Mi a taktikai eszköz allokáció (TAA)?
A taktikai eszközallokáció egy aktív kezelési portfólióstratégia, amely a különböző kategóriákban tartott eszközök százalékát eltolja a piaci árazási rendellenességek vagy az erős piaci szektor kihasználása érdekében. Ez a stratégia lehetővé teszi a portfóliókezelők számára, hogy extra értéket teremtsenek azáltal, hogy kihasználják a piaci helyzeteket. Ez egy közepesen aktív stratégia, mivel a kezelők visszatérnek a portfólió eredeti stratégiai eszközösszetételéhez, miután elérték a kívánt rövid távú nyereséget.
A taktikai eszközallokáció (TAA) alapjai
A taktikai eszközallokáció megértéséhez először meg kell érteni a stratégiai eszközallokációt. A portfóliókezelő létrehozhat egy befektetői politika nyilatkozatot (IPS), amely meghatározza az eszközök stratégiai keverékét az ügyfél részesedésébe történő beillesztéshez. A menedzser számos tényezőt megvizsgál, például a szükséges megtérülési rátát, az elfogadható kockázati szinteket, a jogi és likviditási követelményeket, az adókat, az időhorizontot és az egyedi befektetői körülményeket.
Az egyes eszközosztályok hosszú távú súlyozásának százalékát nevezik stratégiai eszközallokációnak. Ez az elosztás az eszközök és a súlyok keveréke, amelyek segítenek a befektetõnek elérni a kitûzött céljaikat. Az alábbiakban bemutatunk egy egyszerű példát a tipikus portfólióelosztásról és az egyes eszközosztályok súlyáról.
- Készpénz = 10% kötvények = 35% részvények = 45% áruk = 10%
A taktikai eszközallokáció hasznossága
A taktikai eszközallokáció az a folyamat, amikor aktív álláspontot képvisel magát a stratégiai eszközallokációt illetően, és hosszú távra beállítja a hosszú távú célsúlyokat a piaci vagy a gazdasági lehetőségek kiaknázása érdekében. Tegyük fel például, hogy az adatok azt sugallják, hogy az áruk iránti kereslet jelentősen növekszik a következő 18 hónapban. Megfontolt lehet, ha egy befektető több tőkét mozgat be ebbe az eszközosztályba, hogy kihasználhassa a lehetőséget. Noha a portfólió stratégiai elosztása változatlan marad, addig a taktikai felosztás:
- Készpénz = 5% kötvények = 35% részvények = 45% áruk = 15%
A taktikai váltások az eszközosztályba is tartozhatnak. Tegyük fel, hogy a készletek 45% -os stratégiai elosztása 30% -ot nagy tőketartalmú és 15% -át kis tőketartású gazdaságokból áll. Ha a kis kapitalizációjú részvények kilátásai nem tűnnek kedvezőnek, bölcs taktikai döntés lehet, ha a részvényekben történő allokációt rövid időre 40% -ig nagy kapitalizációra és 5% -ra alacsony kapitalizációra tolják át, amíg a körülmények meg nem változnak.
Általában a taktikai eltolódás 5% és 10% között van, bár lehet, hogy alacsonyabb is. A gyakorlatban szokatlan, hogy bármely eszközosztályt taktikailag 10% -nál nagyobb mértékben módosítsanak. Ez a nagy kiigazítás alapvető problémát jelentene a stratégiai eszközallokáció felépítésében.
A taktikai eszközallokáció eltér a portfólió egyensúlyba hozatalától. Az újbóli kiegyensúlyozás során ügyleteket kötnek, hogy a portfólió visszatérjen a kívánt stratégiai eszközallokációhoz. A taktikai eszközallokáció rövid időre kiigazítja a stratégiai eszközallokációt azzal a szándékkal, hogy visszatérjen a stratégiai allokációhoz, mihelyt a rövid távú lehetőségek eltűnnek.
Kulcs elvihető
- A taktikai eszközallokáció magában foglalja az aktív álláspont kialakítását a stratégiai eszközallokációval szemben, és a hosszú távú célsúlyok rövid ideig történő kiigazítását a piac vagy a gazdasági lehetőségek kiaknázása érdekében.A gyakorlati eltolások szintén eszköz eszközosztályba eshetnek.A diszkrecionális TAA A befektető az eszközallokációt a befektetéskel azonos piacon bekövetkezett változások piaci értékelése szerint módosítja.
A taktikai eszközallokáció típusai
A TAA stratégiák lehetnek diszkrecionálisak vagy szisztematikusak. A diszkrecionális TAA-ban a befektető az eszközallokációt a befektetéssel azonos piacon bekövetkezett változások piaci értékelése alapján módosítja. Egy befektető, például jelentős részvénytulajdonokkal, csökkentheti ezeket a részesedéseket, ha a kötvények várhatóan túllépi a részvényeket egy adott időszak alatt. Az állományszedéstől eltérően, a taktikai eszközallokáció a teljes piacokon vagy ágazatokban történő megítélést foglalja magában. Következésképpen néhány befektető úgy véli, hogy a TAA kiegészíti a befektetési alapok befektetését.
Ezzel szemben a szisztematikus taktikai eszközallokációs stratégia kvantitatív befektetési modellt alkalmaz a különféle eszközosztályok közötti hatékonyság hiányának vagy átmeneti egyensúlyhiányának kihasználására. Ezek a váltások az ismert pénzügyi piaci rendellenességek vagy hatékonyság hiányát használják fel, amelyeket tudományos és gyakorlati kutatók támasztanak alá.
Valódi világ példa
A kisebb fedezeti alapok, alapítványok és alapítványok felmérésében a válaszadók negyvenhat százaléka találta taktikai eszközallokációs technikákat a piac legyőzéséhez a piaci tendenciák követésével.
