A Bitcoin, a világ legnagyobb kriptovaluta piaci kapitalizációja alapján történő megnégyszereződése és ezúttal közel 12.000 dollárra idézett elő egy sor strukturált származékos terméket, amelyek a digitális eszközök árához kapcsolódnak. Ez a jelenség a szabályozók aggodalmát váltotta ki, akik szerint a származékos termékeknek nem szabad vadul ingatag, spekulatív valután alapulniuk. Nem segít, hogy a származékos ügyletek elősegítették a 2008-as globális pénzügyi válságot. Az Egyesült Királyság szabályozói mostantól megtiltják a kripto-származékok kereskedelmét, mivel az amerikai szabályozók új módszereket keresnek az iparág visszaszorítására - amint azt a The Wall Street Journal vázolja.
A Bitcoin újjáéledése utat kínál új termékekhez
A Bitcoin, amelynek ára 2017. decemberében minden idők legmagasabb szintjére emelkedett, közel 20 000 dollárt, 2019-ben nyertes sorozaton volt, miután húzott ki egy „kripto-téli”, amely a buborék robbanása után következett be. Kedd délután kezdődően a Bitcoin érménkénti 12 300 dollár árbevételt ért el, szemben az év eleji 3700 dollárral. A Bitcoin teljesítménye messze felülmúlja más kriptovaluták növekedését, annak ellenére, hogy a saját visszatéréseiket is megrendezték.
A Crypto újjáéledése, a Bitcoin mellett, a Bitcoin által strukturált termékek növekvő népszerűségéhez vezetett. A származékos termékek gyakran nehezebben érthetők és nehezebbek a kereskedelemben, ami jelentős veszteségeket okozhat, ha a dolgok éles fordulatot vesznek igénybe, például amikor a lakásválság összeomlást okozott azokban a termékekben, amelyeket a jelzáloggal kötöttek.
A korábbi Goldman Sachs nyersanyagkereskedők által vezetett GSR március óta kiadott több Bitcoin-származékot, köztük a variancia-csereügyleteket, amelyek fizetnek a vásárlóknak, ha a Bitcoin volatilitása növekszik, valamint a bináris opciók fizetésével semmit, sem pedig fix összeget attól függően, hogy a Bitcoin az előre meghatározott ár felett vagy alatt kereskednek.
A Bitcoin-származékok komplex képleteket használnak annak meghatározására, hogy mennyit fizetnek ki, hasonlóan a készletekhez, árukhoz és jelzálogkölcsönökhöz kötött származtatott ügyletekhez. Noha ezeknek a Bitcoin-származékoknak a piaca még mindig viszonylag kicsi, és azokat értékesítő cégek jelzik, hogy termékeiket nem az anya és a pop befektetők célozzák meg, egyes piaci veteránok figyelmeztetnek a befektetők számára.
"Nem gondolnánk, hogy ezt bárkire szorítanánk, aki nem ismeri teljes mértékben a kockázatot vagy az alapul szolgáló eszköz természetét" - mondta Gerald Mr. Banks, a kriptoszármazékokat értékesítő Greenwich, Conn.-alapú Cipher Technologies ügyvezető partnere.. A bankok, amelyek segítették fejleszteni a Merrill Lynch strukturált termékek üzletágát az 1990-es években és a 2000-es évek elején, most pénzt kezelnek gazdag családok és magánszemélyek számára.
Az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok szabályozói fenyegetik a Bitcoin-szerkezetű termékeket
Ennek ellenére néhányan nem meg vannak győződve arról, hogy jó ötlet a nem szabályozott tőzsdén kereskedett és a hatalmas ingadozásokról ismert Bitcoin-t a WSJ-en belül összetett pénzügyi eszközök építőköveként használni.
Az Egyesült Királyság Pénzügyi Magatartási Hatósága (FCA) javaslatot tett a származékos termékek és a tőzsdén forgalmazott értékpapírok (ETN) ZDNet-enkénti értékesítésének betiltására.
"Az FCA úgy ítéli meg, hogy ezek a termékek nem alkalmasak kiskereskedelmi fogyasztókra, akik nem tudják megbízhatóan megbecsülni a származékos termékek vagy az ETN-ek értékét és kockázatait, amelyek hivatkoznak bizonyos kripto-készletekre (kripto-származékok)" - írta a szabályozók.
"Szigorúan nyomon követjük a kriptovaluták kereskedelmét, ideértve azok származékos formáit is, amelyek a szabályozási joghatóságunk alá tartoznának" - mondta James McDonald az Commodity Futures Trading Commission végrehajtási igazgatója.
Craig McCann, az Értékpapír- és Tőzsdebizottság volt közgazdásza és az Értékpapír-peres ügyek és tanácsadók csoportjának jelenlegi vezetője visszhangzott a kedvezőtlen érzelmekhez. Megjegyzi, hogy „mindenféle probléma merül fel a bitcoinhoz kötött strukturált termékekkel”, hozzáfűzve, hogy „nem tartozik senki portfóliójába”.
Előretekintve
Mindez akkor következik, amikor Washingtonban és az egész világon a jogalkotók mozognak a melegvízipar szabályozásában, amelyet a piac manipulációjára, csalásra és más botrányokra hivatkozó címsorok jelöltek egy másik WSJ-jelentésben.
Az IRS várhatóan frissíti a kriptovalutákról szóló 2014. évi útmutatásait az elkövetkező hetekben, kétpárti ösztönzés közepette a születő iparral kapcsolatos néhány megoldatlan jogi kérdés megoldására. Eközben a Pénzügyi Akció Munkacsoport, egy több kormányzati erőfeszítés, várhatóan új, szigorúbb iránymutatásokat fogad el a Bitcoin és más digitális eszközök kezelésére.
