Mi az alárendelt finanszírozás?
Az alárendelt finanszírozás olyan adósságfinanszírozás, amely az adósság visszafizetésének sorrendje szerint a biztosított hitelezőknél fennállóhoz képest elmarad. A "alárendelt" finanszírozás azt jelenti, hogy az adósság az első biztosított hitelező mögött van, és azt jelenti, hogy a biztosított hitelezőket vissza kell fizetni az alárendelt adósságtulajdonosok előtt.
Alárendelt finanszírozás
Az alárendelt finanszírozásban a hitelező kockázata magasabb, mint az idősebb hitelezőknél, mivel az eszközökkel szembeni követelések alacsonyabbak. Ennek eredményeként az alárendelt finanszírozás az adósság és a tőkefinanszírozás keverékéből állhat. Ez lehetővé teszi az érintett hitelező számára, hogy keressen tőkekomponenst, például opciós utalványokat vagy opciókat, hogy kiegészítő hozamot biztosítson és kompenzálja a magasabb kockázatot.
Az alárendelt finanszírozás kockázata
Ha egy társaságnak fizetésképtelenséget kell benyújtania, vagy felszámolással kell szembenéznie mind a alárendelt finanszírozás, mind a lejárati adósság mellett, akkor a nem alárendelt adósságot először az alárendelt adósság előtt fizetik vissza. Miután a nem alárendelt adósságot teljes mértékben visszafizették, a társaság visszafizeti az alárendelt adósságot.
Tegyük fel például, hogy egy társaság 60 millió dolláros lekötött adósságot fedezett és alárendelt finanszírozást 40 millió dollár értékben. Ha egy társaság összes vagyonát 80 millió dolláros csődeljárással felszámolja, először ki kell fizetnie a 60 millió dolláros adósságát, amelyet a biztosított hitelezők tartanak. A fennmaradó alárendelt adósságot csak felére fizetik vissza 20 millió dollárért, a likvidált pénzeszközök hiánya miatt.
A potenciális hitelezők vagy adósságbefektetők számára fontos, hogy a kibocsátott kötvény felülvizsgálatakor tisztában legyenek a társaság fizetőképességének, egyéb adósságkötelezettségeinek és teljes eszközének kilátásaival. Noha az ilyen típusú adósság kockázatosabb a hitelezők számára, továbbra is a részvényesek előtt fizetik ki. Az alárendelt finanszírozás általában magasabb kamatlábakat kínál a nemteljesítés lehetséges kockázatának kiegyenlítésére.
Az alárendelt finanszírozás típusai
Az alárendelt kötvények nagyrészt a nagyobb bankok által kibocsátott kötvényekben találhatók.
Az eszközfedezetű értékpapírok az alárendelt kölcsönök másik típusa. Ezeket a biztosítékolt típusú értékpapírokat általában különféle típusú kategóriákban bocsátják ki, részletekben is ismertek - mindegyik eltérő kockázati, kamatláb- és futamidővel rendelkezik.
Az alárendelt finanszírozás másik típusa a köztes adósság. Ezeket gyakran előnyben részesített részvényként vagy fedezetlen adósságként bocsátják ki, és általában csak a törzsrészvényeknél állnak előbb. A mezzanine-adósság hibrid értékpapírként működik.
