A befektetési alapok kiadási mutatóinak megértése zavaró lehet az átlagos befektető számára. Általános szabály, amelyet gyakran tanácsadók és az alapok irodalma idéznek elő, hogy a befektetőknek meg kell próbálniuk, hogy ne fizessenek 1, 5% -nál nagyobb mértékben a részvényalapért. Különféle tényezők vannak, amelyek hozzájárulnak az alap teljes kiadási arányához. Úgy tűnik, hogy a nem befektetési tényezőkről, például az alap 12b-1 díjáról, nagy vonalakkal tárgyalnak és írnak, míg a befektetési tényezőket, mint például egy alap befektetési stratégiáját, ritkán veszik figyelembe.
Mielőtt megvizsgálnánk a költségarányok változásának egyes befektetési okait, hasznos lehet megérteni a díj összetételét és azt, hogy a befektető hogyan fizeti ezeket a díjakat. A teljes költségarány a befektetéskezelési díjból, a 12b-1 díjból (más néven a disztribúciós költség) és egyéb működési költségekből áll. A részvényes a díjat naponta fizeti az alap árának automatikus csökkentésével. Az átlagos befektető számára nehéz lehet megérteni, mennyit fizetnek egy adott alapért.
Költségi mutatók és részvényalapok
A befektetési alapok kiadási aránya befektetési kategóriánként nagyban különbözik. Mint várhatnánk, a magasabb belső költségekkel (kereskedési költségek, adminisztratív költségek stb.) Rendelkező alapoknak szintén magasabb a ráfordítási aránya.
Nemzetközi alapok
A nemzetközi alapok működése nagyon költséges lehet, és általában a legmagasabb kiadási arányok lehetnek. A nemzetközi alapok sok országban fektetnek be, és ennek eredményeként gyakran világszerte alkalmazottakra van szükség. Ennek megfelelően a nemzetközi alapoknak lényegesen magasabbak a bérszámfejtés és kutatási költségek, mint az egy országban fekvő alapoknál, amelyek csak egy országban fektetnek be.
Ezen felül a nemzetközi alapok gyakran fedezik a befektetési kockázatokat külföldi valuta megvásárlásával. Ezt a stratégiát és a többletköltségeket rendszerint a negatív devizaváltozások ellensúlyozására hajtják végre. A jól átgondolt befektetési alapokkal foglalkozó kutatási és minősítési szervezet Morningstar szerint az 5 millió dollárt meghaladó eszközökkel rendelkező átlagos nemzetközi részvényalap bruttó kiadási aránya 1, 68%.
Kis sapka
A kis kapitalizációjú alapok költségei szintén általában magasabbak, mint a kívánt 1, 5% -os felső határ. A Morningstar kutatásai alapján az 5 millió dollárt meghaladó eszközökkel rendelkező, alacsony tőkeértékű alapok átlagos költségaránya 1, 61%. A kisebb társaságokba befektető alapok általában magasabb költségeket viselnek a kutatás és kereskedelem terén, összehasonlítva a nagyobb társaságokba befektető alapok költségeivel. A kisméretű tőkeállomány kutatása költséges lehet, részben azért, mert nem csaknem olyan hozzáférhető, mint a nagy tőkeállományú kutatás. Ennek eredményeként a kis tőketartalmú alapkezelőnek nagyon nehéz támaszkodni a másodlagos kutatásra a befektetési döntések alapjaként. Ennek megfelelően a kisebb társaságokba befektető alapok gyakran végeznek elsődleges kutatást, ami általában megköveteli, hogy több befektetési elemző járuljon hozzá a folyamathoz.
