Mi a Sukuk?
A sukuk iszlám pénzügyi igazolás, hasonlóan a nyugati pénzügyek kötvényéhez, amely megfelel az iszlám vallási törvényeknek, közismert nevén Sharia. Mivel a hagyományos nyugati kamatfizető kötvényszerkezet nem megengedett, a sukuk kibocsátója egy befektetői csoportnak igazolást ad el, majd a bevételt eszköz vásárlására használja fel, amelynek a befektető csoport részleges tulajdonában van. A kibocsátónak szerződéses ígérettel is meg kell tennie a kötvény jövőbeni visszavásárlását névértéken.
Megértése Sukuk
A Sukuk rendkívül népszerűvé vált 2000 óta, amikor Malajzia adta ki az első Sukuk-ot. Bahrein 2001-ben követte ezt a példát. Gyorsan előrehaladva a jelenlegi időkhöz, a sukukot az iszlám vállalatok és az állami szervezetek egyaránt használják, a globális kötvénypiac jelentős részét elfoglalva.
Az iszlám törvények tiltják az úgynevezett "riba" vagy az érdeklődést. Ezért a hagyományos, nyugati adósságinstrumentumok nem használhatók befektetési eszközként. Ennek megkerülése érdekében sukuk-t hoztak létre annak érdekében, hogy az adósságfinanszírozás hozamát és cash flow-ját összekapcsolják egy adott megvásárolt eszközzel, hatékonyan elosztva az adott eszköz előnyeit. Ez lehetővé teszi a befektetők számára, hogy megkerüljék a Sharia alatt körvonalazott tilalmat, és továbbra is részesüljenek az adósságfinanszírozás előnyeiből. A sukuk felépítésének módja miatt a finanszírozás csak az azonosítható eszközökre növelhető.
Így a sukuk a tárgyi eszköz tulajdonjogának összesített és osztatlan részét képviseli, mivel egy adott projekthez vagy egy meghatározott befektetési tevékenységhez kapcsolódik. A sukuk befektetője tehát nem birtokolja a kötvénykibocsátó adósságkötelezettségét, hanem egy olyan eszköz egy részét birtokolja, amely a befektetéshez kapcsolódik. Ez azt jelenti, hogy a sukuk tulajdonosai - a kötvénytulajdonosokkal ellentétben - a kapcsolódó eszköz által generált jövedelem egy részét kapják.
A Sukuk és a hagyományos kötvények hasonló tulajdonságokkal rendelkeznek, mint például:
- Mindkettő fizetési forrásokat biztosít a befektetők számára. A Sukuk befektetői időszakonként megkapják az alapul szolgáló eszköz által generált nyereséget, míg a kötvénybefektetők periodikus kamatfizetéseket kapnak. A kötvényeket és a Sukukot eredetileg a befektetők számára bocsátják ki. Mindkét esetben biztonságosabb befektetésnek tekintik, mint a részvényeket.
A fő különbségek a sukuk és a hagyományos adósságinstrumentumok (kötvények) között:
- A Sukuk magában foglalja az eszköztulajdonságot, míg a kötvények adósságkötelezettségek.Ha a sukukot támogató eszköz értékeli, akkor a sukuk értékelheti, míg a kötvények jövedelmezősége szigorúan a kamatlábnak köszönhető. A.Sukuk értékelése az azokat támogató eszközök értékén alapul, míg a kötvények árát nagyrészt a hitelminősítés határozza meg.
Kulcs elvihető
- A sukuk iszlám pénzügyi igazolás, hasonlóan a nyugati pénzügyi kötvényhez, amely megfelel az iszlám vallási törvényeknek, közismert nevén Sharia.Sukuk eszköztulajdonnal jár, míg a kötvények adósságkötelezettségek. Mindkét sukuk és a kötvények fizetési forrásokat biztosítanak a befektetők számára.
Sukuk példa
A sukuk leggyakoribb formája a bizalmi igazolás. Meglepő módon ezeket a bizonyítványokat a nyugati törvények szabályozzák. Az ilyen típusú sukuk szerkezete azonban meglehetősen bonyolult. A forrásokat gyűjtő szervezet először létrehoz egy offshore speciális eszközt (SPV). Az SPV megbízhatósági tanúsítványokat állít ki képzett befektetők számára, és a beruházásokból származó bevételeket a kibocsátó szervezettel kötött finanszírozási megállapodásra fordítja. Cserébe a befektetők az eszközhöz kapcsolódó nyereség egy részét kapják meg.
A bizalmi igazolásként felépített Sukuk csak akkor alkalmazható, ha az SPV-t olyan offshore joghatóságon lehet létrehozni, amely megengedi a bizalmakat. Ez néha nem lehetséges. Ha az SPV és a bizalmi igazolások nem hozhatók létre, akkor a sukuk alternatív polgári jogi struktúrának tekinthető. Ebben a forgatókönyvben egy eszköz-lízing társaság jön létre a származási országban, amely ténylegesen megvásárolja az eszközt, és azt bérbe adja a finanszírozást igénylő szervezetnek.
