Mi az a swap görbe?
A swap-görbe azonosítja a swap-kamatlábak viszonyt a változó futamidőn. A swap-görbe valójában az a név, amelyet a hozamgörbe ekvivalensének adnak.
A hozamgörbe és a cseregörbe hasonló alakú. A kettő között azonban különbségek lehetnek. Ezt a különbséget, amely lehet pozitív vagy negatív, swap-különbözetnek nevezik. Például, ha a tízéves swap kamatlába 4%, a tízéves kincstár kamatlába pedig 3, 5%, akkor a swap-felár 50 bázispont lesz. Az adott szerződés swap-felára a kapcsolódó kockázati szintet jelzi, amely növekszik a felár növekedésével.
Kulcs elvihető
- A swap-görbe a kamatláb-swaphoz kapcsolódó változó kamatlábbal járó implicit hozamgörbét írja le. A swap-görbe és a hozamgörbe (pl. LIBOR) közötti különbségek meghatározzák az adott futamidőre vonatkozó swap-különbözetet. A swap-spredeket az idő megértésére használják. a pénz értéke és hogyan változnak a piaci kamatlábak a lejáratig.
A csere görbék megértése
Amikor az egyének és a vállalkozások pénzt kölcsönöznek egy hitelező intézménytől, például egy banktól, kamatfizetéseket kell fizetniük a kölcsönözött összeg után. A kölcsönre alkalmazott kamatlábak rögzíthetők vagy változó kamatok lehetnek. Előfordulhat, hogy a fix kamatozású kölcsönvel rendelkező gazdálkodó egység inkább egy változó kamatú kölcsönt vesz igénybe, míg egy változó kamatozású társaság inkább rögzített kifizetéseket szeretne fizetni. Mindkét társaság kamatcsere-néven ismert szerződéses megállapodást köthet.
A kamatcsere olyan származékos termék, amely magában foglalja a kamatlábak cseréjét vagy cseréjét. Az egyik szerződő fél fix kamatot fizet, a másik pedig változó kamatot fizet olyan referenciaérték alapján, mint például a LIBOR, EURIBOR vagy BBSY. A szerződés kezdeményezésekor a csereügyletek általában nulla kezdeti értékkel és nulla nettó pénzforgalommal bírnak. Például vegye figyelembe két olyan vállalkozás által megkötött csereügyletet, amelyben az egyik fél 4, 5% fix kamatú kölcsönt nyújt. Ha a LIBOR várhatóan 3, 5% -on marad, akkor a szerződés kimondja, hogy a változó kamatlábat fizető fél a LIBOR-ot fizeti egy margóval. Ebben az esetben, mivel a csereügyletnek nulla értékkel kell rendelkeznie a kezdeményezési ponton, a lebegő fizetés 3, 5% + 1% (vagy 100 bázispont) lesz, amely megegyezik a rögzített kamatlábval. Az idő múlásával a kamatlábak megváltoznak, ami a változó kamatláb változását eredményezi.
A kamatlábak megváltozása esetén a bankok által megadott swap-kamatlábak is megváltoznak. Minden nap a bankok által jegyzett, különböző lejáratú swap-kamatlábakra vonatkozó információkat gyűjtik és ábrázolják egy grafikonon, az úgynevezett swap-görbén. A pénz időértékének és a referencia-kamatláb változásának várakozásainak köszönhetően a különböző futamidők eltérő swap kamatlábbal rendelkeznek.
A cseregörbe használata
Hasonlóan a kötvény hozamgörbéjéhez, a swap-görbe segít azonosítani a swap-kamatláb különböző jellemzőit az idő függvényében. A swap kamatlábakat az y tengelyen, a lejárat időpontját az x tengelyen ábrázoljuk. Tehát a swap-görbe eltérő kamatú lesz az 1 hónapos LIBOR, a 3 hónapos LIBOR, a 6 hónapos LIBOR és így tovább. Más szóval, a swap-görbe megmutatja a befektetőknek a lehetséges hozamot, amelyet különféle lejárati időpontokban lehet elérni a swaphoz. Minél hosszabb a kamatláb-csere lejárati ideje, annál nagyobb az érzékenysége a kamatlábak változásaival szemben. Ezenkívül, mivel a hosszabb távú swap-kamatlábak magasabbak, mint a rövid távú swap-kamatlábak, a swap-görbe általában felfelé lejtős.
A swap-görbét a pénzügyi piacokon használják referenciaértékként az alapok kamatlábának meghatározására, amelyet olyan fix kamatozású termékek, mint a vállalati kötvények és a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) árának meghatározására használnak. Tőzsdén kívüli származtatott ügyleteket, például a nonvanilla-swapokat és a deviza határidős határidős ügyleteket árazzák a swap-görbén ábrázolt információk alapján. Ezen túlmenően a swap-görbét arra használják, hogy felmérjék a fix jövedelmű piac feltételeinek aggregált piaci felfogását.