Ugyanakkor a kis kapitalitású alapoknak általában magasabbak a kereskedési költségei, mint a nagy kapitalizációjú alapoknak. A kis kapitalizációjú részvényeket nem forgalmazzák annyira széles körben, mint a nagy kapitalizációjú részvényeket, és ennek eredményeként általában magasabbak a piaci felárak. Általában, minél kisebb a cég, annál magasabb az ár, amelyet fizetnie kell a kereskedelem elindításához. Ezen túlmenően a kis kapitalizációjú alapoknál nagyobb a forgalom, mint a nagy kapitalizációjú alapokon, ami szintén befolyásolja a kereskedési költségeket. Ha egy kis kapitalizációjú alapkezelő nem adja el nyerteseit, akkor nagyon könnyen közép-cap tőkévé válhat. A Morningstar szerint ismét az átlagos kis kapitalizációs alap forgalmának aránya 93%, míg az átlagos nagyvállalati alap forgalma 76%.
Nagy sapka
A nagy kapitalizációjú alapok költségeinek aránya általában alacsonyabb, mint a nemzetközi alapok és a alacsony kapitalizációjú alapok esetében, mivel a nagy kapitalizációjú stratégiához nem feltétlenül szükséges kiterjedt házon belüli elemzők csoportja a befektetési folyamat támogatására. Az e területen működő alapkezelők könnyen támaszkodhatnak külső kutatásokra - és rengeteg kiváló minőségű kutatás közül lehet választani. Ezen túlmenően a nagy kapitalizációjú alapoknak is alacsonyabbak a kereskedési költségei, mint a kis kapitalizációjú alapokhoz. A nagy kapitalizációjú részvények széles körű kereskedelemmel bírnak, és általában sokkal kisebb kereskedési felárakkal rendelkeznek. A Morningstar szerint az 5 millió dollárt meghaladó eszközökkel rendelkező átlagos nagy tőkeértékű alap költsége aránya 1, 45%.
Alapvető elemzés Vs. Mennyiségi elemzés
Egy másik fontos szempont a részvényalap kiadási arányának értékelésekor az, hogy a vezetés alapvető vagy mennyiségi elemzést alkalmaz-e. A kvantitatív stratégiát használó alapok gyakran a portfóliók készítésének modelleire támaszkodnak. Itt a modellek végzik a legtöbb munkát, és nem az elemzők.
A kvantitatív alapok (vagy kvantitatív alapok) általában sokkal kisebb befektetési csoportokkal rendelkeznek, mint az alapvetően kezelt alapok. Másrészt a mennyiségi alapok nagyobb forgalommal bírnak, mint az alapvetően kezelt alapok, és gyakran magasabb kereskedési költségekkel rendelkeznek. A kereskedési költségek azonban nem csak annyira jelentősek, mint az emberi tőke költségei. Általában véve a kvantitatív stratégiát alkalmazó alapoknak kevesebbet kell fizetniük, mint az alapvető megközelítést alkalmazó alapoktól.
A mai teljes körű nyilvánosságra hozatali környezetben a legtöbb alap-család komplexum nagyon őszintén reagál a befektetési folyamataikra. Nem ritka, ha egy alapvetően kezelt alap honlapján részletes áttekintést nyújt befektetési megközelítéséről. A kvantitatív módon kezelt alapok viszont ritkán teszik közzé modelleik konkrét részleteit. A kvantum alapok részvényeseinek díjakat kell fizetniük annak ellenére, hogy nem tudják, hogy a terméket hogyan kezelik.
Active Management Vs. Passzív menedzsment
A befektetők számára, akik úgy vélik, hogy az alapvető elemzés kevés értéket képvisel, és hogy a vezetők nem tudják felülmúlni a referenciaértékeket, rengeteg index alap áll rendelkezésre. Az index alapok általában sokkal kevesebbet számítanak fel, mint az aktívan kezelt alapok. Ezenkívül az index alapok rendkívül adóhatékonyak, ami csökkenti a részvényes összes költségét.
Az index alapok pénzt takaríthatnak meg díjakban, ám ez a stratégia más költségekkel jár. Például az index alapok nem képesek készpénzt gyűjteni vagy megváltoztatni allokációikat a változó piaci feltételek kezelése érdekében. Ha az értékpapírpiacok visszaesést tapasztalnak, akkor portfóliója hasonló összeggel csökken.
