Ezenkívül, minél összetettebb a termékkel kapcsolatos információ, annál kifinomultabb vevő hajlandó fizetni érte.
Bruce Carlin "Stratégiai árkomplexitás a lakossági pénzügyi piacokon" című tanulmányában az egyik következtetés az volt, hogy "a fogyasztók… gyakran vásárolnak anélkül, hogy pontosan tudnák, mit kapnak, vagy mennyit fizetnek. Valójában ők is ne feledje, hogy valóban túlfizetnek. " Ebben a cikkben Carlin arra utal, hogy a cégek szándékosan teszik termékeiket komplexekké, "ezzel megszerezve a piaci hatalmat és az ipar nyereségének megőrzési képességét" (2006. december, Social Science Research Network).
Carole Bernard és Phelim Boyle "Strukturált befektetési termékek és a lakossági befektető" című kutatási tanulmányában (2008. április, Társadalomtudományi Kutatási Hálózat) azt mondják, hogy "a fogyasztók gyakran választanak egy komplex terméket, amikor az egyszerűbbet részesítik előnyben. Ezek a rejtvények nem kapcsolódnak egymáshoz, mivel néhány a legbonyolultabb termék a leginkább túllicitált és a legmagasabb jutalékkal bír. " A kutatás megmutatja, hogy mit jelent a józan ész: A pénzügyi termékek gyártói stratégiailag kihasználhatják a be nem informált, naiv fogyasztókat.
Nagyon valószínű, hogy sok tanácsadó nem ismeri teljesen az általuk értékesített összes terméket. Bár sok terméket részletes tájékoztatóval adnak el, alapos elemzést igényel a termékek teljes megértése. Egyes tanácsadók esetleg nem vesznek időt ennek a tájékoztatónak az elolvasására, túl elfoglaltak vagy nincs hátterük az információk értelmezéséhez és a termék értelmezéséhez. Végül ez azt jelentheti, hogy a tanácsadó nem képes ügyfelei nevében megfelelő átvilágítást végezni.
Ezenkívül az összetett termékekhez általában magasabb jutalékok kapcsolódnak, amelyek ösztönzik a tanácsadót e termékek eladására, annak ellenére, hogy esetleg nem értik, hogy valójában mit árulnak. Mint ilyen, fontos, hogy a befektető szánjon időt bármilyen termék megértésére, amelyet vásárol, és ne támaszkodjon tanácsadóra, aki elvégzi az összes munkát.
A befektetési folyamat
A gyártott termék elindításának legfontosabb helye az az információ, amelyet a vevőnek szolgáltatnak. Vessen egy pillantást néhány befektetési tippre, amelyek segítenek az Ön kezdeti lépéseiben.
- Tegye fel magának ezeket a kérdéseket: Hogyan kell befektetni a pénzt? Megérti, hogy a termék hogyan generál visszatérítést? Mi okozhat pénzt? Semmi nem kényszerítheti a befektetõt olyan befektetési termék vásárlására, amelyet nem ért. Ha nem tudja elmagyarázni egy barátjának, akkor valószínűleg túl bonyolult.Ha egy tanácsadó azt ajánlja, kérdezzen fel. Soha senki nem veszít pénzt azáltal, hogy túl sok kérdést tesz fel. Ha a tanácsadó nem tud magyarázatot adni egy termékre, maradjon tisztában. Minél bonyolultabb a termék, annál több befektetési ismeretre és tapasztalatra van szüksége a vásárláshoz. Vigyázz! A legbonyolultabb termékeket gyakran kifinomult és gyanútlan befektetőknek adják el, akik nem képesek megfelelően értékelni őket.
Alsó vonal
Összetett termékek esetében "az ördög van a részletekben". A befektetési termékekre vonatkozó apró nyomtatás elolvasása szükséges követelmény. Ez magában foglalja a garanciákkal, a fejleményt korlátozó tulajdonságokkal, a termékekkel kapcsolatos kockázatokkal, a díjakkal és a jutalékokkal, valamint a termék likviditásával kapcsolatos információkat. Ne feledje, hogy a termék reklámozására szolgáló numerikus példákat általában úgy mutatják be, hogy kiemeljék a termék tulajdonságait, de ne korlátozzák. Ne feledje ezt, és ne hagyja, hogy ezek a példák határozzák meg a bevásárlási döntését.