Költségi mutatók és kötvényalapok
A fix kamatozású alapok esetében a kiadási arányok szintén jelentősen eltérnek a befektetési kategóriák között. Összességében a fix kamatozású alapok költségei alacsonyabbak, mint a részvényalapok költségei, de az összeg részben az adott befektetési kategóriától függ. A részvénystratégiákhoz hasonlóan a kötvénystratégiák jelentősen eltérhetnek a személyzet, a kutatás, a kereskedési költségek és a devizaárfolyam szempontjából, amelyek a befektetési folyamat hatékony végrehajtásához szükségesek.
Magas hozam
A magas hozamú kötvényalapok a kötvénycsoportok között mutatják a legmagasabb költségarányt. Az átlagos magas hozamú alapban általában magasan képzett és megbízott menedzserek és elemzők egy csapata van, akiknek fő feladata a vállalati értékpapírokkal kapcsolatos alapvető kutatások elvégzése. Ezen túlmenően az alapvető kutatásokat végző fix kamatozású elemzők és vezetők kompenzációs szintje szinte összehasonlítható a részvénykutatásban részt vevőkkel. Ezenkívül, mivel a magas hozamú értékpapírok meglehetősen alacsony volumenűek és nagyobb kereskedési felárakkal rendelkeznek, az egyes ügyletek drágábbak. A Morningstar szerint az 5 millió dollárt meghaladó eszközökkel rendelkező, magas hozamú alap sportol, bruttó ráfordítási aránya 1, 35%.
Nemzetközi
A nemzetközi kötvényalapoknak szintén magas a ráfordítási aránya, különösen a kamatérzékenyebb hazai kötvényalapokhoz viszonyítva. Az alapok, amelyek elsősorban külföldi kötvényekbe fektetnek be, további kutatási költségekkel járnak. A globális befektetés ismerete megköveteli a világ sok gazdasága, geopolitikai struktúrája és piaca ismereteit. Ugyanakkor a külföldi kötvényalapok, mint például a külföldi részvényalapok, gyakran fedezik a devizakockázatokat. A Morningstar szerint a külföldi kötvényekre fókuszáló alapok átlagos bruttó kiadási aránya 1, 35%.
Belföldi
Ezzel szemben az elsősorban a kiváló minőségű állampapírokba és a vállalati értékpapírokba befektető hazai kötvényalapok általában a legalacsonyabb kiadási arányt mutatnak a fix kamatozású kategóriák között. Az alapok, amelyek elsősorban magas színvonalú kérdésekbe fektetnek be, alacsonyabb kereskedési költségekkel járnak, és általában nem igényelnek elemzők munkatársait vagy fedezeti stratégiát. A kiváló minőségű kötvények általában a kamatlábak változásával emelkednek és esnek. A Morningstar szerint az átlagos közbenső kötvényalap bruttó kiadási aránya 1, 07%. A díjak nagyon fontos tényező annak, hogy bárki döntsön egy adott fix kamatozású alap megvásárlásáról, mivel a kiadások és a fix kamatozású alap teljesítménye között nagy a korreláció.
Alsó vonal
Mint fentebb látta, a díjak nagyon fontos szempont, ha bármilyen típusú befektetési alapot választanak, különösen a fix kamatozású alapokat. Nagyon fontos megérteni, hogy miért magas vagy alacsony a díj más alapokhoz képest. A magasabb díjak néha indokoltak, máskor nem. A portfóliókezelőknek és elemzőknek kompenzációt kell kapniuk munkájukért. A kompenzációnak azonban arányosnak kell lennie a termék kezeléséhez szükséges erőfeszítésekkel, és Ön döntése alapján dönt, hogy mely díjak - és alapok - nem az Ön számára.
